Le rapport hebdomadaire sur les marchés internationaux publié par la Commission chilienne du cuivre (Cochilco) indique que le prix du cuivre a clôturé la semaine à 5,81 dollars la livre, en baisse de 4,7 % par rapport au vendredi précédent. Bien qu'en recul sur la semaine, le prix moyen annuel du métal s'établit à 5,91 dollars la livre, soit 42,1 % de plus que la moyenne de 4,16 dollars la livre enregistrée sur la même période en 2025.
Le rapport souligne que le principal facteur affectant le prix du cuivre est l'escalade du conflit au Moyen-Orient, notamment les tensions avec l'Iran, qui a frappé les marchés financiers mondiaux. La hausse des prix du pétrole et le rebond des rendements des obligations du Trésor américain, combinés au renforcement du dollar en tant qu'actif refuge, ont accru le coût d'opportunité de la détention de positions sur des matières premières comme le cuivre. L'augmentation de la volatilité des marchés, le repli des marchés boursiers de Wall Street et la hausse de l'indice VIX reflètent une aversion accrue des investisseurs au risque.
Un autre facteur pertinent est l'augmentation des stocks dans les principales bourses de métaux, ce qui renforce la perception du marché d'une offre immédiate accrue de cuivre. Au cours de la semaine, les stocks totaux ont atteint 1,253 million de tonnes, en hausse hebdomadaire de 58 561 tonnes, soit une augmentation de 4,9 %. Cette croissance des stocks a été principalement menée par le Shanghai Futures Exchange, suivi du London Metal Exchange, tandis que les stocks du COMEX ont légèrement diminué.
Malgré des ajustements à court terme, le rapport indique que les fondamentaux structurels du marché du cuivre resteront tendus en 2026, ce qui continue de soutenir des niveaux de prix élevés. Cependant, à court terme, la trajectoire du métal continuera d'être soumise à des facteurs macroéconomiques mondiaux, tels que l'inflation, les taux d'intérêt et l'évolution du dollar. Le marché surveille également de près l'impact du conflit sur les voies maritimes du détroit d'Ormuz, où les perturbations du transport augmentent les incertitudes logistiques concernant l'approvisionnement vers l'Asie.
