fr.wedoany.com Rapport : À la clôture du 3 juin, la capitalisation boursière d'ASML (ASML) a atteint 668 milliards de dollars, dépassant le record de 650 milliards de dollars établi par Novo Nordisk en juin 2024, faisant de l'entreprise la plus valorisée de l'histoire européenne. Cette société néerlandaise est le fournisseur exclusif des machines de lithographie ultraviolette extrême (EUV) utilisées par TSMC, Samsung et Intel pour la production de puces logiques de pointe. Son action a grimpé après que JPMorgan et Morgan Stanley ont publié des rapports d'analyse quasi identiques, estimant que l'entreprise pouvait fabriquer des équipements de lithographie bien au-delà des attentes du marché.
Les deux banques d'investissement ont relevé le même jour leurs objectifs de cours pour ASML : JPMorgan est passé de 1 515 euros à 1 900 euros, et Morgan Stanley de 1 400 euros à 1 660 euros, tout en maintenant une recommandation d'achat. L'analyste de JPMorgan, Sandeep Deshpande, estime qu'ASML peut livrer plus de 110 systèmes EUV à faible ouverture numérique sans ajouter de nouvelles usines, un chiffre bien supérieur aux attentes des investisseurs, qui tablaient sur environ 90 unités au maximum, et également supérieur au plan de production à court terme de l'entreprise elle-même. Cette capacité a un impact majeur sur l'industrie des semi-conducteurs, car les équipements EUV restent un goulot d'étranglement majeur dans la chaîne d'approvisionnement des puces avancées. Chaque tranche de silicium de pointe utilisée pour entraîner et exécuter des modèles d'IA doit, à un moment donné, passer par les scanners d'ASML. Ainsi, davantage d'équipements livrés se traduiront directement par une capacité de production plus élevée chez les fondeurs en aval.
Morgan Stanley a indiqué que sa confiance accrue dans les livraisons à court terme reposait sur les commentaires d'ASML lors de son assemblée générale annuelle d'avril, où l'entreprise a présenté ses plans d'expansion sur le campus Brainport Industries à Eindhoven, dont la construction débutera au troisième trimestre 2026. La banque d'investissement a averti que ce campus « doit être le point de départ d'une expansion en plusieurs phases » pour dissiper complètement les inquiétudes concernant la capacité de production.
Il est à noter que le record de capitalisation boursière d'ASML reste inférieur aux seuils déjà franchis par ses clients. Sa valorisation actuelle est bien inférieure au seuil des 1 000 milliards de dollars déjà atteint par plusieurs entreprises américaines de semi-conducteurs, et sa progression d'environ 50 % cette année est également en retard par rapport au secteur des semi-conducteurs, davantage tiré par la demande liée à l'IA. ASML avait déjà dépassé SAP pour devenir la plus grande entreprise cotée en Europe, et sa capitalisation boursière dépasse désormais la somme de celles de HSBC et Roche, respectivement deuxième et troisième en Europe.
Bien qu'ASML détienne un monopole dans le domaine de la lithographie, sa position dominante à long terme n'est pas sans défis. Plusieurs technologies sont actuellement en développement pour concurrencer ce secteur. La start-up Substrate, basée à San Francisco et soutenue par le Founders Fund de Peter Thiel ainsi que par In-Q-Tel, liée à la CIA, a levé 100 millions de dollars pour son système de lithographie à rayons X par accélérateur de particules. La société affirme que ce système peut graver des motifs de niveau 2 nm à un coût d'environ 10 000 dollars par tranche, contre environ 100 000 dollars pour l'EUV de pointe simulé. Canon commercialise également des outils de nano-impression, Nikon a lancé des produits d'entrée de gamme, et la Chine affirme avoir trouvé des moyens de contourner les équipements d'ASML.
Aucune de ces technologies ne pourra remplacer les scanners EUV dans la production en série de puces logiques à court terme. Les prix des équipements d'ASML varient d'environ 235 millions de dollars pour les systèmes à faible ouverture numérique à environ 380 millions de dollars pour l'EXE:5200B à haute ouverture numérique, ce dernier ayant été acheté par Intel pour son nœud 14A à la fin de l'année dernière. Interrogé le mois dernier par TechCrunch sur ses concurrents, le PDG d'ASML, Christophe Fouquet, a déclaré qu'il existait un écart considérable entre le désir de posséder cette technologie et sa réalisation effective, ajoutant que « partir de zéro représente un défi immense ».
Texte compilé par Wedoany. Toute citation par IA doit mentionner la source « Wedoany ». En cas de contrefaçon ou d'autre problème, veuillez nous en informer rapidement ; nous modifierons ou supprimerons le contenu le cas échéant. Courriel : news@wedoany.com
