fr.wedoany.com Rapport : Le 1er juin, le comité d'examen de la cotation de la Bourse de Shanghai a tenu sa 31e réunion d'examen de l'année 2026, et la demande d'introduction en bourse de Unitree Technology Co., Ltd. a été jugée conforme aux conditions d'émission, aux conditions de cotation et aux exigences de divulgation d'informations. La société prévoit d'être cotée sur le marché STAR, levant environ 4,202 milliards de yuans, destinés à quatre catégories de projets : la recherche et le développement de modèles de robots intelligents, la recherche et le développement de robots proprement dits, le développement de nouveaux produits de robots intelligents, et la construction d'une base de fabrication de robots intelligents.
Cette approbation marque une étape clé pour les entreprises chinoises de robots à usage général dans leur processus d'entrée sur le marché A. La page du projet de la Bourse de Shanghai indique que la demande d'introduction en bourse de Unitree Technology a été acceptée le 20 mars ; les documents d'offre précédemment divulgués montrent que la société prévoit d'émettre au moins 40 446 434 nouvelles actions, l'accent n'étant pas mis sur une simple expansion des lignes de production, mais sur le développement d'un système « modèle + robot proprement dit + produit + base de fabrication » autour de l'intelligence incarnée. Parmi les projets de financement, la recherche et le développement de modèles de robots intelligents occupent une place importante, visant à améliorer la perception de l'environnement, la compréhension des tâches, la prise de décision en mouvement, l'interaction homme-machine et la capacité de généralisation dans des scénarios complexes ; la recherche et le développement de robots proprement dits continuent de renforcer les capacités en matière de modules articulaires, de contrôle d'entraînement, de structure de la machine, de contrôle de mouvement et de tests de fiabilité. Pour Unitree Technology, le rôle central de l'introduction en bourse est de faire passer ses capacités existantes en matière de robots humanoïdes et de robots quadrupèdes à la construction d'une plateforme systématique d'intelligence incarnée.
Du point de vue des données opérationnelles, Unitree Technology est passée d'une entreprise spécialisée dans les robots quadrupèdes à une plateforme de robots humanoïdes et de robots à usage général. Selon les rapports liés au projet de prospectus soumis à l'examen, en 2025, Unitree Technology a réalisé un chiffre d'affaires de 1,699 milliard de yuans, un bénéfice net attribuable à la société mère après déduction des éléments non récurrents de 591 millions de yuans, et une marge brute sur les activités principales de 60,13 % ; la part des ventes de robots humanoïdes est passée à 51,78 %, avec plus de 5 500 unités de robots humanoïdes pures livrées en 2025. Par rapport à la plupart des entreprises d'intelligence incarnée qui sont encore en phase de recherche et développement à long terme et de pertes, la particularité de Unitree Technology réside dans le fait qu'elle a déjà réalisé des livraisons à grande échelle et réduit ses coûts grâce à une proportion élevée de composants clés développés et produits en interne, ce qui lui confère une base commerciale plus précoce pour entrer sur le marché des capitaux.
Le partenariat avec NVIDIA ajoute une nouvelle variable à l'écosystème de recherche international de Unitree Technology. Selon un rapport de Reuters, NVIDIA prévoit de collaborer avec Unitree Technology pour fournir aux chercheurs académiques une version standardisée du robot humanoïde H2 de Unitree ; le robot proprement dit provient de Unitree Technology, les composants de la main proviennent de Sharpa, basée à Singapour, et le cœur de calcul provient de NVIDIA. NVIDIA a également mentionné que ce type de collaboration introduirait sa puce Blackwell et des capacités de sécurité de niveau centre de données, telles que le démarrage sécurisé et le calcul confidentiel, dans les systèmes robotiques, afin d'améliorer les mises à jour logicielles, l'authenticité du code et la sécurité des données des robots de recherche. Cela signifie que les robots proprement dits de Unitree Technology ont la possibilité d'entrer dans une chaîne d'approvisionnement de plateformes de recherche plus standardisée, tandis que NVIDIA étend ses capacités GPU, de plateforme de calcul robotique et de logiciel de sécurité aux terminaux robotiques physiques.
Cette voie est en phase avec la direction de levée de fonds de Unitree Technology. La concurrence dans le domaine des robots à usage général ne se limite plus à la structure mécanique, aux performances des articulations et au contrôle de mouvement ; ce qui importe davantage à l'avenir, c'est la maturation conjointe des « capacités du robot proprement dit, du modèle incarné, de la plateforme de calcul, de la boucle de données, de l'écosystème logiciel et de la livraison de scénarios ». Si Unitree Technology, par le biais de son introduction en bourse, comble ses lacunes en matière de recherche et développement de modèles et de capacités de base de fabrication, et renforce sa plateforme de calcul, ses mécanismes de sécurité et son accès aux développeurs grâce à des partenariats écologiques comme avec NVIDIA, il lui sera plus facile de passer de la vente de produits individuels à une sortie de plateforme de robots à usage général. Pour les instituts de recherche, les laboratoires universitaires et les clients industriels, un robot proprement dit standardisé associé à une plateforme de calcul mature peut réduire le seuil de validation des algorithmes d'intelligence incarnée et de développement d'applications, et contribuer à faire passer les robots de produits de démonstration à des processus continus de recherche et développement et de tests techniques.
Les questions posées lors de l'examen en direct par le comité de cotation reflètent également les préoccupations du marché concernant ces entreprises à forte croissance. Dans le communiqué de résultats de la Bourse de Shanghai, il est indiqué que l'émetteur doit, en tenant compte des domaines d'application des produits et de leur progression commerciale, de la direction du développement du secteur, de la structure concurrentielle, de la demande du marché en aval, des différences techniques avec les entreprises comparables, de la future orientation de la recherche et développement des technologies clés de l'intelligence incarnée, et des charges périodiques, expliquer s'il existe un risque de fluctuations importantes des performances futures. Le secteur de la robotique est encore en phase d'itération rapide, et les commandes à court terme, les prix des produits, les investissements en recherche et développement, les coûts de la chaîne d'approvisionnement et la structure concurrentielle peuvent tous affecter la stabilité des performances. L'approbation de Unitree Technology pour le marché STAR n'est qu'une étape du processus d'introduction en bourse ; elle doit encore passer par les procédures d'enregistrement, d'émission et de cotation. Ce qui déterminera véritablement sa valeur à long terme, c'est la capacité du modèle d'intelligence incarnée à fusionner en continu avec le robot proprement dit et à former des applications évolutives reproductibles dans les secteurs industriels, de la recherche, de l'éducation, des services commerciaux et des scénarios grand public.
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