fr.wedoany.com Rapport : La société Xiamen Recon Technology Co., Ltd. (Recon Technology) a été cotée le 8 juillet sur le tableau principal de la Bourse de Hong Kong, devenant ainsi la « première action de l’intelligence incarnée visuelle » à Hong Kong. La société a émis 28,087 millions d’actions H dans le cadre de son offre mondiale, avec un prix d’offre final de 21,66 HKD par action, levant ainsi environ 529 millions de HKD nets. L’offre publique à Hong Kong a été souscrite 3 646,06 fois, tandis que l’offre internationale a été souscrite 3,08 fois.
Recon Technology est une entreprise d’IA qui fournit des technologies et des produits d’intelligence visuelle aux clients professionnels. Basée sur ses grands modèles visuels, son apprentissage profond, son imagerie multispectrale et ses capacités de conception matérielle-logicielle en co-développement, l’entreprise propose des produits de perception, de cognition et de raisonnement visuels, appliqués dans des scénarios tels que l’aviation civile, les espaces commerciaux et la conduite sécurisée. Selon les données de Frost & Sullivan, en termes de revenus de 2025, Recon Technology se classe première sur le marché chinois des produits d’intelligence visuelle pour les entreprises d’aviation civile, avec une part de marché de 8,7 %, ses produits couvrant les deux tiers des aéroports hubs de niveau 10 millions de passagers en Chine ; elle se classe quatrième sur le marché chinois des produits d’intelligence visuelle pour les espaces commerciaux, avec une part de marché de 1,7 % ; et elle fournit des produits de conduite sécurisée intelligente à plus de 500 000 véhicules de fret.
Selon le prospectus, de 2023 à 2025, les revenus de l’entreprise étaient respectivement de 242 millions de RMB, 395 millions de RMB et 443 millions de RMB, avec un taux de croissance annuel composé de 35,2 % sur trois ans. Les bénéfices bruts étaient respectivement de 98,82 millions de RMB, 157 millions de RMB et 167 millions de RMB, avec une marge brute passant de 40,8 % à 39,8 % puis à 37,7 %. Les bénéfices nets étaient respectivement de -32,577 millions de RMB, 8,288 millions de RMB et -68,149 millions de RMB. Le bénéfice temporaire de 2024 incluait des subventions gouvernementales de 8,574 millions de RMB ; après exclusion, l’activité principale restait déficitaire. Les dépenses de R&D ont augmenté régulièrement, atteignant respectivement 46,636 millions de RMB, 53,136 millions de RMB et 71,898 millions de RMB sur trois ans. Au 31 décembre 2025, l’entreprise détenait 188 brevets enregistrés et 128 droits d’auteur logiciels, et avait dirigé ou participé à l’élaboration de plus de 20 normes nationales en intelligence artificielle.
En termes de structure des revenus, les recettes de l’entreprise proviennent de trois secteurs : l’aviation civile intelligente, le commerce intelligent et la conduite sécurisée intelligente. L’aviation civile intelligente constitue la base : de 2023 à 2025, les revenus étaient respectivement de 129 millions de RMB, 229 millions de RMB et 172 millions de RMB, la part des revenus totaux passant de 53,2 % à 57,9 % puis à 38,9 %. En 2025, ce secteur a connu une baisse de 24,7 % en glissement annuel, principalement en raison du ralentissement des cycles d’appels d’offres et d’achats pour les projets de rénovation et d’extension des aéroports nationaux. Le secteur du commerce intelligent a connu la croissance la plus rapide, avec des revenus respectifs de 81,181 millions de RMB, 96,982 millions de RMB et 154 millions de RMB, la part des revenus totaux passant de 33,5 % à 24,5 % puis à 34,9 %, avec une croissance de 59,3 % en 2025 par rapport à l’année précédente. Son système commercial Xinghan a été déployé dans plus de 60 grands centres commerciaux à travers le pays. Le secteur de la conduite sécurisée intelligente a généré des revenus respectifs de 30,373 millions de RMB, 68,978 millions de RMB et 116 millions de RMB, la part des revenus totaux passant de 12,5 % à 17,5 % puis à 26,2 %, avec un déploiement à grande échelle dans des provinces comme le Henan et le Hebei, soutenu par des projets gouvernementaux spéciaux.
Dans le domaine de l’intelligence incarnée, Recon Technology étend ses technologies de base au raisonnement et à l’exécution visuels. En 2025, le robot « Xiao Yi » a été le premier à être déployé dans le scénario de transport de bagages dans les aéroports. Basé sur la technologie robotique collaborative, intégrant la perception multimodale, un rail mobile de haute précision, un dispositif d’exécution terminal adaptatif, ainsi que la vision par ordinateur, la planification de mouvement, l’empilage non ordonné et des algorithmes de sécurité active, il permet l’automatisation complète du processus de bagages. Il a été testé dans trois aéroports chinois avec un trafic annuel de passagers supérieur à 10 millions. En avril 2026, l’entreprise a lancé le grand modèle d’intelligence incarnée de bout en bout VTFLA, intégrant des entrées tactiles et de force dans le cadre VLA traditionnel, et a lancé le développement de robots humanoïdes à roues et jambes. Selon les données de Frost & Sullivan, le marché total potentiel des produits d’intelligence incarnée dans les scénarios aéroportuaires devrait atteindre 30 milliards de RMB d’ici 2030.
Le produit net de cette introduction en bourse est d’environ 529 millions de HKD, dont 55,8 % seront utilisés pour la R&D et l’approvisionnement en produits, 26,3 % pour la construction de bases de production, 10,4 % pour améliorer le marketing et étendre les canaux à l’étranger, et 7,5 % pour les besoins généraux de l’entreprise.
