fr.wedoany.com Rapport : La société d'exploration et de production CanCambria Energy, basée à Vancouver, fait avancer en Hongrie un projet de gaz naturel de plusieurs centaines de milliards de pieds cubes, dans le but de répondre au besoin urgent d'approvisionnement fiable en gaz de la région, dans un contexte où l'Europe cherche à réduire sa dépendance au gaz russe. La Hongrie est confrontée à l'obligation imposée par l'Union européenne de cesser d'importer du gaz russe d'ici fin 2027, et la production nationale pourrait combler un déficit d'approvisionnement crucial.
L'actif principal de la société est le permis de Kiskunhalas, situé au centre de la Hongrie, dont la superficie a été étendue à plus de 247 000 acres et qui contient des objectifs de gaz naturel profond compact et de pétrole conventionnel peu profond. L'exploration de gaz profond compact vise des réservoirs du Miocène à des profondeurs de 2 000 à 3 000 mètres. Trois puits existants ont confirmé un système pétrolier efficace, dont deux ont produit des venues de gaz en surface et un a produit pendant environ six mois avec un débit atteignant 3 millions de pieds cubes par jour. La société a acquis des données sismiques 3D exclusives et les a combinées à des techniques avancées d'inversion sismique pour réduire les risques liés à l'emplacement des puits et cartographier l'étendue du champ. En collaboration avec un auditeur indépendant des ressources, la société a estimé des ressources contingentes de 750 milliards de pieds cubes (récupérables nettes après risque), dont environ deux tiers des revenus proviendraient du gaz naturel. L'empreinte de 4 500 acres pourrait accueillir 50 à 100 emplacements de forage.
Sur le plan technique, le PDG de la société, Paul Clarke, explique que l'équipe technique de CanCambria s'est appuyée sur l'expérience du champ de Pinedale dans le Wyoming, en utilisant des données spécifiques pour modéliser les prévisions de production et les courbes de déclin. La porosité du réservoir est de 8 % à 12 % et la perméabilité se situe entre 0,1 et 0,065 millidarcy, ce qui est typique d'un système de gaz compact. La superficie étendue touche également des pièges structuraux en bordure du bassin, contenant des objectifs de pétrole conventionnel peu profond à une profondeur d'environ 1 000 mètres. La société prévoit d'identifier ces prospects par l'acquisition de données sismiques 3D, ciblant environ 25 millions de barils de pétrole dans 15 à 20 prospects, une découverte individuelle pouvant atteindre 1 000 barils par jour. Des sociétés similaires ont un taux de succès supérieur à 75 % sur des cibles d'exploration comparables.
L'économie du projet est attractive avec les prix européens. Chaque puits de gaz profond compact nécessite un investissement de 15 à 18 millions de dollars. Sur la base d'un prix de 10 dollars par million de BTU, un puits peut générer plus de 20 millions de dollars de revenus la première année, avec un retour sur investissement en 12 mois. Sur la durée de vie du champ, la récupération nette avant impôt par puits est de 50 millions de dollars, et de 35 à 36 millions de dollars après impôt. Le seuil de rentabilité du projet est d'environ 4 dollars par million de BTU, ce qui laisse une marge bénéficiaire substantielle même si les prix du gaz naturel en Europe baissent par rapport à leurs niveaux actuels. La Hongrie offre un régime fiscal avantageux pour ce projet, avec un taux de redevance non conventionnel de seulement 2 %, contre un taux plus élevé pour le conventionnel. M. Clarke souligne que ce projet ne serait pas viable avec les prix nord-américains, mais que la pénurie structurelle d'approvisionnement en Europe soutient la base de prix.
CanCambria a été introduite en bourse en octobre 2024 afin d'accéder aux marchés des capitaux et de faciliter les partenariats en coentreprise. La société a lancé un processus de coentreprise, la structure cible étant que le partenaire prenne en charge la majeure partie des coûts des 2 à 3 premiers puits. M. Clarke prévoit d'annoncer les termes de la coentreprise vers la fin du deuxième trimestre ou le début du troisième trimestre 2026, avec un premier forage commençant vers fin 2026 ou janvier 2027. Les articles à long délai de livraison, comme les tubages de forage, ont déjà été commandés et des acomptes versés, et les puits ont obtenu les permis et approbations nécessaires.
Dans le contexte du marché, la Hongrie dépend des importations pour 75 % à 80 % de sa consommation de gaz naturel, dont la majeure partie provient encore de Russie via le gazoduc Southern. L'exigence de l'UE de cesser les importations de gaz russe d'ici fin 2027 crée un besoin urgent de sources d'approvisionnement alternatives. La production de CanCambria répondra à la demande intérieure, avec un prix de référence aligné sur le TTF néerlandais. Une installation de stockage de gaz située à proximité du projet fournit une infrastructure initiale. Le plan de développement prévoit un programme à une seule plateforme de forage qui permettrait d'atteindre une production de 100 millions de pieds cubes par jour, pour un chiffre d'affaires annuel proche de 400 à 500 millions de dollars.
M. Clarke considère que les principaux risques sont d'ordre commercial et opérationnel, plutôt qu'exploratoire, car le système pétrolier a été confirmé par les résultats des puits existants. Les incertitudes clés portent sur la récupération finale par puits, le modèle déterministe prévoyant 5 à 6 milliards de pieds cubes, ainsi que sur le coût des puits et les caractéristiques de déclin de la production. La société a réussi à répondre aux préoccupations des partenaires concernant le risque technique, l'environnement réglementaire hongrois et les perspectives des prix du gaz naturel, au travers de multiples cycles de négociations.
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