fr.wedoany.com Rapport : Le 8 juin, le secteur chinois du charbon a été actif. China Shenhua Energy Company Limited (code action 601088.SH/01088.HK) a augmenté de plus de 5 % en cours de séance, clôturant à 50,76 yuans par action, un niveau record depuis novembre 2007. La capitalisation boursière totale de ses actions A+H a atteint 1 100 milliards de yuans, soit une augmentation de près de 81,3 milliards de yuans par rapport à une semaine auparavant. Ce même jour, d'autres valeurs charbonnières comme Dayou Energy, Shaanxi Coal Industry, Haohua Energy et China Coal Energy ont également progressé. La forte hausse des prix du pétrole a créé un soutien de substitution pour les prix du charbon : au 8 juin, le prix du pétrole brut West Texas Intermediate (WTI) sur le New York Mercantile Exchange s'établissait à 94,65 dollars le baril, tandis que celui du Brent sur le marché de Londres était à 97,50 dollars le baril.
Fondée le 8 novembre 2004, China Shenhua est la société phare cotée en actions A+H du groupe State Energy Investment Group (ci-après dénommé « Groupe national de l'énergie »). Ses actions H et A ont été respectivement cotées le 15 juin 2005 et le 9 octobre 2007 à la Bourse de Hong Kong et à la Bourse de Shanghai. La société exerce principalement ses activités dans six secteurs : le charbon, l'électricité, la chimie du charbon, le chemin de fer, les ports et le transport maritime, selon un modèle d'exploitation intégré verticalement. À la fin mars 2026, l'actif total de la société s'élevait à 783,3 milliards de yuans, avec un effectif total de 91 000 employés.
China Shenhua a récemment obtenu l'approbation de la Bourse de Shanghai pour émettre des actions afin de lever des fonds d'accompagnement ne dépassant pas 20 milliards de yuans, destinés à soutenir l'acquisition d'actifs et le déploiement stratégique. Le 19 décembre 2025, la société a annoncé son intention d'acquérir, pour un montant total de 133,598 milliards de yuans, les participations de 12 sociétés cibles détenues par son actionnaire de contrôle, le Groupe national de l'énergie, et ses filiales à 100 %, par le biais d'une émission d'actions A et d'un paiement en espèces. Cette transaction a été finalisée en mars 2026, couvrant des actifs dans les domaines du charbon, de l'électricité au charbon de mine, de la chimie du charbon, du transport maritime et des ports. Après l'acquisition, les réserves exploitables de charbon de China Shenhua sont passées de 17,45 milliards de tonnes à 34,5 milliards de tonnes (soit une augmentation de 97,7 %), la production de charbon de 327 millions de tonnes à 512 millions de tonnes (soit une augmentation de 56,6 %), la capacité installée de production d'électricité de 47,6 GW à 60,9 GW (soit une augmentation de 27,8 %), et la capacité de production de polyoléfines de 600 000 tonnes à 1,88 million de tonnes (soit une augmentation de 213,3 %). La participation totale du Groupe national de l'énergie et de ses parties agissant de concert est passée de 71,53 % à 70,02 % par dilution passive, l'actionnaire de contrôle et le contrôleur effectif de la société restant inchangés.
En termes de données financières, en 2025, China Shenhua a réalisé un chiffre d'affaires de 294,92 milliards de yuans, en baisse de 13,2 % sur un an ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère s'est élevé à 52,85 milliards de yuans, en baisse de 5,3 %. Au premier trimestre 2026, le chiffre d'affaires total de la société était de 70,397 milliards de yuans, en légère hausse de 1,17 % sur un an ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère était de 10,667 milliards de yuans, en baisse de 10,73 %, principalement en raison de la baisse conjointe des ventes et des prix du charbon autoproduit. Le plan de dividende annuel prévoit un dividende en espèces de 10,3 yuans pour 10 actions, avec un ratio de distribution de 79,1 % selon les normes comptables des entreprises.
Les institutions adoptent une position haussière sur le marché du charbon à l'avenir. Un rapport de recherche de Guotai Junan Securities indique que, même sans tenir compte de l'impact des conflits géopolitiques, l'équilibre mondial de l'offre et de la demande de charbon à moyen et long terme est entré dans une phase de resserrement marginal, et que le prix central mondial du charbon devrait continuer à augmenter. L'institution adopte une position stratégiquement haussière sur la pénurie d'électricité estivale et les prix du charbon, prévoyant que le pic estival pourrait atteindre, voire dépasser, 1 000 yuans par tonne. Shanxi Securities souligne que, dans un contexte où la production de fonte brute des aciéries en aval reste élevée et où les cokeries reconstituent activement leurs stocks, la cinquième augmentation des prix du coke a été pleinement mise en œuvre, et les prix du charbon à coke continueront d'être soutenus. Un rapport de recherche de Founder Securities estime qu'en 2026, la conjoncture du secteur charbonnier s'améliorera considérablement, les facteurs externes limitant l'offre d'importation et la demande d'électricité industrielle nationale augmentant, ce qui entraînera une hausse progressive des prix du charbon.
Sur le marché international de l'énergie, les nouvelles réglementations à l'exportation de l'Indonésie ont retardé le transport du charbon, et le prix de référence du charbon en Asie a atteint son plus haut niveau depuis près de deux ans ; le contrat à terme sur le charbon pour livraison en juin au port de Newcastle, en Australie, a clôturé la semaine à 148,75 dollars la tonne, un record depuis août 2024. Selon les données du Bureau national des statistiques, la production de charbon brut de la Chine en 2025 s'est élevée à 4,85 milliards de tonnes, en hausse de 1,4 % sur un an. Les analystes du secteur estiment que l'offre de charbon pourrait se resserrer davantage pendant la période de pointe estivale.
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