fr.wedoany.com Rapport : Le conflit dans la région du Golfe exerce une pression considérable sur la chaîne d'approvisionnement mondiale de l'aluminium. Selon les données de l'Institut international de l'aluminium, la production d'aluminium de la région est tombée en avril à son plus bas niveau depuis plus de dix ans. Deux usines d'aluminium ont été endommagées par des frappes de missiles, dont l'usine Al Taweelah d'Emirates Global Aluminium, qui nécessitera un an de réparations, et Qatalum, qui a également réduit sa capacité. La fermeture continue du détroit d'Ormuz pose des problèmes logistiques aux fonderies encore en activité. La région du Golfe représente plus de 20 % de la production mondiale d'aluminium hors Chine et est cruciale pour les acheteurs au Japon, en Corée du Sud, dans l'Union européenne et aux États-Unis.
Bien que le prix de l'aluminium au London Metal Exchange s'établisse actuellement à 3 650 dollars la tonne, en hausse de seulement 14 % depuis le début du conflit, sans atteindre le sommet de 2022, le marché montre déjà des signes de tension. L'écart entre le prix au comptant et le contrat à trois mois du LME s'est fortement resserré, la prime au comptant atteignant désormais 80 dollars, son niveau le plus tendu depuis 2007. Les stocks enregistrés au LME ont diminué d'un tiers depuis le début de l'année pour s'établir à 339 475 tonnes, dont près de 68 000 tonnes ont été annulées en vue d'une sortie des entrepôts. Les stocks restants sont principalement constitués d'aluminium russe entreposé à Gwangyang, en Corée du Sud, inutilisable par les acheteurs européens et américains en raison des sanctions. Les stocks hors bourse sont également tombés à leur plus bas niveau depuis le début des relevés en 2020.
Les primes physiques ont également fortement grimpé. La prime au comptant CME au Japon a doublé par rapport au prix du LME pour atteindre 316 dollars la tonne, et la prime pour les livraisons du deuxième trimestre s'élève à 350 dollars, son plus haut niveau en 11 ans. En Europe, la prime toutes taxes comprises a augmenté de 58 % depuis mars, et la prime hors taxes de 75 %. La prime dans le Midwest américain n'a augmenté que de 8 %, mais elle était déjà à un niveau élevé en raison du droit de douane à l'importation de 50 %. Selon les données de Fastmarkets, la prime pour les billettes de filage d'aluminium à Rotterdam est montée à 1 100 dollars. La réduction de la production dans le Golfe, conjuguée à la fermeture de la fonderie de Mozal au Mozambique, a entraîné une baisse combinée de la production occidentale d'aluminium de 2,4 millions de tonnes au cours des deux derniers mois. Bien que la Chine ait augmenté sa production, elle approche de sa capacité maximale, ce qui limite les possibilités d'augmentation supplémentaire. Malgré les signes d'une augmentation des exportations chinoises, il s'agit principalement de produits semi-finis plutôt que d'aluminium primaire. Les stocks en bourse et hors bourse peuvent fournir un tampon à court terme, mais celui-ci devrait s'épuiser à mesure que la fermeture du détroit se prolonge. Pour un marché longtemps habitué à une offre excédentaire, il s'agit d'un changement structurel.
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