Icelandair acquiert 49 % des parts de PLAY Malta Holding pour 686 000 dollars

fr.wedoany.com Rapport : Le 20 août, le groupe Icelandair a annoncé avoir accepté d'acquérir 49 % des parts de Fly Play Europe Holdco (FPE) pour 686 000 dollars, la contrepartie de la transaction étant FPE hs., une entité détenue par un fonds géré par cdsafold Capital Partners. Les deux parties avaient déjà signé une lettre d'intention en avril ; à l'issue de la transaction, les investisseurs existants conserveront les 51 % restants.

La structure d'entreprise concernée par cette transaction comprend : la société mère islandaise Fly Play hf., la société holding Fly Play Europe Holdco enregistrée à Malte, et Fly Play Europe Ltd., détentrice du certificat d'exploitant aérien (AOC) MT-85. PLAY avait mis en place cette structure maltaise lors de l'expansion de ses activités internationales, financée par des obligations garanties d'environ 2,8 milliards de couronnes islandaises (soit environ 23,1 millions de dollars). Après l'arrêt des opérations de la compagnie aérienne PLAY en septembre 2025, les créanciers ont exécuté leurs sûretés et récupéré cette structure holding maltaise.

Icelandair acquiert 49 % des parts de la société holding, et non l'AOC lui-même. Fly Play Europe Ltd. reste l'unique détentrice de l'AOC MT-85 et continue d'assumer les obligations de conformité réglementaire auprès de Transport Malta. Le prix d'acquisition de 686 000 dollars correspond à une valorisation simple des capitaux propres de FPE d'environ 1,4 million de dollars. Cette valorisation peut être considérée comme le montant récupéré par les créanciers auprès d'une plateforme essentiellement non opérationnelle après l'arrêt des activités de PLAY, et ne représente pas la valeur d'une compagnie aérienne en activité ni celle de l'AOC lui-même.

La transaction comprend également des arrangements de financement non divulgués, ainsi que des options permettant à Icelandair d'augmenter sa participation. L'accord d'actionnaires (shareholders' agreement) régit les relations entre les actionnaires, mais les droits de représentation au conseil d'administration, les droits de veto et les questions réservées dépendent de clauses non divulguées dans l'accord. Par conséquent, le contrôle effectif ne peut pas être déterminé uniquement sur la base de la participation de 49 %. Icelandair s'attend à ce que cette acquisition n'ait pas d'impact significatif sur son bilan et ses résultats financiers de 2026.

Grâce à cette transaction, Icelandair obtient directement une plateforme aérienne maltaise existante et un AOC, sans avoir à construire une plateforme d'exploitation européenne à partir de zéro. Les opérations de lignes régulières principales peuvent continuer à utiliser l'AOC islandais d'Icelandair, tandis que les aéronefs destinés aux opérations saisonnières, charter ou ACMI (aéronef, équipage, maintenance et assurance) peuvent être déployés via la plateforme maltaise. Cette plateforme prend également en charge les activités d'ACMI/location avec équipage, d'affrètement, d'exploitation internationale et de location d'aéronefs, et peut fonctionner dans le cadre du régime réglementaire maltais et des accords de services aériens.

Pour les anciens créanciers de PLAY, cet arrangement permet de réaliser une partie des actifs déjà récupérés, tout en conservant un potentiel de plus-value de 51 %. Icelandair, quant à elle, obtient à faible coût un AOC maltais mature et une plateforme d'exploitation, avec la possibilité d'augmenter sa participation si la plateforme connaît un succès commercial.

La transaction reste soumise à des conditions de réalisation et à l'approbation des autorités de régulation aérienne maltaises pour la poursuite de l'utilisation de l'AOC. Les conditions d'exercice des options, le contrôle du conseil d'administration, les droits de veto ainsi que les engagements futurs en matière de capital ou de dette ne sont pas encore divulgués ; ces éléments non publiés pourraient en fin de compte déterminer l'équilibre économique réel et le rapport de pouvoir entre les actionnaires détenant 49 % et 51 %.