fr.wedoany.com Rapport : Le 8 juillet 2026, Reconova Technology (07656.HK) a officiellement été cotée sur le tableau principal de la Bourse de Hong Kong, devenant ainsi la première entreprise positionnée sur « l’IA incarnée visuelle » à être cotée dans le cadre du chapitre 18C des règles spéciales pour les technologies de pointe de la Bourse de Hong Kong. Cette introduction en bourse a émis un total de 28,087 millions d’actions, avec un produit net d’environ 529 millions de HKD. L’offre publique à Hong Kong a été souscrite 3 646,06 fois, tandis que l’offre internationale a été souscrite 3,08 fois, sans investisseur de base ni option de surallocation.
Reconova a été fondée en 2012 à Xiamen par Zhan Donghui et quatre partenaires de Huawei. Depuis 14 ans, l’entreprise se concentre sur trois scénarios principaux : l’aviation civile, les espaces commerciaux et la conduite sécurisée. Selon les données de Frost & Sullivan, en termes de revenus en 2025, l’entreprise se classe première sur le marché chinois des produits de vision intelligente pour l’aviation civile, avec une part de marché de 8,7 %, couvrant les deux tiers des aéroports hubs de niveau « dix millions » en Chine. Plus de 90 % des produits de passage intelligent à l’aéroport international de Pékin-Daxing et à l’aéroport international de Pékin-Capitale proviennent de Reconova. Dans le domaine des espaces commerciaux, son système commercial Xinghan a été déployé dans plus de 60 grands centres commerciaux à travers le pays, se classant quatrième en termes de part de marché. Dans le domaine de la conduite sécurisée, la plateforme de gestion des risques de sécurité Recadas dessert plus de 500 000 camions longue distance.
Les données financières montrent que de 2023 à 2025, le chiffre d’affaires de l’entreprise est passé de 242 millions de RMB à 443 millions de RMB, avec un taux de croissance annuel composé de 35,2 % ; la marge brute est passée de 98,82 millions de RMB à 167 millions de RMB, avec une amélioration des marges brutes de toutes les activités. La marge brute de l’activité d’aviation civile est passée de 51,8 % à 59,2 %. La structure des activités a été simultanément restructurée : la part combinée des revenus des activités de commerce intelligent et de conduite sécurisée intelligente est passée de 46 % à 61,1 %. Les revenus du commerce intelligent sont passés de 81,181 millions de RMB en 2023 à 154 millions de RMB en 2025, soit une augmentation de 59,3 % en glissement annuel ; les revenus de la conduite sécurisée intelligente sont passés de 30,373 millions de RMB à 116 millions de RMB, soit une augmentation de 68,0 % en glissement annuel. L’entreprise est passée d’une dépendance unique au scénario de l’aviation civile à une croissance diversifiée et synergique.
En termes de parcours technologique, Reconova adopte une approche consistant à « d’abord construire le cerveau, puis ajouter les membres ». Son système technologique est décrit comme une architecture à trois couches : « technologie de base – technologie d’intégration – technologie de composants ». La couche de base comprend des algorithmes de vision par ordinateur développés en interne, le contrôle optique et d’imagerie, ainsi que des ensembles de données à grande échelle ; la couche d’intégration réalise une optimisation synergique des algorithmes, de l’optique, du matériel et des données via des moyens tels que l’AI-ISP et la fusion multi-capteurs ; la couche de composants fournit des capacités modulaires telles que le moteur de décision cognitive, le système d’imagerie optique, l’unité d’exécution interactive et la plateforme de données. Sur cette base, l’entreprise a développé trois agents visuels intelligents : RecoSee, RecoAware et RecoThink, correspondant respectivement aux niveaux d’intelligence « voir clairement », « comprendre » et « réfléchir ».
En matière d’investissement en R&D, de 2023 à 2025, les dépenses de R&D de l’entreprise se sont élevées respectivement à 46,636 millions de RMB, 53,136 millions de RMB et 71,898 millions de RMB, représentant 16,2 % des revenus. Au 31 décembre 2025, l’entreprise détenait 188 brevets enregistrés et 128 droits d’auteur de logiciels, et a dirigé ou participé à l’élaboration de 22 normes nationales d’intelligence artificielle. En avril 2025, la norme nationale « Technologies de l’information – Format d’échange de données biométriques extensible – Partie 1 : Cadre », dirigée par Reconova avec la participation de l’Institut de normalisation de l’électronique et des technologies de l’information de Chine, a été officiellement publiée.
En ce qui concerne les produits d’IA incarnée, Reconova a lancé en septembre 2025 le robot de transport de bagages « Xiao Yi » pour les aéroports. Ce produit est basé sur l’architecture technologique d’IA incarnée VTFLA développée en interne, intégrant des capacités multimodales telles que la vision, le langage, l’action, le toucher et la force, équipé d’un système de ventouse flexible développé en interne, combinant l’intelligence visuelle et le retour de force pour calculer dynamiquement la posture de préhension. En avril 2026, l’entreprise a itéré pour lancer le grand modèle d’IA incarnée de bout en bout VTFLA, intégrant une perception multimodale visuelle, tactile et de force sur la base du cadre VLA traditionnel. Le prospectus indique que le développement d’un robot à deux bras sur roues a été lancé, avec une sortie prévue en 2027 et une commercialisation en 2028.
Concernant la stratégie d’expansion internationale, le prospectus mentionne qu’environ 10,4 % du produit net de cette levée de fonds sera utilisé pour améliorer les capacités de marketing et étendre les canaux de vente à l’étranger, avec pour objectif que les revenus à l’étranger dépassent ceux de la Chine d’ici 3 à 5 ans. La stratégie initiale cible les aéroports de premier plan au Moyen-Orient (Doha, Dubaï) et en Asie du Sud-Est (Singapour), avant de s’étendre aux marchés de niche. Parallèlement, le produit « Xiao Yi » sera directement étendu aux marchés européens et japonais, sous forme matérielle pour éviter les risques de conformité des données.
En ce qui concerne la planification stratégique après la cotation, le prospectus indique qu’environ 55,8 % des fonds levés seront utilisés pour renforcer les capacités de R&D et l’offre de produits, et environ 26,3 % pour établir une base de production destinée à la fabrication, à l’assemblage et aux tests internes du matériel et des systèmes. Le positionnement de l’entreprise pour la prochaine décennie est celui d’une société de robots commerciaux orientés vers la productivité, se concentrant sur les gammes de produits pour le transport, le déchargement et l’empilage, ainsi que les scénarios spécialisés (photovoltaïque, éolien), sans implication dans les robots humanoïdes ou les robots domestiques destinés aux consommateurs.
