fr.wedoany.com Rapport : Les deux principales sociétés cotées chinoises de terres rares, China Northern Rare Earth (600111.SH) et Inner Mongolia Baotou Steel Union (600010.SH), ont publié simultanément des annonces le 10 avril, portant le prix des transactions liées aux concentrés de terres rares pour le deuxième trimestre 2026 à 38 804 yuans/tonne hors taxes (poids sec, REO = 50 %). Cela représente une augmentation de 11 970 yuans/tonne par rapport au prix du premier trimestre de 26 834 yuans/tonne, soit une hausse trimestrielle de 44,61 %. Cette révision constitue la plus forte augmentation trimestrielle unique depuis la réforme du mécanisme de tarification en 2023, et marque également la septième hausse trimestrielle consécutive depuis le quatrième trimestre 2024.
Le mécanisme d'ajustement unifié des prix des concentrés entre China Northern Rare Earth et Baotou Steel Union a débuté le 1er avril 2023. Conformément à la proposition de tarification signée par les deux parties, au cours de la première décade du premier mois de chaque trimestre, la direction de l'entreprise calcule et ajuste le prix des transactions en se basant sur la formule de tarification des concentrés de terres rares et en tenant compte des prix du marché des oxydes de terres rares du trimestre précédent, puis signe à nouveau un contrat d'approvisionnement ou un avenant et publie une annonce. Les réserves de terres rares de la mine de Bayan Obo de Baotou Steel Union équivalent à 35 millions de tonnes d'oxydes, représentant 81 % des réserves nationales de terres rares. China Northern Rare Earth est le seul client des concentrés de terres rares de cette mine. Fondée en 1961 et cotée à la Bourse de Shanghai en 1997, China Northern Rare Earth est l'un des plus grands groupes d'entreprises de terres rares au monde, avec une capacité de fusion et de séparation de 120 000 tonnes/an et une capacité de production de métaux de terres rares de 16 000 tonnes/an. Elle peut produire des produits de terres rares répartis en 11 grandes catégories, plus de 50 types et près de mille spécifications, constituant ainsi un système de chaîne industrielle complète allant de la fusion et séparation des terres rares à la transformation avancée de nouveaux matériaux, jusqu'aux applications finales.
En regardant l'évolution du marché des deux dernières années, le prix des concentrés de terres rares a atteint un creux temporaire de 16 741 yuans/tonne au troisième trimestre 2024. Au quatrième trimestre 2024, le prix a cessé de baisser et est remonté à 17 782 yuans/tonne, soit une hausse trimestrielle de 6,22 %. En 2025, les prix ont montré une tendance à la hausse régulière, dépassant la barre des 26 000 yuans/tonne au quatrième trimestre, avec une hausse trimestrielle de 37,13 %. Au dernier prix fixé, depuis le point bas du troisième trimestre 2024 jusqu'à présent, le prix des concentrés de terres rares a cumulé une hausse de 22 063 yuans/tonne, soit une augmentation de 131,79 %, doublant ainsi en environ un an et demi.
Du point de vue de l'équilibre offre-demande, du côté de l'offre, la croissance des quotas d'extraction de terres rares en Chine a ralenti, et l'approvisionnement en minerai importé s'est nettement resserré. Les données douanières montrent que de janvier à août 2025, la Chine a importé cumulativement 24 000 tonnes de concentrés de terres rares, soit une baisse de 39 % en glissement annuel. Après l'annonce en avril 2025 par l'américain MP Materials de l'arrêt de ses exportations de concentrés de terres rares vers la Chine, aucune exportation n'a eu lieu en juin, août et septembre. Parallèlement, l'instabilité politique en Birmanie a entraîné une baisse d'environ 37 % en glissement annuel des importations d'oxydes de terres rares. Du côté de la demande, les données de TrendForce indiquent que les ventes mondiales de véhicules à énergie nouvelle ont atteint 20,53 millions d'unités en 2025, soit une croissance de 26 % en glissement annuel. De plus, la demande dans des domaines tels que l'éolien et les robots industriels continue de croître, contribuant ensemble à la hausse des prix des terres rares.
CITIC Securities prévoit qu'à partir de 2026, le déficit mondial entre l'offre et la demande de terres rares pourrait s'accentuer continuellement. Les déficits mondiaux d'oxyde de praséodyme-néodyme pour 2025 à 2028 sont estimés respectivement à -5 000 tonnes, -9 000 tonnes, -13 000 tonnes et -21 000 tonnes. Les prix des terres rares devraient rester stables avec une tendance à la hausse, le prix central de l'oxyde de praséodyme-néodyme pourrait s'établir dans une fourchette de 600 000 à 800 000 yuans/tonne. Les domaines émergents tels que les véhicules à énergie nouvelle, les robots humanoïdes et l'économie du vol à basse altitude devraient devenir les principaux moteurs d'une croissance à long terme et à haute vitesse de la demande en terres rares.
La hausse des prix des terres rares s'est déjà reflétée dans les performances des entreprises concernées. Les prévisions de résultats publiées précédemment par China Northern Rare Earth indiquent que la société devrait réaliser un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la maison mère compris entre 2,176 et 2,356 milliards de yuans en 2025, soit une augmentation de 116,67 % à 134,60 % en glissement annuel. China Rare Earth Nonferrous (600259.SH) a dévoilé dans la soirée du 10 avril qu'elle prévoyait un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la maison mère compris entre 150 et 180 millions de yuans pour le premier trimestre 2026, soit une augmentation de 217,32 % à 280,78 % en glissement annuel. China Rare Earth Nonferrous est principalement engagée dans l'exploitation minière de terres rares, la fusion et séparation, la transformation avancée ainsi que le commerce de métaux non ferreux. Ses produits comprennent des concentrés de terres rares, des terres rares mélangées, des oxydes de terres rares, des matériaux magnétiques permanents à base de terres rares, etc. Elle a constitué une chaîne industrielle complète intégrant l'exploitation minière, la fusion et séparation, la fabrication et transformation de NdFeB, et le commerce de produits de terres rares.
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