Le 26 février 2026, le marché mondial du cobalt a atteint un tournant critique. Sous la forte contrainte de la politique de quotas d'exportation de la République démocratique du Congo, les données du Réseau des métaux non ferreux du Yangtsé montrent que le prix moyen au comptant du cobalt de catégorie 1 s'est établi à 441 500 yuans par tonne ce jour-là, soit une hausse de 5 500 yuans par rapport à la veille, avec une progression quotidienne de 1,26 %. Le prix a ainsi franchi le seuil symbolique des 440 000 yuans.
Du côté de l'offre, le système de quotas d'exportation mis en œuvre par le gouvernement congolais via l'entreprise publique Gécamines est devenu une contrainte durable. Le quota total d'exportation de cobalt pour les deux prochaines années est fixé à environ 240 000 tonnes, soit une réduction de plus de moitié par rapport aux niveaux d'approvisionnement réel des années précédentes. Bien que les projets de nickel-cobalt par voie humide financés par la Chine en Indonésie soient considérés comme une source potentielle d'augmentation, leur calendrier de mise en service est généralement plus lent que prévu, ce qui rend difficile la compensation du déficit d'approvisionnement à court terme. En raison du long cycle de transport maritime de 45 à 60 jours entre l'Afrique (via le port de Durban) et la Chine, le marché intérieur traverse une « période de vide en matières premières » au premier trimestre, et les stocks sociaux ont été réduits à des niveaux extrêmement bas.
La demande présente une différenciation structurelle. Dans le domaine des batteries pour véhicules électriques, la demande de cobalt continue de croître régulièrement. L'électronique grand public bénéficie d'un regain de dynamisme grâce au cycle de renouvellement des appareils, tandis que les nouveaux secteurs tels que les robots humanoïdes et l'économie à basse altitude ouvrent des perspectives de croissance à long terme. Cependant, à court terme, les effets des vacances du Nouvel An lunaire ont entraîné un recul de la production et des ventes de véhicules à énergies nouvelles en glissement mensuel, affaiblissant temporairement les achats de sels de cobalt.
Sur le plan macroéconomique, les anticipations de politiques monétaires accommodantes dans les principales économies renforcent l'attrait des métaux stratégiques, et les risques géopolitiques ajoutent une prime d'incertitude aux chaînes d'approvisionnement. Les analystes du marché estiment que, dans le double contexte du nationalisme des ressources et de la transition énergétique mondiale, la logique de tarification du cobalt a été entièrement révisée. Les entreprises disposant d'un approvisionnement en ressources stable et d'une chaîne d'approvisionnement intégrée occuperont une position avantageuse dans ce nouveau cycle.
