Cours du cuivre au LME à 14 253 USD/tonne pour la semaine du 29 août

fr.wedoany.com Rapport : Pour la semaine close le 29 août 2026, le cours du cuivre au London Metal Exchange (LME) s'établissait à 14 253 USD/tonne, poursuivant sa hausse par rapport aux 14 037 USD/tonne du 21 août, et se maintient près de ses plus hauts historiques. Le resserrement de l'offre physique hors des États-Unis, les changements de flux commerciaux induits par les politiques tarifaires, ainsi que les inquiétudes persistantes concernant l'approvisionnement minier, soutiennent conjointement les prix du cuivre.

Le niveau élevé des stocks totaux en bourse n'a pas freiné le sentiment du marché. En raison des menaces tarifaires américaines, d'importants volumes de cuivre affiné ont afflué vers l'Amérique du Nord, et les stocks du COMEX (New York Mercantile Exchange) ont atteint 675 185 tonnes fin août, un niveau record. Ce détournement de métal a réduit l'offre disponible dans les autres régions, entraînant une hausse des annulations de warrants au LME et une sensibilité accrue du marché aux tensions ponctuelles sur le disponible physique.

Le marché des concentrés constitue une autre variable clé. Les frais de traitement et de raffinage (TC/RC) se situent dans une zone profondément négative, comprimant les marges des fondeurs, tandis que les interruptions d'exploitation des principales mines limitent l'offre de matières premières. La production des principales mines chiliennes est en baisse, et Kamoa-Kakula, après avoir connu des problèmes précoces d'exploitation et de développement, maintient ses prévisions de production revues à la baisse pour 2026 ; l'offre minière reste donc loin d'être abondante.

Les résultats publiés par la société nationale chilienne du cuivre (Codelco) font état d'un bénéfice avant impôt de 1,97 milliard USD au premier semestre, soit plus de quatre fois celui de la même période de l'année précédente, mais sa production de cuivre propre a chuté de 11 % sur un an, à 564 000 tonnes. Cette baisse de production est principalement due aux restrictions opérationnelles à El Teniente, à la faiblesse de la production à Chuquicamata, ainsi qu'à la baisse de la teneur du minerai à Ministro Hales. L'entreprise doit également faire face aux conséquences de l'accident mortel survenu en juillet à El Teniente, et son objectif de production de 1,33 à 1,36 million de tonnes pour 2026 devient de plus en plus difficile à atteindre.

L'incertitude entourant la politique tarifaire américaine continue de perturber les flux commerciaux mondiaux du cuivre, les négociants ajustant leurs positions avant une éventuelle imposition de droits de douane sur le cuivre affiné. Les perspectives de demande à long terme liées aux investissements dans les réseaux électriques, à l'électrification et aux infrastructures électriques associées à l'IA continuent de soutenir le marché.

Le dernier rapport sur les engagements des traders (COT) du Chicago Mercantile Exchange (CME) montre que les positions longues sur le cuivre ont atteint leur plus haut niveau en deux ans, avec une augmentation de 10 897 contrats rien qu'en juillet, soit la plus forte progression mensuelle depuis septembre 2024. Le principal déclencheur du retour des positions longues est la solide performance des grandes entreprises technologiques américaines et l'intensification de leurs investissements dans les infrastructures d'IA, ce qui a renforcé les attentes du marché quant à une hausse de la demande de cuivre.

Le resserrement de l'offre minière se transmet à l'étape de la fonte. La production chinoise de cuivre affiné de juillet 2026, après avoir atteint un record historique, a reculé de 3,7 % en glissement mensuel, les pressions sur les réductions de production des fondeurs se manifestant.

Parallèlement, l'écart de prix entre le CME et le LME continue d'attirer les stocks excédentaires de cuivre vers les entrepôts du CME, qui ont battu plusieurs records depuis l'année dernière. Ce transfert de stocks a resserré l'offre dans les autres régions, et les stocks de cuivre au LME ont diminué de 39 % au cours des trois derniers mois.

Le marché indien de la ferraille de cuivre est resté ferme pour la semaine close le 26 août 2026. Les achats des fabricants de fils, câbles, laitons et alliages sont restés stables, l'offre de ferraille de cuivre de qualité supérieure étant limitée ; le resserrement de l'offre intérieure, les coûts d'importation élevés et la vigueur des cours mondiaux du cuivre ont conjointement soutenu les prix, malgré une amélioration des stocks chez les ferrailleurs. Selon l'évaluation de l'agence BigMint, le prix de la ferraille de cuivre d'induit (copper armature scrap) livrée à Delhi s'établissait à 1 310 000 roupies indiennes/tonne (soit 1 310 roupies indiennes/kg), contre 1 280 000 roupies indiennes/tonne une semaine plus tôt ; plusieurs transactions ont été conclues autour de 1 310 roupies indiennes/kg au cours de la période d'évaluation, témoignant d'un intérêt acheteur renforcé et d'une offre au comptant limitée.

Le gouvernement indien a annoncé la cession d'une participation allant jusqu'à 6 % dans Hindustan Copper par le biais du mécanisme d'offre de vente (OFS), avec une première tranche de 3 % proposée au prix plancher de 514 roupies indiennes par action, et une possibilité de céder 3 % supplémentaires en cas de forte demande. La tranche initiale réservée aux non-particuliers a été entièrement souscrite, mais le titre de la société a fortement chuté après l'annonce.