Le marché mondial du tungstène est confronté à une situation de tension de l'offre. Dans un rapport du 23 février, les analystes de recherche en matières premières mondiales de BMO, George Heppel et Helen Amos, ont indiqué qu'en raison de la baisse de la teneur du minerai, des restrictions environnementales et d'un sous-investissement à long terme, le prix du tungstène a augmenté d'environ 500 % au cours de la dernière année, les stocks mondiaux étant à un faible niveau. Le rapport prévoit un déficit d'approvisionnement possible en 2026, et la tension pourrait persister. 
La Chine fournit environ 75 % de l'offre mondiale, mais la croissance de sa production est limitée. Début 2026, les exportations chinoises ont diminué, et le prix de l'APTO (acide para-tungstique) est passé d'une moyenne à long terme d'environ 300 dollars la tonne à environ 1 775 dollars. L'analyse de BMO estime qu'à court terme, l'équilibre du marché dépendra de la croissance de l'offre artisanale et de l'ajustement de la demande, mais cela ne suffira pas à rétablir les niveaux de stock. Les analystes ont déclaré : « Le remède aux prix élevés, ce sont les prix élevés », soulignant que l'investissement dans les mines ne pourrait augmenter que lorsque les prix seront nettement supérieurs aux niveaux historiques.
Sur les marchés étrangers, SMM a indiqué dans un rapport du 24 février que pendant les vacances du Nouvel An chinois, les prix du tungstène à l'étranger ont dépassé ceux de la Chine. Au 20 février, le prix moyen de l'APTO CIF Rotterdam était de 1 800 dollars par mtu, en hausse de 13,56 % sur une semaine. Les stocks en aval en Europe sont tendus, et les prix de transaction observés se situent entre 1 800 et 1 900 dollars par mtu. Les offres de tungstène usagé en Inde ont également augmenté, les plaquettes d'alliage atteignant 110 à 115 dollars le kilo.
Le marché au comptant chinois a augmenté après les vacances, les prix au comptant de l'APTO se concentrant autour de 1,05 million de yuans la tonne, soit une hausse de 25 000 yuans/tonne par rapport à la période précédant les vacances. Une entreprise de tungstène a relevé ses prix de contrat à long terme pour la seconde quinzaine de février, le concentré augmentant de 60 000 yuans/tonne en glissement mensuel. SMM a déclaré que la tension persistante de l'offre après les vacances continuait de soutenir les prix.
Dans ce contexte, des sociétés d'exploration comme Adamera Minerals Corp. attirent l'attention. L'actif Talisman de la société, situé près de Laurier dans l'État de Washington, comprend l'ancienne mine de tungstène Talisman, qui a fourni ce métal stratégique pour des applications militaires américaines pendant la Seconde Guerre mondiale. Mark Kolebaba, président et PDG d'Adamera Minerals Corp., a déclaré dans un communiqué de novembre : « La réaffirmation du tungstène, un minéral critique désigné par le gouvernement fédéral américain, ajoute une dimension précieuse au projet. » La société a rapporté une nouvelle minéralisation de tungstène, avec des échantillons présentant des teneurs en tungstène comprises entre 100 ppm et 2 600 ppm.
Selon l'analyse de John Newell de John Newell & Associates du 11 février, Adamera Minerals Corp. est décrite comme « un achat spéculatif autour d'environ 0,10 dollar canadien ». Newell a écrit : « Le marché des métaux précieux est à nouveau actif, et lorsque l'or se porte bien, les investisseurs commencent à chercher un effet de levier dans les sociétés à plus faible capitalisation. » Il a déclaré que la stratégie de la société se concentre sur des systèmes souterrains à haute teneur, en utilisant les infrastructures existantes.
