fr.wedoany.com Rapport : Selon un rapport de recherche publié lundi par Jefferies, les retours des premiers investisseurs après l'introduction en bourse du développeur de géothermie améliorée Fervo Energy le mois dernier sont plutôt positifs, mais son pipeline de projets d'environ 42 GW est affecté par les limitations de transport d'électricité dans l'Ouest.

L'analyste actions de Jefferies, Julien Dumoulin-Smith, a indiqué dans le rapport que ces limitations pourraient ralentir le déploiement prévu des projets de Fervo, car la plupart des sites sont situés dans des zones rurales disposant d'infrastructures limitées. La direction a déjà identifié le transport d'électricité comme un facteur de risque pour l'ensemble des projets de 384 MW, et a mentionné les solutions « behind-the-meter » (derrière le compteur) comme une réponse potentielle.

La plateforme d'intelligence de marché et de recherche MLQ.ai a également fait une évaluation similaire dans son analyse de l'introduction en bourse de Fervo le 5 mai. Cette analyse souligne que tous les revenus actuels de Fervo ainsi que ses contrats d'achat d'électricité (PPA) signés dépendent d'infrastructures de transport tierces. En particulier pour la phase 2 du projet Cape Station, la société détient environ 290 MW de droits d'interconnexion et de transport, ce qui est insuffisant pour soutenir la capacité totale signée de 384 MW dans le cadre des contrats d'achat d'électricité élargis avec Southern California Edison (SCE) et Clean Power Alliance. Si une capacité de transport supplémentaire n'est pas obtenue, les revenus pourraient diminuer ou les contrats pourraient être modifiés.

Dumoulin-Smith a indiqué que la direction de Fervo semble plus optimiste qu'on ne le pensait initialement concernant l'injection directe d'électricité chez les clients « behind-the-meter ». En mai, Sarah Jewett, vice-présidente senior de la stratégie chez Fervo, a déclaré à TechCrunch que la société constatait un intérêt commercial croissant pour les solutions « behind-the-meter ».

En mars, Fervo a commenté un document conceptuel de la California Public Utilities Commission (CPUC) sur le financement et la propriété des infrastructures de transport, notant que la commission s'était engagée à lancer des achats de ressources propres et stables comme la géothermie, mais que la livraison nécessitait la construction de nouvelles lignes de transport.

Le pipeline de 42 GW de Fervo comprend dix projets au Nevada, dans l'Utah et en Idaho. La société a également identifié des zones de location potentielles supplémentaires dans ces trois États, ainsi qu'en Californie, au Nouveau-Mexique et dans l'État de Washington.

Dumoulin-Smith a globalement indiqué que la participation des investisseurs était élevée et qu'ils semblaient adhérer à l'histoire de croissance de cette entreprise, les questions portant sur la manière d'établir la confiance dans le premier projet de géothermie améliorée. La croissance est convaincante, mais les mois à venir restent cruciaux avant la date de mise en service commerciale de la première phase du projet phare de Fervo — Cape Station, d'une capacité de 500 MW dans l'Utah — car les investisseurs examineront de la manière la plus rigoureuse l'exécution et les éventuels revers.

Cape Station devrait commencer sa phase commerciale plus tard cette année, avec une livraison initiale de 100 MW d'électricité. Selon Axios, un incident d'éruption s'est produit sur le site le 25 mai, mais Fervo a indiqué qu'il n'y avait eu ni blessé ni dommage environnemental, et que l'incident n'affecterait pas le calendrier du projet.

Dumoulin-Smith a déclaré que cet incident met en évidence la tension des investisseurs, les questions des clients portant sur l'impact de l'incident sur le projet, son calendrier et ses coûts, bien que les détails sur ce qui s'est réellement passé aient été limités jusqu'à vendredi dernier. Le nombre de questions reçues indique que l'exécution à court terme de la première phase est cruciale pour le cours de l'action.

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