fr.wedoany.com Rapport : UBS a récemment relevé de manière significative ses prévisions pour le prix du cuivre, augmentant son estimation pour 2026 de 13 %, et celles pour 2027 et 2028 de 4 % et 3 % respectivement, avec un objectif de cours fixé à 6,0 dollars la livre (soit environ 13 200 dollars la tonne). La prévision à long terme a également été revue à la hausse de 10 %, à 5,50 dollars la livre. Cet ajustement repose sur des contraintes persistantes du côté de l'offre et une demande stable portée par la transition énergétique, les perspectives fondamentales étant globalement orientées à la hausse.
Le prix du cuivre au London Metal Exchange (LME), après avoir brièvement corrigé suite au conflit entre les États-Unis, Israël et l'Iran, a ensuite fortement rebondi, se rapprochant à nouveau du sommet historique de 13 000 dollars la tonne.
Les perturbations opérationnelles persistantes dans des mines majeures telles que Kamoa-Kakula et Grasberg ont conduit à de multiples révisions à la baisse des prévisions de production. UBS estime que la forte volatilité des prix de l'énergie renforcera davantage la volonté d'investissement du marché dans les énergies renouvelables, la construction de réseaux électriques et la relocalisation industrielle, offrant un soutien solide à la demande de cuivre à moyen terme.
Le modèle offre-demande montre que le marché du cuivre se dirige progressivement vers un déficit d'offre. Le resserrement du marché physique et la baisse continue des stocks devraient soutenir le maintien de prix élevés pour le cuivre. Cependant, UBS souligne également que l'offre et la demande actuelles du marché n'ont pas encore atteint un état de tension extrême et que les signaux de demande restent mitigés. Bien que la production minière soit sous pression, la production des fonderies reste relativement stable, ce qui signifie que la pénurie d'offre anticipée par le marché pourrait prendre plus de temps à se matérialiser réellement — les stocks tampons doivent être davantage résorbés avant que le marché physique n'entre dans une phase de tension substantielle.
UBS indique que le maintien de prix élevés du cuivre poussera le marché à se concentrer davantage sur l'économie de cuivre ou la recherche de matériaux de substitution, et qu'après la forte hausse récente des prix, les perspectives de marché à court terme tendent vers un équilibre.
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