fr.wedoany.com Rapport : La Green Guarantee Company (GGC) – première agence de garantie au monde spécialisée dans le climat – a finalisé ses deux premières transactions, levant 70 millions de dollars pour accélérer l’accès à l’électricité en Afrique subsaharienne. Ces opérations soutiennent des projets liés à l’initiative « Mission 300 » de la Banque mondiale et de la Banque africaine de développement, offrant un premier test pour savoir si les garanties peuvent aider à résoudre le principal défi énergétique de l’Afrique : l’accès à des capitaux abordables à long terme.
Depuis des années, les investisseurs internationaux reconnaissent l’ampleur des opportunités d’électrification en Afrique, mais restent freinés par les fluctuations monétaires, les risques de crédit et la durée limitée des financements. En conséquence, de nombreux projets commercialement viables peinent à obtenir des financements à grande échelle. Les premières transactions de la GGC montrent que la prochaine phase de la transition énergétique en Afrique dépend à la fois du déploiement des infrastructures et de la conception des structures financières. Pour les investisseurs, la question clé n’est plus de savoir si la demande existe, mais si les rendements ajustés au risque sont suffisamment attractifs pour libérer des pools de capitaux plus importants.
Les émissions annuelles mondiales d’obligations vertes dépassent généralement plusieurs centaines de milliards de dollars, mais les économies en développement hors de Chine n’en reçoivent qu’une part modeste. Une étude conjointe de la Société financière internationale (IFC) et d’Amundi Asset Management souligne que les risques politiques, monétaires et de crédit continuent de freiner les investisseurs étrangers, privant des régions comme l’Afrique de financements climatiques essentiels. Pour combler ce déficit d’investissement, des institutions spécialisées utilisent des garanties pour absorber les risques de défaut qui entravent la participation des acteurs commerciaux. Les dernières garanties de la GGC illustrent cette approche. La première transaction offre une garantie-cadre de 20 millions de dollars à la Bank of Africa UK, soutenant l’accès à l’électricité décentralisée au Nigeria via un programme d’expansion des énergies renouvelables. Ce financement devrait permettre de financer environ 13 MW de capacité de production d’énergie renouvelable, d’étendre ou d’améliorer l’accès à l’électricité pour environ 340 000 personnes, et de réduire les émissions de CO₂ d’environ 250 000 tonnes par an. La deuxième transaction garantit une obligation verte de 50 millions de dollars cotée sur le marché international des valeurs mobilières de la Bourse de Londres. Cette obligation, arrangée par Standard Chartered, canalise des capitaux institutionnels provenant d’investisseurs tels que Legal & General, Calvert Impact Capital et Ceniarth vers le programme de financement solaire décentralisé d’African Frontier Capital.
De nombreux développeurs d’énergies renouvelables génèrent des revenus en monnaie locale tout en empruntant en dollars ou en euros. Les dévaluations monétaires peuvent rapidement alourdir le service de la dette, même lorsque les projets fonctionnent bien. Parallèlement, les banques locales offrent rarement des financements au-delà de cinq ans, alors que les actifs solaires nécessitent des cycles d’investissement de 10 à 20 ans. Le rehaussement de crédit modifie ces conditions économiques. En assumant une partie du risque de défaut, des institutions comme la GGC permettent aux prêteurs d’allonger les durées, de réduire les coûts d’emprunt et d’attirer des investisseurs institutionnels exclus par leurs mandats internes. Il en résulte une baisse des coûts de financement pour les développeurs et une confiance accrue de la part des fonds de pension mondiaux, des compagnies d’assurance et des gestionnaires d’actifs à la recherche d’investissements climatiques à long terme. L’Association africaine des développeurs de micro-réseaux (AMDA) a déclaré à Prospect que le rehaussement de crédit est le plus efficace lorsqu’il soutient des portefeuilles agrégés de projets bancables, adossés à des documents standardisés, des financements en monnaie locale et une meilleure préparation des projets. « Les structures internationales de rehaussement de crédit deviennent de plus en plus réalistes, mais restent difficilement accessibles pour les développeurs indépendants de taille moyenne », a déclaré un porte-parole de l’AMDA. « Elles fonctionnent mieux pour les portefeuilles plus importants, car les coûts fixes de structuration, de travail juridique, de due diligence, de notation, de participation des investisseurs et de documentation des garanties sont élevés. »
L’importance des premières transactions de la GGC réside dans la démonstration de la manière dont le financement structuré peut agréger de petits actifs d’énergie renouvelable en opportunités d’investissement de taille institutionnelle, tout en recyclant les capitaux de financement du développement vers de nouveaux projets. « Mission 300 » vise à électrifier 300 millions d’Africains d’ici 2030. Atteindre cet objectif nécessitera des milliers de milliards de dollars d’investissements privés ainsi que des fonds publics. Les garanties, les instruments de titrisation et les obligations vertes servent de pont entre ces pools de capitaux. Pour les investisseurs, la transformation de l’Afrique est de moins en moins limitée par la disponibilité des projets et de plus en plus définie par l’innovation financière. Les institutions capables de réduire les risques pourraient devenir le plus grand catalyseur de l’expansion de l’électrification à l’échelle du continent.
