fr.wedoany.com Rapport : Shenzhen Basic Semiconductor Co., Ltd. (ci-après « Basic Semiconductor ») prévoit de faire son entrée sur le marché principal de la Bourse de Hong Kong le 8 juillet en tant que société de technologies spéciales, avec un chiffre d'affaires d'environ 311 millions de RMB en 2025 et un montant total de levée de fonds pouvant atteindre environ 866 millions de HKD. Il s'agit de la troisième tentative d'introduction en bourse de la société, marquant ainsi l'arrivée officielle des entreprises nationales IDM de carbure de silicium sur le marché public.
Selon les informations du prospectus, Basic Semiconductor est encore en phase de transition entre l'industrialisation technologique et la commercialisation à grande échelle. Ses revenus ont atteint une certaine échelle, mais elle n'est pas encore rentable. Les observateurs du marché estiment que cette situation offre un exemple concret de la transition du secteur chinois du carbure de silicium, passant d'un récit axé sur la capacité de production à une vérification des performances.
La société est cotée conformément au chapitre 18C des « Règles de cotation » de la Bourse de Hong Kong. Le chapitre 18C, introduit en 2023, est spécialement conçu pour les entreprises de technologies spéciales qui n'ont pas encore atteint les critères traditionnels de rentabilité et de revenus, mais qui présentent un fort potentiel de croissance. Les sociétés déjà commercialisées doivent avoir une capitalisation boursière attendue d'au moins 4 milliards de HKD au moment de l'introduction en bourse, et un chiffre d'affaires d'au moins 250 millions de HKD pour le dernier exercice comptable. En 2025, Basic Semiconductor a réalisé un chiffre d'affaires d'environ 334 millions de HKD, satisfaisant ainsi au seuil de revenus pour les sociétés déjà commercialisées.
Frost & Sullivan a reconnu Basic Semiconductor comme la seule entreprise en Chine à couvrir intégralement la conception de puces en carbure de silicium, la fabrication de plaquettes, l'encapsulation de modules et la commande de grille, répondant ainsi à la définition du chapitre 18C concernant les secteurs admissibles des semi-conducteurs matériels et logiciels avancés. À la fin mars 2026, 14 sociétés avaient été cotées à la Bourse de Hong Kong via le chapitre 18C, levant un total de 28,4 milliards de HKD, dont des entreprises du secteur des semi-conducteurs comme Black Sesame Technologies, Biren Technology et Fourier. Après son introduction en bourse, Basic Semiconductor deviendra la première entreprise SiC cotée à Hong Kong en vertu du chapitre 18C.
En ce qui concerne la structure actionnariale, le fondateur Wang Zhihan contrôle environ 45,98 % des droits de vote via plusieurs plateformes de détention. La société a procédé à plusieurs optimisations de gouvernance avant l'introduction en bourse, notamment en signant des accords complémentaires avec les investisseurs pré-IPO, mettant fin aux droits spéciaux tels que les droits de rachat, les droits de liquidation préférentielle et les droits anti-dilution. En ce qui concerne les transactions entre parties liées, les accords de vente, d'achat et de location conclus avec l'actionnaire majoritaire Bronze Sword Technology ont été pleinement divulgués. Le plafond annuel des ventes pour la période 2026-2028 est fixé à 4 millions de RMB, représentant moins de 3 % du chiffre d'affaires total de la société.
Avant l'introduction en bourse, l'un des actionnaires majoritaires, Basic Original, a transféré des actions à plusieurs institutions entre avril et août 2025, pour un montant d'environ 180 millions de RMB. Parallèlement, le tour de financement de série D de la société a attiré des institutions d'État telles que le Fonds mère de développement de l'investissement et de l'attraction des capitaux de Zhongshan et Torch High-Tech, pour un montant de 150 millions de RMB, avec une valorisation post-investissement de 5,16 milliards de RMB.
Les données financières montrent que de 2023 à 2025, la perte nette cumulée de la société s'élève à environ 915 millions de RMB. Le taux de marge brute négative est passé de 59,6 % en 2023 à 10,9 % en 2025, reflétant les premiers effets de l'optimisation des coûts et de l'ajustement de la gamme de produits. En 2024, le taux de marge brute négative est brièvement tombé à 9,7 %, mais en 2025, en raison de la pression sur les prix du marché des modules de puissance en carbure de silicium de qualité automobile, il a légèrement rebondi à 10,9 %.
En ce qui concerne l'utilisation des capacités de production, le taux d'utilisation de la base de production de Guangming était de 68,9 % en 2025, celui de la base de test de Pingshan de 91,5 %, et celui de la base de production de Wuxi, affecté par les fluctuations de la demande des clients pour les modules de qualité automobile, est passé de 52,6 % à 40,0 %. La solution intégrée module et commande de la société a été adoptée par plus de 20 constructeurs automobiles, pour plus de 80 modèles de véhicules, dont 9 sont déjà en production de masse. À la fin 2025, plus de 140 000 véhicules étaient équipés de cette solution.
