fr.wedoany.com Rapport : La hausse des prix du carburant d'aviation impacte généralement directement les bénéfices des compagnies aériennes. L'industrie aérienne américaine est récemment confrontée à des pressions sur les coûts du carburant. Selon le Wall Street Journal, depuis fin février, le prix du carburant d'aviation aux États-Unis a presque doublé, dépassant les 4,80 dollars le gallon. Les analystes de la Deutsche Bank estiment que les compagnies aériennes pourraient supporter environ 40 milliards de dollars de dépenses supplémentaires en carburant cette année.
Delta Airlines, via sa filiale Monroe Energy, possède la raffinerie Trainer située en Pennsylvanie, ce qui lui offre un tampon unique. Delta prévoit que sa facture de carburant augmentera d'environ 2 milliards de dollars au deuxième trimestre, mais cette raffinerie pourrait générer environ 300 millions de dollars de bénéfices sur la même période, compensant partiellement l'impact de la hausse des coûts. Cet avantage découle du fait que Delta est à la fois acheteur de carburant et bénéficiaire des marges de raffinage.
La stratégie de raffinerie de Delta tire ses leçons du passé. La hausse des prix du carburant en 2005 avait plongé la société dans des difficultés financières, et la couverture financière en 2009 avait entraîné des coûts élevés. L'ancien PDG Richard Anderson déclarait : « Nous avons réalisé que nous devions prendre des mesures pour mieux gérer la volatilité des prix du carburant. Compte tenu du prix que nous avons payé, la raffinerie est une bonne affaire. »
En 2011, Delta a acquis la raffinerie Trainer pour environ 180 millions de dollars et a investi des fonds pour la moderniser afin de maximiser la production de carburant d'aviation. Cette raffinerie fournit actuellement environ 200 000 barils par jour, couvrant environ 80 % des besoins en carburant de Delta aux États-Unis. Malgré des pertes initiales et des doutes, la raffinerie a joué un rôle clé lors des fluctuations des prix du carburant.
La valeur de la raffinerie se reflète dans la marge de raffinage, c'est-à-dire l'écart de prix entre le pétrole brut et les produits raffinés. Lorsque la marge de raffinage s'élargit, le coût du carburant d'aviation augmente plus rapidement, mais les marges des raffineurs augmentent également. Par exemple, lors des turbulences du marché causées par des événements géopolitiques en 2022, la raffinerie Trainer a aidé Delta à réduire ses dépenses en carburant de 785 millions de dollars et a généré 777 millions de dollars de revenus d'exploitation.
Récemment, les tensions au Moyen-Orient ont fait grimper les prix du carburant. Le PDG de Delta, Ed Bastian, a déclaré dans une interview à CNBC : « Nous ne savons pas où vont les prix du carburant, mais tant qu'ils restent élevés, la raffinerie continuera de nous aider. » La société s'attend à ce que la raffinerie génère environ 300 millions de dollars de bénéfices supplémentaires ce trimestre.
La stratégie de raffinerie de Delta, bien qu'inhabituelle, montre ses avantages dans l'environnement de marché actuel. Le PDG d'United Airlines, Scott Kirby, a reconnu : « Sur l'ensemble du cycle de vie d'une raffinerie, on peut dire que les avantages sont partagés. Mais aujourd'hui, avec des marges de raffinage si élevées... ils tireront un réel bénéfice de marges de raffinage plus élevées. » Si les prix du carburant restent élevés, les bénéfices annualisés de la raffinerie pourraient dépasser 1 milliard de dollars, améliorant significativement la marge bénéficiaire de l'entreprise.
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