Le groupe autrichien MM signe la cession de 70 % de sa division emballage

fr.wedoany.com Rapport : Le 9 novembre, l'entreprise autrichienne de fabrication d'emballages et de carton MM Group (Mayr-Melnhof Karton AG) a signé un accord contraignant avec la société américaine de capital-investissement KPS Capital Partners en vue de transférer sa division emballage à une nouvelle société holding. À l'issue de la transaction, KPS détiendra 70 % du capital et MM Group conservera 30 %, pour une valeur d'entreprise globale de 2,4 milliards d'euros ; la transaction devrait être finalisée au cours du premier semestre 2027.

Cette transaction couvre les activités d'emballage alimentaire et haut de gamme de MM Group, ainsi que les activités d'emballage pharmaceutique et de santé, les activités d'emballage alimentaire et haut de gamme excluant les actifs d'exploitation situés en Iran et en Tunisie. La division emballage sera exploitée de manière indépendante au sein de la nouvelle société holding et continuera d'utiliser la dénomination MM Packaging. Cette activité couvre des produits tels que les étuis en carton pliant, les étiquettes et les notices, et compte plus de 50 sites de production dans 19 pays, employant environ 8 500 personnes.

Selon la valorisation de la transaction, la valeur d'entreprise de 2,4 milliards d'euros de la division emballage correspond à environ 9 fois son résultat opérationnel ajusté avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) prévu pour 2026. Après déduction d'environ 400 millions d'euros que MM Group prévoit d'investir pour conserver 30 % du capital de la nouvelle société holding, le groupe s'attend à percevoir un produit de trésorerie de 1,8 à 1,9 milliard d'euros à la clôture de la transaction. Le montant final sera déterminé en fonction des taxes et frais de la transaction, des ajustements du prix d'achat et de la date de réalisation.

L'accord prévoit également une clause d'ajustement du capital liée aux performances opérationnelles de l'exercice 2027. Si la division emballage n'atteint pas l'objectif d'EBITDA convenu, la participation de MM Group dans la nouvelle société holding pourra être ramenée de 30 % à 20 % au minimum, sans paiement de contrepartie supplémentaire entre les parties. À l'issue de la transaction, MM Group comptabilisera sa participation conservée dans la division emballage selon la méthode de la mise en équivalence.

MM Group prévoit, après la réalisation de la transaction, de recentrer ses activités sur le carton et le papier, tout en continuant d'approvisionner en matières premières la société d'emballage exploitée de manière indépendante dans le cadre d'un accord d'approvisionnement en carton à long terme. À la suite de la signature, les deux grands secteurs d'activité poursuivront leur exploitation normale, la division emballage restant rattachée à MM Group jusqu'à la clôture.

MM Group estime que, après la réalisation de la transaction, la trésorerie nette du groupe atteindra environ 800 à 900 millions d'euros. Le groupe prévoit d'affecter le produit de la transaction au remboursement de dettes, à des investissements stratégiques et, sous réserve des approbations internes nécessaires, des exigences légales et réglementaires et des conditions d'exploitation du moment, à une distribution exceptionnelle de 500 à 600 millions d'euros aux actionnaires. Le conseil de surveillance de MM Group a approuvé cette transaction ; la clôture reste subordonnée à l'obtention des autorisations des sociétés concernées et des autorités de régulation, la partie française des activités devant en outre faire l'objet d'une procédure de consultation des représentants du personnel.