fr.wedoany.com Rapport : Lors du sommet minier AFR à Perth, la demande en nucléaire et en uranium a été un sujet brûlant, bien qu'elle ne figure pas à l'ordre du jour officiel. Olivia Markham, gestionnaire de portefeuille chez BlackRock, a déclaré dans son discours d'ouverture que la guerre en Iran et la crise énergétique qu'elle a provoquée ne feraient que renforcer les arguments en faveur du nucléaire et de l'uranium. Chris Judd, fondateur de Cerutty Macro Fund, a ensuite exprimé un point de vue similaire, soulignant que les dépenses d'investissement dans les centres de données et la demande énergétique de l'intelligence artificielle sont incroyables, et que l'énergie nucléaire et l'uranium y jouent un rôle important. Au fil du temps, les pays qui adoptent le nucléaire constateront clairement les avantages économiques d'une électricité de base stable.

Chris Judd estime que les petits réacteurs modulaires (SMR) pourraient changer la donne dans le secteur de la production d'électricité aux États-Unis. Il a déclaré que si l'intelligence artificielle est cruciale pour déterminer qui sera la superpuissance dominante au cours des 100 prochaines années, et que la Chine produit actuellement deux fois plus d'électricité que les États-Unis, il est alors logique de limiter l'accès de la Chine aux puces. Selon lui, résoudre le problème de la production d'électricité aux États-Unis n'est pas seulement une question économique, mais aussi de sécurité nationale. L'uranium et les SMR sont une voie raisonnable pour combler l'écart de production d'électricité entre la Chine et les États-Unis.

Judd a souligné les difficultés rencontrées par les nouvelles capacités d'approvisionnement en uranium pour entrer en service, notant que tout nouveau développeur est loin d'atteindre sa capacité nominale. Environ 50 % du marché est détenu par Kazatomprom et Cameco. Kazatomprom a déjà de sérieux problèmes avec l'acide sulfurique, et la situation pourrait empirer ; Cameco, quant à elle, a couvert une grande partie de son uranium et achète sur le marché au comptant. Même avec NexGen Energy (ASX:NXG) et d'autres développeurs sur le point d'entrer en service, il est sceptique quant à leur capacité à atteindre leur capacité nominale, prévoyant une pénurie structurelle des ventes de livres d'uranium qui pourrait durer 10 ans ou plus.

Chris Creech, analyste chez Morgans, est d'accord. Dans un récent rapport, il a indiqué que le marché de l'uranium est devenu structurellement contraint. Vingt ans de prix bas ont vidé l'offre, entraînant un manque de capitaux, de projets prêts à être développés et de capacités inutilisées dans le secteur, tandis que la demande des réacteurs commence à s'accélérer. Il estime que ce cycle est fondamentalement différent des cycles précédents. Les précédents marchés haussiers étaient motivés par l'émotion et des perturbations temporaires de l'offre ; la hausse actuelle est alimentée par des forces plus difficiles à inverser : une pénurie structurelle de l'offre, une recomposition géopolitique de la chaîne du combustible nucléaire et une augmentation de la demande sans alternative non nucléaire fiable. Morgans a commencé à couvrir les producteurs existants Boss Energy (ASX:BOE) et Paladin Energy (ASX:PDN), avec des notes respectives d'achat et d'accumulation, et a donné une note d'achat au grand développeur canadien NexGen Energy. En mai, les analystes ont également commencé à couvrir plusieurs nouveaux développeurs.

Jon Scholtz, analyste chez Argonaut, a commencé à couvrir Alligator Energy (ASX:AGE), avec une note d'achat spéculatif et un objectif de cours de 7 cents australiens. Alligator développe le projet d'uranium Samphire en Australie-Méridionale. Le mois dernier, elle a achevé le premier réseau de puits dans le cadre d'un essai de récupération in situ, atteignant l'objectif de 70 % de récupération après 70 échanges de volume de pores. Lors des tests de pompage, le débit du puits de production a dépassé 5 litres par seconde, dépassant le débit typique des puits de récupération in situ dans le monde ; la teneur moyenne en uranium en solution dans le réseau de puits d'essai était de 115 ppm, dépassant les hypothèses de l'étude de portée. Scholtz a déclaré que le succès des essais de récupération in situ et de l'usine pilote réduit les risques techniques et économiques du projet et ouvre la voie à la production, avec une mise en service prévue en 2031. Il existe encore un important potentiel d'exploration autour de Samphire, et l'estimation actuelle des ressources de 18 millions de livres pourrait être revue à la hausse, offrant une marge de progression par rapport au scénario de base d'une production annuelle d'environ 1 à 1,2 million de livres, d'un coût de 33,31 dollars par livre et d'une durée de vie de 12 ans.

Andrew Hines, responsable de la recherche chez Shaw and Partners, a récemment commencé à couvrir Atomic Eagle (ASX:AEU), avec une note d'achat et un objectif de cours de 1,40 dollar australien. La société détient le projet avancé Muntanga en Zambie. La dernière étude de faisabilité, achevée en mars 2025, décrit une exploitation d'une capacité de production annuelle de 2,2 millions de livres sur 12 ans, avec un coût d'investissement de 282 millions de dollars et un coût d'exploitation de 32 dollars par livre. L'alimentation de cette étude se limite aux ressources mesurées et indiquées des gisements Muntanga et Dibbwi East, et ne reflète pas pleinement l'ampleur potentielle du projet. Atomic Eagle a lancé en avril un programme d'exploration de 30 000 mètres visant à doubler les ressources actuelles de 58,8 millions de livres et à porter la future capacité de production à 4-5 millions de livres par an. Les premiers résultats de la cible Chisebuka, d'une capacité de 9,7 millions de livres, comprennent une intersection de 12,7 mètres à partir de 18 mètres de profondeur, avec une teneur en équivalent oxyde d'uranium de 673 ppm. Ces résultats confirment l'extension de la cible Chisebuka, qui pourrait maintenant atteindre environ 15 millions de livres, devenant ainsi un gisement satellite pratique pour les principaux gisements de Muntanga et Dibbwi East. La société a également obtenu une option sur le projet Sitwe, qui est aligné sur la mine Kayelekera, augmentant ainsi sa superficie de concessions en Zambie de 38 %.

Jon Scholtz d'Argonaut a commencé à couvrir DevEx Resources (ASX:DEV), une société d'exploration plus précoce mais bien financée, avec une note d'achat spéculatif et un objectif de cours de 45 cents australiens. Sous la direction du président Tim Goyder et de la directrice générale Marnie Finlayson, DevEx se prépare à lancer une exploration agressive dans le bassin de la rivière McArthur (McArthur River Basin) dans le Territoire du Nord, dans le cadre de son objectif à long terme d'une production annuelle de 10 millions de livres d'uranium. Cette région abrite d'autres grands gisements d'uranium, Ranger et Jabiluka, et présente un potentiel d'exploration pour les gisements de type discordance. La seule autre région présentant un potentiel pour ce type de gisement est le bassin de l'Athabasca au Canada. DevEx a consolidé d'importantes concessions dans le nord-ouest (Nabarlek) et le sud-est (Murphy West) du bassin et lancera prochainement une vaste campagne d'exploration. Disposant de 36,7 millions de dollars australiens en espèces, la société est bien financée. Argonaut a fixé un objectif d'exploration initial de 40 millions de livres, comprenant 25 millions de livres pour Nabarlek et 15 millions de livres pour Murphy West. Compte tenu des ressources d'Angularli d'environ 33 millions de livres, des ressources de Jabiluka et Ranger, toutes deux supérieures à 300 millions de livres, et de la production antérieure de Nabarlek d'environ 24 millions de livres, cet objectif est considéré comme raisonnable.

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