fr.wedoany.com Rapport : Le Groupe aéroportuaire du Pacifique mexicain (GAP) a lancé le processus de création d'une fiducie irrévocable pour l'émission de certificats de fiducie d'investissement en énergie et infrastructures (FIBRA GAP), prévoyant de souscrire par le biais de cette fiducie une participation minoritaire dans les sociétés concessionnaires des 12 aéroports mexicains qu'il exploite. Cette opération vise à compléter les fonds d'investissement d'environ 40 milliards de pesos pour le Plan directeur de développement (PMD) 2026-2029.
Selon l'avis publié par GAP à l'intention du public investisseur de la Bourse mexicaine (BMV), l'émission initiale de FIBRA GAP fournira des ressources supplémentaires à chaque aéroport pour accompagner l'exécution du Plan directeur de développement. Ce plan prévoit une croissance significative des infrastructures aéroportuaires : augmentation d'environ 60 % de la superficie des terminaux passagers, de 35 % des points de contrôle et des voies d'accès, de 25 % des postes de stationnement d'aéronefs et de 10 % de l'aire de manœuvre. L'avis souligne que ces investissements stimuleront le développement économique autour des aéroports grâce à la création d'emplois directs et indirects ainsi qu'à l'effet multiplicateur des investissements. L'investissement de FIBRA GAP constituera une source de ressources supplémentaire pour GAP, venant compléter les fonds provenant des certificats émis dans le cadre du programme d'émission utilisé par le groupe depuis 2015.
Alik García, directeur adjoint de l'analyse actions chez la société de courtage Valmex, et l'analyste Sebastián Martínez estiment que cette nouvelle est d'orientation positive pour l'émetteur. Ils expliquent dans leur note de recherche que la création de FIBRA GAP permettra à GAP de poursuivre les investissements du Plan directeur de développement tout en diversifiant ses sources de financement et en réduisant le risque d'augmentation de l'effet de levier. FIBRA GAP détiendra une participation minoritaire dans les aéroports du groupe, GAP conservant le contrôle majoritaire. Actuellement, le ratio dette nette/EBITDA de GAP est de 1,87 fois, supérieur à celui d'ASUR (0,68 fois) et d'OMA (0,97 fois), mais les analystes ne considèrent pas ce niveau d'endettement comme excessif. Dans la répartition des investissements du Plan directeur de développement, l'aéroport de Guadalajara recevra environ 43,7 % des investissements, Tijuana environ 18,5 %, Los Cabos environ 13,0 %, ce qui représente une augmentation significative par rapport au plan 2020-2024.
Les analystes indiquent qu'il faudra attendre plus de détails pour pouvoir évaluer cet événement de manière plus précise. La direction de GAP tiendra une réunion le 18 mai 2026 pour présenter la structure et les objectifs de FIBRA GAP, ainsi que sa relation avec le financement du Plan directeur de développement 2026-2029.
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