fr.wedoany.com Rapport : Dans le cadre de sa procédure de faillite au titre du chapitre 11, Dish DBS prévoit de vendre « pratiquement tous » les actifs de Dish Wireless, y compris des dizaines de milliers d’équipements radio, EchoStar étant désigné comme enchérisseur de dernier recours. L’audience de première comparution est prévue plus tard dans la journée.
Selon la « Déclaration de première comparution » déposée le 1er juillet, EchoStar, société mère de Dish Wireless, a été désignée comme enchérisseur de dernier recours, en opposition à tout soumissionnaire dont l’offre serait jugée supérieure ou meilleure que celle d’EchoStar. Son rôle est de fixer un prix plancher afin d’empêcher d’autres acheteurs potentiels de soumettre des offres anormalement basses. Cette déclaration contient une longue déposition de John Swieringa, président, directeur de l’exploitation et membre du conseil d’administration de Dish Wireless. Selon l’« Accord d’achat d’actifs de dernier recours » cité dans la déclaration, le groupe débiteur de Dish Wireless a lancé un « processus de marché » avant le dépôt de bilan au titre du chapitre 11 afin de trouver des offres plus élevées ou meilleures pour les actifs. L’accord fixe la date limite de soumission des offres au 10 août 2026. Si des offres éligibles sont reçues avant cette date, une vente aux enchères est prévue le 12 août 2026, et une audience d’approbation de la vente au soumissionnaire retenu est prévue le 17 août 2026.
Les analystes de LightShed Partners, Walter Piecyk et Joe Galone, expliquent dans un rapport de recherche que cette approche crée une opportunité pour un tiers d’acquérir à bas prix les actifs du réseau terrestre, à l’image de SpaceX qui pourrait intégrer le spectre utilisable par ces actifs. Ils estiment que la voie la plus claire serait que SpaceX, Charter Communications ou un autre tiers achète ces équipements radio, puis renégocie les contrats de location avec les sociétés de tours. Ils doutent également que SpaceX préfère construire son propre réseau terrestre, mais reconnaissent qu’il pourrait être difficile pour SpaceX de renoncer à des équipements radio bon marché, utilisables pour négocier des conditions de location avantageuses.
Au 5 mai 2026, Dish Wireless avait déployé plus de 144 000 équipements radio sur 24 000 sites de tours aux États-Unis, couvrant plus de 80 % du territoire américain. Après qu’EchoStar a vendu du spectre à AT&T et SpaceX, Dish Wireless a mis hors service son réseau 5G, et le service Boost Mobile d’EchoStar est passé à un modèle MVNO hybride fonctionnant sur le réseau mobile d’AT&T. Dans sa déposition, Swieringa a souligné que la directive de la FCC ordonnant à EchoStar d’accélérer rapidement la vente de spectre, sous peine de confiscation des licences, était « inhabituelle », et qu’à sa connaissance, la FCC n’avait jamais auparavant exigé d’une partie qu’elle vende ses licences de spectre sous la menace d’une résiliation.
La mise hors service du réseau de Dish Wireless a donné lieu à plus de 170 poursuites judiciaires. Dish Wireless a cessé les paiements aux sociétés de tours et autres fournisseurs d’infrastructures, affirmant pouvoir se libérer de ces contrats car la vente de spectre par EchoStar l’empêchait d’exploiter le réseau 5G. Dish Wireless soutient également que le spectre appartient à EchoStar, et non à Dish Wireless, et que cette dernière n’a donc droit à aucun produit de la vente. De nombreux anciens partenaires contestent les arguments de l’entreprise et sa position de force majeure. Dans la « Déclaration de première comparution », Dish Wireless estime avoir signé des milliers de contrats de location de tours, de services de fibre optique et d’équipements de réseau sans fil connexes, le loyer total des tours pour les débiteurs de Dish Wireless en 2025 s’élevant à environ 567,8 millions de dollars. Dish Wireless et EchoStar ont investi environ 46 milliards de dollars dans la construction et le déploiement du réseau 5G, dont plus de 30 milliards pour l’achat de licences de spectre sans fil et plus de 16 milliards pour la construction du réseau. Dish Wireless indique avoir conclu des accords avec des centaines d’entreprises, mais les demandeurs liés au réseau 5G ont intenté plus de 170 poursuites devant les tribunaux d’État et fédéraux, dont environ 85 affaires ont dépassé le stade de la réponse et sont entrées dans la phase précoce de divulgation des preuves. La FCC a créé un compte séquestre de 2,4 milliards de dollars pour couvrir une partie des demandes potentielles, dans le cadre de l’approbation de la vente de spectre d’EchoStar à AT&T et SpaceX. Ce trust couvre les demandes inférieures à 100 000 dollars, ainsi que les demandes de pertes de loyers et de bénéfices futurs liées aux accords avec les fournisseurs. Les analystes de LightShed notent que le compte séquestre de la FCC offre une protection limitée aux sociétés de tours, le plafond pour ces demandes de location étant d’environ 15 % du montant réclamé. Crown Castle estimant que la défaillance de Dish Wireless lui donne droit à 3,5 milliards de dollars, la valeur de cette demande n’est que de 525 millions de dollars. Le contrat d’American Tower avec Dish Wireless vaut environ 2 milliards de dollars, donc 15 % ne représentent que 300 millions de dollars. Le plafond des demandes de SBA Communications pourrait être d’environ 41 millions de dollars. Les analystes ajoutent que le total des demandes plafonnées de ces trois entités importantes est inférieur à 900 millions de dollars, alors qu’elles se disputent un fonds de 2,4 milliards de dollars, et ce en supposant que les sociétés de tours obtiennent gain de cause. Selon un examen des créanciers liés à l’affaire par Wireless Estimator, Midwest Fiber Holdings détient une demande de 1,6 milliard de dollars liée à des transactions, suivie par T-Mobile (1,52 milliard de dollars) et Infosys (1,24 milliard de dollars). D’autres entreprises figurant sur la liste incluent Crown Castle, American Tower, Zayo Group, Comcast, Charter Communications, Cox Communications et Astound. Il est à noter que Dish cherche à obtenir l’approbation d’une motion « tous commerçants » afin de pouvoir effectuer des paiements en temps opportun aux fournisseurs, partenaires et autres créanciers conformément aux contrats existants.
La procédure de faillite au titre du chapitre 11 de Dish DBS vise à rembourser les dettes et à faciliter la liquidation des activités de Dish Wireless. Environ 88 % des détenteurs de titres de Dish (représentant plus de 8,8 milliards de dollars de dettes) ont signé un accord de soutien à la restructuration. L’analyste de New Street Research, David Barden, estime que la décision de déposer une demande de mise en faillite au titre du chapitre 11 « n’est pas aussi grave qu’elle en a l’air ». Il explique qu’en fin de compte, cela n’affecte pas la valorisation d’Echostar. Selon le cours actuel de l’action SpaceX et la valorisation du spectre de la vente aux enchères AWS-3 DE, ECHO vaut toujours 165 dollars par action, et sur la base d’un objectif de prix de 165 dollars pour SpaceX, ECHO vaut 161 dollars par action. Le dépôt de bilan au titre du chapitre 11 devrait faire pression sur les créanciers de Dish qui n’ont pas encore accepté le RSA, les forçant à signer l’accord, et permettre à l’entreprise de continuer à fonctionner, en versant les paiements convenus aux détenteurs de titres. Barden écrit qu’il ne s’agit pas d’un transfert du contrôle de DBS par Charlie Ergen, président d’EchoStar, aux créanciers, mais d’une extension naturelle du RSA, les affaires continuant comme d’habitude. Dans les échanges de mercredi après-midi, l’action EchoStar a baissé de 31 cents (-0,31 %), à 101,19 dollars par action.
