fr.wedoany.com Rapport : La densité de puissance des serveurs IA ne cesse d'augmenter, ce qui entraîne une restructuration de l'architecture d'alimentation et une explosion de la demande de supercondensateurs. Torch Electron et Jianghai Capacitor sont en concurrence dans ce domaine, et le marché observe lequel des deux parviendra à prendre l'avantage en premier.
L'augmentation de la densité de puissance des serveurs IA impose une adaptation de l'architecture d'alimentation. Prenons l'exemple du GB300 : sa consommation électrique continue d'augmenter par rapport au GB200, avec un pic de surcharge de 1 ms passant de 160 % à 190 %, et une surcharge de 50 ms atteignant 160 %. Les solutions traditionnelles d'onduleur ou de batterie au lithium peinent à répondre aux exigences en termes de temps de réponse, de durée de vie cyclique et de volume d'installation localisée. Il est donc nécessaire d'ajouter des supercondensateurs côté charge pour le lissage des pics transitoires. Les estimations de la demande indiquent qu'entre 2025 et 2028, le nombre de supercondensateurs nécessaires pour les nouveaux serveurs NVL72 dans le monde se situera entre 19,4785 millions et 37,3445 millions d'unités. Une autre série de données indique qu'en 2026, le GB300 pourrait nécessiter entre 15 et 18 millions de supercondensateurs, tandis que la capacité de production annuelle prévue par Musashi (Japon) jusqu'au troisième trimestre 2026 n'est que de 6,5 millions d'unités, créant ainsi un déficit d'offre évident à court terme. GGII souligne que les supercondensateurs pour centres de données IA présentent les caractéristiques d'un avantage aux premiers entrants, d'un seuil de validation élevé et d'une offre tendue à court terme, laissant une fenêtre d'opportunité pour les entrants tardifs. Si les fabricants nationaux parviennent à offrir un coût inférieur, une expansion plus rapide et une flexibilité accrue tout en atteignant des performances proches de celles des leaders étrangers, ils bénéficieront à la fois de la sécurité de la chaîne d'approvisionnement et d'un bon rapport qualité-prix.
L'activité principale de Jianghai Capacitor se concentre sur les condensateurs de qualité industrielle et électronique de puissance. En 2025, dans sa structure de revenus, les condensateurs électrolytiques en aluminium ont contribué à hauteur de 4,418 milliards de yuans, soit 80,55 % ; les condensateurs à film ont généré 575,4 millions de yuans, soit 10,49 % ; et les supercondensateurs ont rapporté 352 millions de yuans, soit environ 6 %. Jianghai Capacitor est reconnu par de nombreuses institutions comme l'une des rares entreprises mondiales à produire simultanément des condensateurs électrolytiques en aluminium, à film et des supercondensateurs, couvrant des applications telles que les centres de données et les serveurs IA. En termes de voie technologique, Jianghai Capacitor possède à la fois des capacités de production de condensateurs à ions lithium et de condensateurs à double couche électrique. La technologie des condensateurs à ions lithium provient de l'acquisition en 2013 de la totalité de la propriété intellectuelle de la société japonaise ACT. Depuis 2016, l'entreprise a investi 800 millions de yuans dans la modernisation de la technologie et des procédés des supercondensateurs, et a poursuivi en 2024 la construction d'un projet de modernisation technologique des condensateurs à ions lithium pour les nouvelles énergies. Actuellement, sa solution répond aux exigences de performance et de fonctionnalité du GB300, et présente les avantages d'une capacité de production importante, d'un cycle d'expansion court et d'un coût réduit. Le marché considère Jianghai Capacitor comme l'une des entreprises capables de produire en série des condensateurs à ions lithium. Côté clients, Jianghai Capacitor est déjà entré dans la chaîne des principaux clients d'alimentation et de l'IA terminale, avec des clients en approvisionnement en série incluant Delta, Huazhong CNC, Hisense, Huawei, Wasion et Mitsubishi Electric. Dans le domaine de l'IA, environ 1 million de condensateurs à double couche électrique ont été livrés cette année pour les serveurs IA. Delta a passé les tests, et des progrès ont également été réalisés avec Midea, Euroton et Huawei. Les supercondensateurs ont déjà généré des revenus de l'ordre de plusieurs dizaines de millions de yuans en 2026.
L'activité principale de Torch Electron se concentre sur les condensateurs céramiques spéciaux, les MLCC et les condensateurs au tantale, avec des applications aval principalement dans les domaines à haute fiabilité tels que l'aérospatiale, la marine et les équipements militaires, tout en s'étendant aux marchés civils comme les télécommunications, les réseaux électriques, le transport ferroviaire et les nouvelles énergies. L'activité de supercondensateurs de cette entreprise en est encore au stade de développement au sein de son activité globale, avec un faible chiffre d'affaires l'année dernière. L'année 2026 a été désignée comme la première année d'industrialisation, avec des revenus prévus de 100 millions et 200 millions de yuans respectivement pour 2026 et 2027, et des marges brutes de 40 % et 50 %. En termes de voie technologique, Torch Electron a actuellement principalement divulgué des supercondensateurs à double couche électrique liquide, développés en collaboration avec l'Université Xi'an Jiaotong, tout en explorant un système de stockage d'énergie hybride « supercondensateur + batterie au lithium ». Les informations publiques indiquent qu'elle ne dispose pas encore de produits matures de condensateurs à ions lithium ni de capacités de production en série. Côté clients, les condensateurs à film de Torch Electron ont déjà été introduits chez des clients d'alimentation tels que Jinpan, Great Wall, Midea et Euroton. Les supercondensateurs sont prioritairement déployés dans des projets de réseaux électriques et de champs pétrolifères, tandis que l'orientation vers les centres de données IA est encore en cours.
Les trajectoires de développement des deux entreprises diffèrent. Jianghai Capacitor est depuis longtemps engagé dans les secteurs industriel, des nouvelles énergies et de l'électronique de puissance, avec une présence de longue date dans les supercondensateurs. Sa voie technologique et ses capacités de production en série sont plus proches des composants d'alimentation des serveurs IA. Sa stratégie consiste d'abord à conquérir rapidement le marché avec des condensateurs à double couche électrique, puis à viser le haut de gamme avec des condensateurs à ions lithium. Torch Electron possède des atouts en matière de fiabilité en environnements extrêmes et de contrôle qualité grâce à ses capacités militaires. Cependant, les exigences des supercondensateurs pour serveurs IA en matière de haute fiabilité, faible coût, production de masse et itération rapide diffèrent du modèle militaire de petites séries et de diversité de produits.
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