fr.wedoany.com Rapport : Momenta a été cotée le 8 juillet sur le marché principal de la Bourse de Hong Kong, offrant aux investisseurs du marché public une nouvelle voie pour investir dans l'intelligence artificielle physique, une catégorie de systèmes d'IA conçus pour percevoir, raisonner et agir dans le monde physique.
Sur la base d'un prix d'émission de 295,6 dollars de Hong Kong (environ 37,7 dollars américains) par action, et en supposant que l'option de surallocation soit entièrement exercée, Momenta a procédé à une offre mondiale d'environ 22,93 millions d'actions, levant un montant total d'environ 6,8 milliards de dollars de Hong Kong (environ 867,1 millions de dollars américains). L'offre publique a été sursouscrite plus de 414 fois, et l'offre internationale (hors investisseurs de base et avant exercice de l'option de surallocation) a été sursouscrite environ 44 fois. Les ordres institutionnels ont dépassé 100 milliards de dollars de Hong Kong (environ 12,8 milliards de dollars américains), couvrant des fonds souverains et des capitaux à long terme provenant de 15 pays et régions.
Les investisseurs d'ancrage de Momenta comprennent des institutions mondiales telles que GIC, Fidelity International, BlackRock, Franklin Templeton, l'Autorité d'investissement d'Abou Dhabi, le Conseil d'investissement du Régime de pensions du Canada, Temasek, Wellington et Schroders. Des capitaux à long terme chinois ont également participé, renforçant le positionnement de l'entreprise sur le marché chinois de la mobilité intelligente.
Selon Momenta, les souscriptions de capitaux à long terme ont dépassé 15 fois la taille de l'émission. La société a également introduit 14 institutions en tant qu'investisseurs de base, pour un montant total de souscription d'environ 3 milliards de dollars de Hong Kong (environ 382,6 millions de dollars américains), soit environ 376 millions de dollars américains. Le groupe d'investisseurs comprend des fonds internationaux à long terme, des fonds souverains axés sur la croissance de la valeur à long terme, des investisseurs stratégiques du secteur et des institutions chinoises à long terme.
Dans son discours d'introduction en bourse, le PDG de Momenta, Cao Xudong, a déclaré qu'à la création de l'entreprise il y a dix ans, il avait pour mission « une meilleure IA pour une meilleure vie ». L'entreprise s'est fixé trois visions décennales : sauver un million de vies en dix ans, libérer 100 % du temps de déplacement en dix ans, et doubler l'efficacité de la logistique et des déplacements en dix ans. Il a indiqué que l'entreprise a déjà apporté une expérience de conduite plus sûre à plus d'un million d'utilisateurs.
Cao Xudong a déclaré que la dernière décennie a appris à l'IA à conduire, et que la prochaine décennie apportera à chaque foyer des scénarios de service robotique dédiés, y compris des nounous, des médecins et des enseignants, ouvrant ainsi le « moment GPT » de l'IA physique. Il espère, avec toutes les entreprises chinoises d'IA, écrire la légende de la Silicon Valley orientale.
Momenta se présente comme ayant été fondée en 2016 et étant un constructeur de modèles de base pour l'IA physique. En avril de cette année, le modèle mondial R7 de l'entreprise a fait ses débuts en production de masse, marquant une étape vers le déploiement à grande échelle de systèmes d'IA physique. Le R7 est un modèle de base conçu pour comprendre les lois de la physique et déduire l'évolution du monde, soutenant le déploiement de Momenta dans les voitures particulières, les véhicules de livraison sans conducteur, les camions sans conducteur et les taxis sans conducteur, avec des projets d'extension au domaine de la robotique.
Momenta se positionne comme une entreprise de plateforme, utilisant un seul grand modèle pour soutenir les voitures particulières, les taxis sans conducteur et les véhicules de livraison sans conducteur, et prévoit de s'étendre aux camions sans conducteur d'ici 2027. Son modèle mondial comprend trois niveaux : lors de la phase de pré-entraînement, en s'entraînant sur une grande quantité de données de conduite réelles, le modèle comprime les lois de la physique, le bon sens et les relations de cause à effet dans le système ; lors de la phase de simulation, en obtenant un environnement d'entraînement par simulation en boucle fermée, le modèle peut déduire comment le monde évolue en fonction de ses actions, tout en évaluant les performances dans des scénarios de longue traîne ; lors de la phase d'apprentissage par renforcement, le système passe d'un apprentissage basé sur l'imitation à « l'imagination et l'apprentissage », apprenant à prendre des décisions dans des scénarios complexes et améliorant ses performances dans des situations extrêmes.
Momenta indique que le modèle mondial R7 est basé sur plus de 12 milliards de kilomètres de conduite réelle générés par son activité de production de masse, ainsi que sur plus de 100 millions de données en or extraites de ces kilomètres. L'entreprise affirme que le modèle peut évoluer grâce à l'apprentissage par renforcement et à l'auto-jeu.
En 2025, les dépenses de R&D de Momenta se sont élevées à 1,869 milliard de yuans (environ 274,8 millions de dollars américains), soit 77,5 % de son chiffre d'affaires annuel. De 2023 à 2025, les dépenses cumulées de R&D ont atteint 4,66 milliards de yuans (environ 685,1 millions de dollars américains). Au 31 décembre 2025, Momenta comptait 1 157 employés en R&D, représentant près de 82 % de l'effectif total, dont plus des deux tiers titulaires d'un master ou d'un diplôme supérieur.
Momenta a réalisé une couverture nationale de l'assistance à la navigation en ville sans carte (NOA), une fonction d'aide à la conduite qui fonctionne en environnement urbain sans dépendre de cartes haute définition. L'entreprise est également l'une des premières à avoir mis à l'échelle des modèles de bout en bout et l'apprentissage par renforcement pour la conduite intelligente.
Selon les données de China Insights Consultancy, Momenta est le premier fournisseur de solutions indépendant en Chine à avoir réalisé le déploiement en production de masse de la technologie NOA urbaine. Parmi les fournisseurs de solutions NOA urbaines indépendants en Chine, l'entreprise se classe première sur trois indicateurs : les ventes de véhicules équipés de solutions NOA urbaines au cours des 12 mois précédant le 28 février ; le nombre cumulé de projets remportés jusqu'au 28 février ; et le nombre cumulé de modèles de série équipés de solutions NOA urbaines jusqu'au 28 février. Au cours des 12 mois précédant le 28 février, Momenta s'est classée première parmi les fournisseurs de solutions NOA urbaines indépendants mondiaux en termes de ventes de NOA urbaine, avec une part de marché de 65 %.
La veille de son introduction en bourse, Momenta a annoncé que le déploiement de son activité de production de masse avait dépassé le million d'unités. Au 31 décembre 2025, Momenta avait établi des partenariats avec 24 des principaux constructeurs automobiles mondiaux, dont neuf des dix premiers mondiaux : Toyota, General Motors, Mercedes-Benz, BMW Group China, Hyundai (y compris Kia), Volkswagen, BYD, Honda et Ford, ainsi qu'avec des constructeurs automobiles chinois tels que SAIC Motor, GAC Group, Chery, FAW Group, Geely, Great Wall Motors et Dongfeng Motor.
Le chiffre d'affaires de Momenta était de 743 millions de yuans (environ 109,2 millions de dollars américains) en 2023, de 1,325 milliard de yuans (environ 194,8 millions de dollars américains) en 2024, et de 2,413 milliards de yuans (environ 354,8 millions de dollars américains) en 2025, avec un taux de croissance annuel composé de plus de 80 %. Les revenus de licences sont passés de 23 millions de yuans (environ 3,4 millions de dollars américains) en 2023 à 968 millions de yuans (environ 142,3 millions de dollars américains) en 2025. Momenta indique que les revenus de licences offrent des rendements marginaux élevés et seront essentiels pour maintenir la croissance des revenus.
La marge brute de Momenta est passée de 17,5 % en 2023 à 71,6 % en 2025. La perte ajustée s'est réduite à 303 millions de yuans (environ 44,5 millions de dollars américains) en 2025. Au 31 décembre 2025, les réserves de trésorerie de Momenta dépassaient 10,9 milliards de yuans (environ 1,6 milliard de dollars américains), ce qui, selon l'entreprise, soutiendra son activité de taxis sans conducteur et son expansion mondiale.
