fr.wedoany.com Rapport : Depuis juin, sous l'effet de l'apaisement du conflit entre les États-Unis, Israël et l'Iran ainsi que des anticipations de reprise de l'offre, le prix de l'aluminium n'a cessé de s'affaiblir, entraînant une baisse simultanée des prix de l'alliage d'aluminium moulé. Avec le déplacement du centre de gravité des prix à la baisse, l'alliage d'aluminium moulé a montré une meilleure résistance, et l'écart entre les contrats à terme de l'aluminium du Shanghai Futures Exchange (SHFE) et ceux de l'alliage d'aluminium moulé s'est continuellement resserré. Début juillet, l'écart entre les contrats à terme de l'aluminium du SHFE et les contrats à terme de l'alliage d'aluminium moulé pour les premier et deuxième mois de livraison était proche de zéro, soit une réduction d'environ 1 400 RMB/tonne par rapport à début juin.

La baisse des prix des contrats à terme de l'alliage d'aluminium moulé est inférieure à celle des contrats à terme de l'aluminium du SHFE, principalement en raison de l'offre tendue d'alliage d'aluminium moulé, tandis que les anticipations d'offre d'aluminium primaire tendent à se détendre. D'une part, l'offre de matières premières pour l'alliage d'aluminium moulé en Chine se resserre à la marge. L'offre de déchets est sensible aux prix des métaux primaires : une hausse du prix de l'aluminium encourage le recyclage des déchets d'aluminium, tandis qu'une baisse persistante le freine. Parallèlement, depuis juin, la réglementation de la politique de « facturation inversée » s'est renforcée, les politiques de remboursement d'impôts se sont durcies, et de nombreuses petites et moyennes entreprises de recyclage dans diverses régions ont réduit ou arrêté leur production, le taux d'utilisation des capacités restant faible. La répression de « l'économie de facturation » dans diverses régions a entraîné une baisse significative des montants de facturation des entreprises en amont et en aval de la chaîne de l'industrie de l'aluminium, réduisant encore l'offre de matières premières conformes avec factures, maintenant les prix des déchets à un niveau élevé et resserrant continuellement l'écart entre les prix des matières premières et de l'aluminium primaire.

D'autre part, l'offre de matières premières d'aluminium recyclé importé diminue également. Le prix des importations de matières premières d'aluminium recyclé en Chine est généralement basé sur le prix de l'aluminium au London Metal Exchange (LME). Après le déclenchement du conflit entre les États-Unis, Israël et l'Iran, le prix de l'aluminium au LME a continué de se renforcer par rapport au prix chinois, entraînant une perte croissante sur les importations d'aluminium primaire chinois. Cette perte importante et prolongée a freiné la volonté d'importer des matières premières d'aluminium recyclé. Selon les données de l'Administration générale des douanes, de janvier à mars de cette année, le volume d'importation de matières premières d'aluminium recyclé en Chine était de 526 000 tonnes, soit une augmentation de 3,9 % sur un an ; d'avril à mai, le volume d'importation a diminué, atteignant respectivement 171 000 tonnes et 152 000 tonnes, soit des baisses de 10,4 % et 4,8 % sur un an. Actuellement, bien que la perte sur les importations d'aluminium primaire chinois se soit nettement réduite, elle reste à un niveau élevé, insuffisant pour stimuler les importations de matières premières d'aluminium recyclé. De plus, l'offre de matières premières d'aluminium recyclé à l'étranger tend à se resserrer cette année : les Émirats arabes unis ont mis en place une interdiction temporaire d'exportation de déchets solides et de métaux pour une durée de quatre mois à compter du 3 juin ; l'Union européenne prévoit d'imposer un droit de douane de 15 % sur les exportations de déchets d'aluminium à partir de la fin du troisième trimestre, afin de renforcer l'utilisation des matières premières d'aluminium recyclé. L'Europe est la région exportatrice la plus importante au monde pour l'aluminium recyclé. Si l'UE met en œuvre ces droits de douane à l'exportation, cela pourrait aggraver encore la tension sur l'offre de matières premières d'aluminium recyclé.

Du côté de la consommation, environ 70 % de l'alliage d'aluminium moulé est utilisé dans le secteur des transports. Récemment, la production et les ventes automobiles en Chine se sont améliorées à la marge, la production de motocyclettes et les exportations restent relativement solides, et avec la mise en œuvre officielle de la taxe carbone aux frontières de l'UE, la faible empreinte carbone de l'alliage d'aluminium moulé recyclé offre un soutien solide à sa consommation. En revanche, pour l'aluminium électrolytique, les données immobilières en Chine restent faibles, la production de modules photovoltaïques et les nouvelles installations ont fortement diminué, et il existe des facteurs négatifs du côté de la consommation. L'amélioration de la demande en Chine dépend principalement des exportations et de la réduction des effets de substitution et de reconstitution des stocks en aval provoquée par la baisse des prix de l'aluminium.

Actuellement, la structure des contrats à terme de l'alliage d'aluminium moulé pour les mois proches est passée d'une configuration « proche bas, lointain haut » à « proche haut, lointain bas », tandis que les contrats à terme de l'aluminium du SHFE maintiennent encore une structure « proche bas, lointain haut », ce qui indique une offre et une demande plus tendues pour l'alliage d'aluminium moulé à court terme. Dans ce contexte, le prix de l'alliage d'aluminium moulé devrait continuer à être plus fort que celui de l'aluminium électrolytique. Globalement, la baisse des prix de l'aluminium, le durcissement des politiques et les relations intérieures et extérieures antérieures ont tous contribué à une réduction de l'offre d'alliage d'aluminium moulé, tandis que la résilience de la demande offre un soutien solide à ses prix. Les prix des contrats à terme de l'alliage d'aluminium moulé restent donc soutenus. Parallèlement, alors que les stocks de lingots d'aluminium restent relativement élevés et que l'offre à court terme ne s'est pas nettement resserrée, le prix de l'alliage d'aluminium moulé devrait maintenir une configuration relativement plus forte que celui de l'aluminium. Il faudra surveiller l'évolution des stocks d'aluminium et de l'offre. Ce n'est que si les stocks de lingots d'aluminium diminuent davantage ou si les perturbations de l'offre s'accentuent que l'écart de prix pourrait s'inverser.