fr.wedoany.com Rapport : La société milanaise de logiciels Bending Spoons a fait ses débuts avec succès le 1er juillet sur le marché Nasdaq américain. L'action a ouvert à un prix d'offre publique de 29 dollars par action, a grimpé de 39,7 % le premier jour pour clôturer à 40,5 dollars, portant sa capitalisation boursière de 18,4 milliards de dollars à 25,7 milliards de dollars, bien au-dessus de la valorisation de 14,5 milliards de dollars lors de la levée de fonds de 2025. Cette introduction en bourse a permis de lever 1,68 milliard de dollars en espèces, ce qui en fait l'une des plus importantes transactions d'introduction en bourse technologique en Europe cette année.
Bending Spoons se spécialise dans l'acquisition de services numériques dont la croissance a ralenti ou qui sont en difficulté opérationnelle, et les rend rentables grâce à une refonte technique et une optimisation opérationnelle. Le fondateur et PDG de la société, Luca Ferrari, né en 1985, avait auparavant créé l'application de journal numérique Evertale sans succès. En s'appuyant sur les leçons de cet échec entrepreneurial, il a fondé Bending Spoons en 2013 avec 40 000 dollars, faisant passer son modèle économique du développement interne à l'acquisition et à la transformation de produits existants. Le nom de l'entreprise est inspiré du célèbre dialogue sur « l'absence de cuillère » dans le film Matrix de 1999.
La stratégie centrale de l'entreprise consiste à acquérir à bas prix des services numériques ayant une base d'utilisateurs stable mais une croissance stagnante, à restructurer leur architecture technique et leur système d'exploitation, et à les détenir en permanence. Les actifs acquis incluent Evernote, Vimeo, WeTransfer, EventBright, etc. L'acquisition d'Evernote fin 2022 est considérée comme l'un des cas les plus réussis. Après l'acquisition, Bending Spoons a reconstruit son architecture logicielle, remplacé le système existant, volumineux mais obsolète, et mis en œuvre plus de 75 améliorations fonctionnelles au cours de la première année, augmentant la stabilité de l'application de 30 % à plus de 50 %. Par la suite, l'entreprise a augmenté le prix des abonnements. Avant son acquisition, Evernote avait un chiffre d'affaires annuel récurrent de 100 millions de dollars et était en perte continue ; après environ un à deux ans de transformation, il est devenu une vache à lait.
Grâce à ces opérations de « résurrection d'applications », le chiffre d'affaires global de Bending Spoons est passé de 387 millions de dollars en 2023 à 1,31 milliard de dollars en 2025. Actuellement, l'entreprise compte plus de 500 millions d'utilisateurs actifs mensuels et près de 9 millions d'utilisateurs payants. Cependant, son modèle suscite également des controverses sur le marché. Les critiques estiment que les licenciements massifs opérés par Bending Spoons dans les entreprises acquises constituent son principal « moyen d'amélioration de l'efficacité », ce qui en fait essentiellement une « usine de réduction des coûts ». De plus, la voie de croissance tirée par les acquisitions pourrait exposer l'entreprise à un risque d'endettement plus élevé en cas de ralentissement du marché. La tendance au remplacement des logiciels traditionnels par l'intelligence artificielle générative est également considérée comme une menace potentielle. Bending Spoons affirme que l'intégration de fonctions d'IA et de technologies d'automatisation dans les services acquis peut les transformer en vaches à lait très rentables.
