fr.wedoany.com Rapport : Malgré la baisse des prix du pétrole brut, le marché des carburants raffinés, comme le carburéacteur, reste tendu.
Le 9 juin, le prix du contrat à terme sur le pétrole brut Brent a chuté de 1,2 % à 93,11 dollars le baril, tandis que le prix du pétrole brut léger américain West Texas Intermediate a baissé de 1,4 % à 90,00 dollars le baril. Les efforts diplomatiques antérieurs ont apaisé les inquiétudes à court terme du marché concernant une interruption de l'approvisionnement au Moyen-Orient. Les deux principaux indices de référence du pétrole brut avaient augmenté d'environ 5 % lors de la séance précédente.
Parallèlement à la baisse des prix du pétrole brut, les prix du carburéacteur restent élevés. Le prix moyen du carburéacteur sur la côte du Golfe du Mexique aux États-Unis était de 3,91 dollars le gallon entre mars et mai, sans fluctuer fortement avec les prix de référence du pétrole brut. Les marges de raffinage et le coût du carburéacteur dépendent davantage de l'offre et de la demande propres au carburéacteur que des simples variations du prix du pétrole brut. Une production de raffinage plus élevée, si elle est absorbée par la demande d'exportation, ne garantit pas une baisse des prix du carburant.
La production record de produits pétroliers aux États-Unis est absorbée par la demande étrangère. Selon les données de l'Agence américaine d'information sur l'énergie (EIA), la production quotidienne moyenne de carburéacteur aux États-Unis a dépassé les 2 millions de barils au 1er mai, atteignant un niveau historique. Cette production plus élevée a porté les stocks à environ 45 millions de barils au 29 mai, soit environ 7 % de plus que la moyenne quinquennale.
La production record aux États-Unis n'a pas fait baisser les prix du carburéacteur. Les acheteurs européens et asiatiques continuent d'importer des produits raffinés américains, absorbant la majeure partie de l'offre supplémentaire. La demande étrangère plus élevée a accru les importations de produits américains, limitant la croissance des stocks intérieurs américains et soutenant les prix élevés du carburéacteur malgré une production record.
Les marges de raffinage dépendent principalement des marges bénéficiaires des produits raffinés, et non seulement du prix du pétrole brut. Tant que les prix du carburéacteur restent élevés, les raffineurs peuvent maintenir leurs niveaux de profit, même si le prix du pétrole brut Brent baisse. Lorsque les prix du carburéacteur sont élevés, les compagnies aériennes subissent des pressions sur leurs bénéfices, quelle que soit l'évolution des prix du pétrole brut.
La baisse des prix du pétrole brut ne réduit pas immédiatement les coûts de carburant pour les compagnies aériennes. Un porte-parole d'Air Canada a déclaré le 8 juin à Reuters que la compagnie s'appuyait sur un « bilan très solide » pour supporter la volatilité des prix du carburant, ce qui indique que des coûts de carburant plus élevés pourraient affecter la rentabilité pendant plusieurs trimestres. Des facteurs tels que les contrats de carburant, les programmes de couverture et la planification des routes peuvent retarder les avantages en termes de coûts découlant de la baisse des prix du pétrole brut.
Par rapport aux prix du pétrole brut, les prix des carburants raffinés ont un impact plus direct sur les compagnies aériennes, les sociétés de transport et les raffineurs. Lorsque les coûts du carburant augmentent plus rapidement que les prix des billets ou les tarifs de fret, les compagnies aériennes, les opérateurs logistiques et les sociétés de transport voient leurs marges bénéficiaires diminuer. En revanche, lorsque les prix du carburant restent élevés par rapport au coût du pétrole brut, les raffineurs peuvent augmenter leurs bénéfices.
Les entreprises ayant un faible endettement, une liquidité plus élevée et des sources de revenus diversifiées peuvent supporter des coûts de carburant plus élevés pendant une période plus longue. Selon des rapports, le gouvernement canadien a offert jusqu'à 150 millions de dollars canadiens d'aide remboursable au secteur aérien, tandis que les responsables américains ont rejeté un plan d'aide à l'échelle de l'industrie.
Si la demande d'exportation continue d'absorber la croissance des stocks de carburéacteur aux États-Unis, les marges de raffinage pourraient rester solides. L'excédent actuel d'environ 45 millions de barils en stocks ne fait pas baisser les prix du carburéacteur, car les acheteurs étrangers continuent d'absorber l'offre américaine.
Si la demande d'exportation faiblit ou si les prix du carburéacteur baissent, les marges de raffinage subiront des pressions à la baisse. Un prix du pétrole brut Brent inférieur à 90 dollars le baril n'affaiblira pas en soi les marges de raffinage.
Le rapport hebdomadaire sur la situation pétrolière de l'Agence américaine d'information sur l'énergie (EIA) fournit des données clés pour suivre les tendances de l'offre de carburéacteur. Le marché doit surveiller de près l'évolution de la production de carburéacteur par rapport au niveau de référence récent de 2 millions de barils par jour, les variations des stocks par rapport à 45 millions de barils et les volumes d'exportation. Une augmentation des stocks et un affaiblissement des exportations accroîtront le risque de baisse des prix du carburéacteur et de diminution des marges de raffinage.
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