fr.wedoany.com Rapport : La bourse d'électricité américaine ElectronX lance des contrats horaires d'électricité destinés aux réseaux du Midwest et de la Californie, accélérant ainsi le déploiement du marché mondial des produits dérivés sur l'électricité.
Depuis 2026, ElectronX a lancé des produits dérivés sur l'électricité PJM ; l'European Energy Exchange (EEX) a coté des contrats à terme sur l'électricité à court terme pour la Belgique et le Japon ; Euronext a officiellement lancé des contrats à terme sur l'électricité Nord Pool couvrant les pays nordiques et la région baltique. En termes de volumes, en 2025, le volume total des transactions de toutes les catégories sur le marché de l'électricité de l'EEX a atteint 13 494 TWh, soit une augmentation de 9 % sur un an, dont plus de 9 330 TWh pour les transactions en Europe. Le volume des produits dérivés était 9 à 10 fois supérieur à celui du marché au comptant. En 2025, le volume des transactions de produits dérivés sur l'électricité aux États-Unis a atteint 7,8 milliards de MWh, en hausse de 30 % sur un an. Le marché asiatique connaît une croissance rapide, et les produits dérivés sur l'électricité japonais mis en place par l'EEX ont connu une croissance explosive. Le paysage mondial des produits dérivés sur l'électricité se perfectionne progressivement.
La volatilité des prix de l'électricité au comptant s'accentue, la financiarisation mondiale de l'électricité s'accélère, et l'électricité passe rapidement d'un bien public à une marchandise standardisée. Wei Chaoming, chercheur chez Founder CIFCO Futures, a déclaré que cela est essentiellement le résultat de la double résonance de la transition de la structure énergétique et de l'explosion de l'économie numérique. La part des installations d'énergies renouvelables augmente rapidement, et les prix de l'électricité au comptant sont très volatils. Parallèlement, l'explosion de l'industrie de la puissance de calcul de l'IA reconfigure la demande d'électricité, exacerbant l'instabilité de l'offre et de la demande d'électricité.
Hou Mengqian, chercheur à l'Institut de recherche de Huaxin Futures, a déclaré qu'en 2025, les investissements mondiaux dans les centres de données devraient atteindre 580 milliards de dollars, dépassant pour la première fois les 540 milliards de dollars de la chaîne d'approvisionnement pétrolière mondiale. Les fluctuations de charge synchrones de l'ordre de la milliseconde dans l'inférence d'entraînement de l'IA rendent les exigences de stabilité de l'alimentation électrique des centres de données bien supérieures à celles de l'industrie traditionnelle. La volatilité des prix de l'électricité est passée d'un simple facteur météorologique à un facteur « météo + puissance de calcul », et les produits dérivés sur l'électricité sont passés d'outils auxiliaires industriels à une infrastructure centrale du nouveau système électrique.
Sous l'effet des conflits géopolitiques et des conditions climatiques extrêmes, les prix des énergies fossiles fluctuent fortement, entraînant des variations brutales des coûts de production d'électricité ; l'accélération mondiale de la « neutralité carbone » et l'augmentation continue des installations d'énergies renouvelables depuis des années entraînent des situations extrêmes fréquentes de flambée des prix ou de prix négatifs de l'électricité. Ces facteurs font de la sécurité énergétique et de la volatilité des prix un point central d'attention pour tous les pays. La réforme de la marchandisation du marché mondial de l'électricité se poursuit, la sortie progressive de la tarification administrative et la formation du marché au comptant fournissent un terreau institutionnel et de liquidité pour les produits dérivés. Wei Chaoming estime que les produits innovants lancés par les bourses répondent non seulement aux besoins de couverture du marché, mais aussi, en fournissant des fonctions de liquidité et de découverte des prix, favorisent la transformation de l'électricité d'un bien public à un actif financier central.
Ye Haiwen, directeur du Centre de recherche sur l'énergie et la chimie de l'Institut de recherche de Guotai Junan Futures, a déclaré que les produits dérivés sur l'électricité offrent une fonction clé de découverte des prix, reflétant objectivement l'offre et la demande à terme, pouvant corriger les fluctuations brutales des prix de l'électricité au comptant, atténuer les anomalies de prix causées par l'instabilité de la production d'énergie renouvelable et les conditions climatiques extrêmes, dynamiser l'allocation intercyclique des ressources électriques, perfectionner la structure des catégories de matières premières et améliorer la liquidité du marché. Grâce aux produits dérivés sur l'électricité, les entreprises de production d'électricité peuvent verrouiller les revenus de vente d'électricité à terme et couvrir le risque de rentabilité lié à une production insuffisante d'énergies renouvelables ; les entreprises de vente d'électricité peuvent verrouiller à l'avance les coûts d'achat d'électricité et éviter les fluctuations des prix de détail de l'électricité ; les entreprises à forte consommation d'énergie, comme l'électrolyse de l'aluminium et l'industrie chimique, peuvent verrouiller leurs dépenses d'électricité et stabiliser leurs coûts de production et leurs flux de trésorerie.
D'un point de vue macroéconomique, la financiarisation de l'électricité réduira l'impact des fortes fluctuations des prix de l'électricité sur la chaîne industrielle, garantira la sécurité énergétique nationale, favorisera l'innovation des produits financiers verts et contribuera à l'établissement d'un prix de référence local de l'électricité ayant une influence internationale.
Face à l'immense demande d'électricité des centres de calcul et des centres de données mondiaux, les instruments financiers liés à l'électricité montrent une grande adaptabilité et un potentiel d'innovation. Wei Chaoming a déclaré que les centres de données ont des exigences extrêmement élevées en matière de continuité de l'alimentation électrique, et que les contrats à terme sur l'électricité peuvent verrouiller les coûts et la garantie de l'alimentation électrique par le biais de contrats à long terme. Parallèlement, les charges d'inférence de l'IA fluctuent fortement, et des instruments tels que les options peuvent offrir une protection flexible des limites de prix supérieures et inférieures. Avec l'augmentation de la densité de puissance des baies et l'émergence de clusters de centres de données à très grande échelle, les grands consommateurs d'électricité ont désormais la viabilité économique et la nécessité de participer au marché à terme, en utilisant des contrats horaires pour répondre à la demande de charge instantanée élevée, ou en utilisant des contrats de différence de prix de pointe et de creux pour couvrir les fluctuations des prix de l'électricité en fonction de la période. Les contrats à terme sur l'électricité peuvent être combinés avec des instruments tels que les certificats d'énergie verte et les quotas de carbone pour former une solution globale de gestion des risques « quantité d'électricité + valeur verte », adaptée aux besoins diversifiés des nouveaux consommateurs d'électricité.
Avec l'approfondissement de la réforme de la marchandisation du marché intérieur de l'électricité, la mise en œuvre nationale du marché au comptant et l'entrée complète des énergies renouvelables sur le marché, la nécessité et l'urgence de lancer des contrats à terme sur l'électricité et des produits dérivés associés deviennent évidentes. Selon des initiés du secteur, avec le passage des marchés au comptant de l'électricité des provinces du Shanxi, du Guangdong et du Shandong à un fonctionnement officiel, la volatilité des prix au comptant s'est considérablement accrue. En l'absence d'outils de couverture efficaces, les producteurs et les consommateurs d'électricité seront confrontés à des risques opérationnels. La capacité installée d'énergies renouvelables en Chine continue d'augmenter, et les fluctuations de la production d'énergies renouvelables combinées aux changements dynamiques de l'offre et de la demande élargissent l'exposition au risque de volatilité des prix sur l'ensemble de la chaîne industrielle. Sans outils de couverture via les contrats à terme, cela entravera le développement sain de l'industrie des énergies renouvelables. D'un point de vue macroéconomique, la construction d'un marché unifié national de l'électricité exige de briser les barrières entre les provinces et de réaliser une allocation optimale des ressources, et les contrats à terme sur l'électricité sont précisément une infrastructure financière clé. Face au déploiement des géants boursiers internationaux sur les contrats à terme sur l'électricité, la Chine, en tant que plus grand marché électrique du monde, doit établir au plus vite un prix de référence local.
Hou Mengqian a expliqué qu'au niveau institutionnel, le système de règles de base « 1+6 » du marché unifié national de l'électricité a été mis en œuvre. En juin 2026, Shanghai a publié des politiques pertinentes, précisant qu'il fallait se préparer à la recherche et au développement de contrats à terme sur l'électricité et sur la puissance de calcul ; au niveau du marché au comptant, le marché au comptant de l'électricité a fondamentalement atteint une couverture complète, et les mécanismes de transaction réguliers interprovinciaux et intraprovinciaux ont été établis. Selon le plan, d'ici 2027, le fonctionnement officiel de l'ensemble du marché au comptant sera essentiellement achevé, et l'ébauche d'un système de marché associant le marché au comptant et les produits dérivés apparaît ; en matière de formation du marché, les associations professionnelles et les institutions de contrats à terme mettent en place des plateformes de formation spécialisées pour diffuser les connaissances sur la couverture auprès des groupes de production d'électricité, des entreprises de vente d'électricité, des usines à forte consommation d'énergie et des centres de données, afin de former des participants qualifiés au marché.
M. Liu, employé d'une entreprise de production d'électricité, a déclaré qu'il suivait de près les informations sur les contrats à terme sur l'électricité et qu'il étudiait les produits dérivés sur l'électricité à l'étranger, espérant qu'après la cotation des produits dérivés sur l'électricité en Chine, un grand nombre d'entités financières pourraient participer à l'évaluation des prix de l'électricité à terme, réduisant ainsi les écarts de prix. De janvier à avril 2026, les centres de transaction d'électricité à travers le pays ont organisé un volume total de transactions d'électricité sur le marché de 2 430,7 TWh, soit une augmentation de 25,6 % sur un an. Wei Chaoming a déclaré que, sur la base de l'échelle actuelle des transactions d'électricité sur le marché et du ratio de couverture, les contrats à terme sur l'électricité pourraient apporter des dizaines de milliards de yuans d'augmentation de capital. Avec la croissance explosive de la consommation d'électricité des centres de données, le rythme de croissance des capitaux s'accélérera encore. À long terme, avec l'achèvement du marché unifié national de l'électricité, on estime que la part des transactions d'électricité sur le marché dépassera 80 %, et l'échelle nominale des transactions pourrait atteindre des milliers de milliards de yuans. Parallèlement, l'augmentation continue de la part des installations d'énergies renouvelables amplifiera la volatilité des prix de l'électricité, stimulant davantage la demande de couverture. Si le taux de pénétration des produits dérivés sur l'électricité en Chine atteint la moitié de celui des marchés européens et américains, le volume annuel des transactions d'électricité pourrait passer à 10 000 à 15 000 TWh, formant un marché de plus de mille milliards de yuans.
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