fr.wedoany.com Rapport : Entre le premier trimestre 2025 et le premier trimestre 2026, Starlink a doublé sa base d’utilisateurs et pénétré 35 nouveaux marchés, mais au prix d’une baisse de 23 % du revenu moyen par utilisateur (ARPU). Sur la même période, les revenus du haut débit fixe de l’entreprise ont augmenté de 49,8 % et son bénéfice d’exploitation de 120,4 %. Cependant, le débat sur sa stratégie de croissance passe désormais de « ce qui a été sacrifié » à « ce qui peut encore être fait ».
Selon les dernières données officielles, au mars 2026, Starlink comptait plus de 10,3 millions d’utilisateurs, couvrait 164 pays et disposait de plus de 9 600 satellites en orbite. Au premier trimestre 2026, ses revenus haut débit fixe ont atteint 3,257 milliards de dollars, son bénéfice d’exploitation 1,188 milliard de dollars, et son EBITDA ajusté 2,087 milliards de dollars. Pour l’ensemble de l’année 2025, le chiffre d’affaires cumulé s’élevait à 11,387 milliards de dollars, le bénéfice d’exploitation à 4,423 milliards de dollars, et l’EBITDA ajusté à 7,168 milliards de dollars. Par rapport à 2024, les revenus de 2025 ont augmenté de 49,8 %, le bénéfice d’exploitation de 120,4 %, et l’EBITDA ajusté de 86,2 %.
En matière d’investissements dans les infrastructures, Starlink a investi un total de 1,332 milliard de dollars en connectivité au premier trimestre 2026, soit une hausse de 63,6 % par rapport aux 814 millions de dollars de la même période en 2025. Sur l’ensemble de l’année 2025, le total des investissements en connectivité a atteint 4,178 milliards de dollars, montrant que même après avoir dépassé les 10 millions d’utilisateurs, l’entreprise continue d’étendre activement ses capacités.
La croissance du nombre d’utilisateurs s’accélère : 2,3 millions fin 2023, 4,4 millions en 2024, 8,9 millions en 2025, et plus de 10,3 millions au premier trimestre 2026. Du premier trimestre 2025 au premier trimestre 2026, la base d’utilisateurs est passée d’environ 5 millions à 10,3 millions, soit une augmentation d’environ 106 %.
L’évolution de l’ARPU révèle l’autre facette de cette croissance. En 2023, l’ARPU moyen était de 99 dollars ; en 2024, il est tombé à 90 dollars ; en 2025, il a encore baissé pour atteindre 81 dollars. La comparaison trimestrielle est encore plus frappante : au premier trimestre 2025, l’ARPU pour environ 5 millions d’utilisateurs était de 86 dollars ; un an plus tard, pour 10,3 millions d’utilisateurs, l’ARPU est tombé à 66 dollars, soit une baisse d’environ 23 %.
La principale raison de cette baisse de l’ARPU réside dans l’expansion massive de Starlink sur de nouveaux marchés. Entre le premier trimestre 2025 et le premier trimestre 2026, l’entreprise est entrée sur 35 nouveaux marchés, principalement dans des pays en développement, dont le pouvoir économique et d’achat diffère considérablement de celui des marchés développés précoces. Pour s’adapter à l’environnement commercial des régions à faible revenu, Starlink a ajusté sa stratégie de prix. Parallèlement, même sur les marchés déjà opérationnels, l’entreprise a mis en œuvre des réductions de prix ciblées pour accélérer la croissance du nombre d’utilisateurs. Au Brésil, par exemple, entre mars 2025 et mars 2026, la base d’utilisateurs de Starlink a presque doublé, gagnant 343 500 nouveaux utilisateurs, soit une augmentation de 95,1 %. À l’échelle mondiale, la base d’utilisateurs a augmenté de 106 % sur la même période, un chiffre proche des 95,1 % enregistrés au Brésil.
Certains signes indiquent que la phase d’expansion agressive pourrait toucher à sa fin. En mai 2026, Starlink a annoncé une hausse des prix au Brésil, comprise entre 5 % et 19 %. Aux États-Unis, l’augmentation moyenne de certains forfaits avoisine les 10 %. Au Canada, la hausse est de 4,55 % à 7,14 %, et au Royaume-Uni, la plupart des forfaits augmentent de 5 livres sterling par mois. Ces ajustements suggèrent que la stratégie pourrait entrer dans une nouvelle phase : les marchés plus matures pourraient supporter un ARPU plus élevé afin de subventionner l’expansion sur de nouveaux marchés.
Cette expansion est liée à l’évaluation du potentiel du marché par Starlink. Dans son prospectus d’introduction en bourse, SpaceX a indiqué avoir identifié un marché adressable total (TAM) de 1 600 milliards de dollars, dont 870 milliards de dollars pour le haut débit fixe. En 2025, les 10,3 millions d’utilisateurs de Starlink dans 164 pays ont généré 11,387 milliards de dollars de revenus, soit seulement 1,3 % du TAM de 870 milliards de dollars. Après avoir doublé sa base d’utilisateurs et pénétré 35 nouveaux marchés en un an, l’entreprise n’a encore capté qu’une infime partie du marché qu’elle estime accessible, ce qui rend ses prochaines actions particulièrement intéressantes à suivre.
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