fr.wedoany.com Rapport : L’Autorité nationale des routes de l’Inde (NHAI) a enregistré son plus faible volume d’attribution d’autoroutes en sept ans pour l’exercice se terminant en mars 2026 (exercice 2026), marquant un ralentissement significatif du rythme de construction routière dans le pays. Selon les données d’analyse de Nuvama Institutional Equities, la NHAI a attribué des contrats pour 3 124 km de projets routiers au cours de l’exercice 2026, d’une valeur de 423 milliards de roupies (Rs 423 bn), soit un montant supérieur aux 2 170 km (d’une valeur de 470 milliards de roupies) de l’exercice 2025, mais bien inférieur au pic de 6 300 km et de près de 1 300 milliards de roupies (Rs 1,3 tn) de l’exercice 2023.
Si l’on inclut les projets au niveau des États, le volume total d’attributions de la NHAI et du ministère des Routes et des Transports routiers (MoRTH) pour l’exercice 2026 s’élève à 7 000 km, contre 7 538 km pour l’exercice 2025, soit une baisse de 7 % sur un an, et bien en deçà du niveau de plus de 12 000 km enregistré au cours de l’exercice 2022-23. Le rapport indique que les retards persistants dans l’acquisition de terrains constituent le principal facteur de freinage, leur progression étant en retard par rapport aux processus d’approbation. Dans l’ensemble, le volume total de construction routière pour l’exercice 2026 a diminué de 12 % sur un an, après une baisse déjà enregistrée de 14 % pour l’exercice 2025.
Ce ralentissement de la construction a un impact structurel sur les chaînes d’approvisionnement connexes, telles que les véhicules utilitaires et les équipements de génie civil. L’analyse de Nuvama indique que la part des promoteurs cotés dans les commandes attribuées par la NHAI continue de se réduire, passant d’environ 61 % au cours de l’exercice 2016-18 à 31 % pour l’exercice 2019-21, puis à 25 % pour l’exercice 2022-25, et se maintenant à 25 % pour l’exercice 2026. Parallèlement, les entreprises non cotées de plus petite taille ont obtenu une part plus importante des projets, ce qui réduit la visibilité des revenus des promoteurs cotés.
Au cours de l’exercice 2026, les dépenses d’investissement de la NHAI sont restées quasiment stables à 2 400 milliards de roupies (Rs 2,4 tn), mais sa production de construction a diminué d’environ 5 % pour atteindre 5 313 km, ce qui indique une réaffectation des fonds. La monétisation des actifs a permis de lever environ 283 milliards de roupies au cours de l’exercice 2026, un montant légèrement inférieur à la période précédente, la majeure partie des recettes étant utilisée pour rembourser la dette, le ratio d’endettement de l’organisme étant tombé à 0,17 fois.
Le rapport estime qu’en raison des perspectives moroses des dépenses routières pour l’exercice 2027 et de la priorité donnée par la NHAI au désendettement plutôt qu’à l’expansion, une reprise des attributions à court terme est peu probable. Nuvama recommande aux promoteurs routiers de rechercher une diversification dans des segments de niche, car leur capacité à obtenir de nouvelles commandes avec les marges bénéficiaires souhaitées est incertaine. L’institution adopte une position prudente globale vis-à-vis du secteur routier, invoquant la faiblesse des réserves de projets et leurs répercussions potentielles sur les secteurs connexes.
