fr.wedoany.com Rapport : Le 4 juin, l’entreprise énergétique brésilienne Raízen a annoncé la vente de ses activités aval en Argentine (raffinage et vente de carburants) à Latam Downstream Holdings et Silver Projects I, deux sociétés contrôlées par le groupe multinational suisse de négoce de matières premières Mercuria Energy Group, pour un montant de 1,42 milliard de dollars. La transaction est réalisée en espèces, l’acheteur assumant également les dettes des activités argentines de Raízen. Cette mesure est considérée comme nécessaire pour atténuer les difficultés financières de l’entreprise.
Raízen a publié cette annonce de cession d’actifs un jour après avoir dévoilé un résumé de son plan de restructuration extrajudiciaire. L’entreprise a indiqué que les fonds obtenus seront utilisés pour la gestion de sa structure de capital, et a précisé que cette transaction s’inscrit dans sa stratégie d’optimisation du portefeuille d’actifs, de simplification de la structure opérationnelle et d’allocation disciplinée du capital, en se concentrant sur les marchés et régions prioritaires. La vente des actifs argentins vise à réduire le levier financier, qui était passé à 5,3 fois au troisième trimestre de l’année agricole 2025/26 (jusqu’en décembre). Le montant obtenu est supérieur aux attentes — lors de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre en février, le directeur général Nelson Gomes avait indiqué que cette transaction pourrait rapporter près d’un milliard de dollars.
Depuis son introduction en bourse en 2021, Raízen a lancé un cycle d’investissements massif, ayant alors levé près de 7 milliards de reais. Selon les calculs de la société d’investissement Levante, le montant total des investissements de Raízen depuis l’IPO s’élève à 46,8 milliards de reais, dont une grande partie a été consacrée à la construction de nouvelles usines de production d’éthanol de deuxième génération (E2G). Dans son rapport du troisième trimestre, l’entreprise a indiqué que les cessions d’actifs déjà annoncées devraient générer environ 5 milliards de reais en liquidités et améliorer son portefeuille d’actifs. Cependant, Gomes a souligné que la seule vente d’actifs et la restructuration des activités ne suffiraient pas à résoudre les problèmes, et que l’entreprise avait besoin d’une injection de capitaux pour ramener son levier financier à un niveau idéal de 2,0 à 2,5 fois, qualifié d’« équilibre comptable ».
Après de multiples négociations entre actionnaires et créanciers, Raízen a soumis le 3 juin une version de son plan de restructuration extrajudiciaire visant à réorganiser environ 65 milliards de reais de dettes, plan qui sera examiné par les créanciers. Le plan prévoit un apport de 3,5 milliards de reais de Shell, soit l’équivalent de 45 % du montant de la conversion de la dette, tandis que la société d’investissement Aguassanta Investimentos, appartenant à la famille Rubens Ometto, pourrait apporter 5 milliards de reais supplémentaires. Le plan convertira 45 % de la dette totale restructurée en actions au prix de 0,25 réal par action, les 55 % restants étant convertis en nouveaux instruments de dette, répartis entre Raízen Combustíveis et Raízen Energia. Le plan comprend également deux options de remboursement : l’une avec une remise de 80 % sur les créances incluses dans la restructuration, remboursées en un seul versement, avec une échéance au 31 mars 2047 ; l’autre en espèces, pour un montant égal au plus faible entre 75 % de la créance concernée et 9 750 reais, avec un plafond total de 150 millions de reais. En outre, le plan prévoit des changements dans la structure de gouvernance : le conseil d’administration sera composé de sept membres, dont quatre désignés par les créanciers soutenant le plan (y compris le président), trois désignés par Shell, et Cosan ne participera pas.
L’action Raízen a clôturé en hausse de 2,63 % le 3 juin, à 0,39 réal. À ce moment-là, le titre avait chuté de 51,2 % depuis le début de l’année, sa capitalisation boursière tombant à 527,8 millions de reais.
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