fr.wedoany.com Rapport : L'opérateur russe de centres de données Selectel a annoncé l'émission d'une nouvelle série d'obligations à trois ans d'un montant total de 50 milliards de roubles, avec un taux d'intérêt nominal fixe. Les fonds levés seront utilisés pour le refinancement des obligations de la série 001P-03R, d'un montant de 30 milliards de roubles, arrivant à échéance en août 2026, ainsi que pour la mise en œuvre de son programme d'investissement. La constitution du livre d'ordres pour cette série d'obligations est prévue pour le 8 juillet 2026, avec un prix indicatif de rendement ne dépassant pas le taux de rendement zéro-coupon à trois ans de la Bourse de Moscou (КБД) majoré de 235 points de base. Les coupons seront payés tous les 30 jours. La société prévoit d'organiser une présentation en ligne pour les investisseurs sur la plateforme de la Bourse de Moscou le 2 juillet 2026, et l'agent de placement est la société d'investissement Tabula Rasa (ИК "Табула Раса").
Vladimir Dergachev, directeur des opérations de Selectel, a déclaré que 30 milliards de roubles des fonds levés seront utilisés pour le refinancement de la troisième série d'obligations arrivant à échéance en août, et que le reste servira à l'achat d'équipements serveurs et à l'extension des plateformes de centres de données, afin de répondre à la demande croissante des clients pour l'infrastructure cloud et les solutions dédiées aux projets d'intelligence artificielle (IA). La société a déjà émis avec succès sept séries d'obligations pour un montant total de 300 milliards de roubles, et cette nouvelle série est la huitième. Les données financières montrent qu'au premier trimestre 2026, le chiffre d'affaires de Selectel a atteint 50 milliards de roubles, avec une marge d'EBITDA ajusté supérieure à 50 %. Pour l'ensemble de l'année 2025, le chiffre d'affaires était de 183 milliards de roubles, en hausse de 39 % sur un an ; l'EBITDA ajusté a augmenté de 38 % pour atteindre 97 milliards de roubles, avec une marge de 53 %. Au 31 mars 2026, le ratio dette nette/EBITDA ajusté (LTM) de la société était de 1,8x. Les notations de crédit de la société sont respectivement A+ (RU) par AKRA (АКРА) et ruAA- par Expert RA (Эксперт РА), avec une perspective stable.
D'autres acteurs du marché utilisent également des instruments obligataires pour se financer. Alexandra Melnikova, directrice des relations avec les investisseurs de Softline (ПАО "Софтлайн"), a indiqué que la société avait émis en février 2026 des obligations d'un montant de 6,6 milliards de roubles. Initialement prévue pour 3 milliards de roubles, l'émission a été plus que doublée en raison de la forte demande des investisseurs, et le taux d'intérêt a été abaissé à plusieurs reprises pour atteindre 19,5 % annualisé. Softline publie généralement la structure détaillée de son portefeuille de prêts tous les six mois dans ses états financiers audités. Le prochain rapport semestriel audité pour le premier semestre 2026 devrait être publié en août.
Les analystes de marché ont commenté les conditions de cette émission obligataire de Selectel. Natalia Milchakova, analyste en chef de Freedom Global, a souligné qu'un ratio dette nette/EBITDA de 1,8x est tout à fait normal pour le secteur des télécommunications. Après l'émission de 50 milliards de roubles de nouvelles obligations, ce ratio pourrait légèrement augmenter à 1,9x, mais cela ne détériorera pas significativement la situation financière de l'émetteur, d'autant plus qu'une partie de l'ancienne dette sera remboursée grâce à la nouvelle émission. Le financier Kirill Kuchinsky estime que la prime de 235 points de base par rapport au taux de rendement zéro-coupon est raisonnable pour un émetteur de cette qualité de crédit, et que le montant de l'émission de 50 milliards de roubles n'est pas important selon les normes du marché obligataire russe, ce qui ne devrait pas avoir d'impact significatif sur le marché secondaire des obligations existantes. Filipp Modnov, directeur adjoint du département Produits et Technologies d'E-Flops (ООО "Е-Флопс"), a indiqué que ce montant d'investissement équivaut approximativement à la construction d'un centre de données de 5 MW sans serveurs, ou à 2000 à 3000 serveurs virtualisés, ou à 150 serveurs haute performance dédiés à l'intelligence artificielle.
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