fr.wedoany.com Rapport : Le Conseil administratif de défense économique (Cade), l’autorité brésilienne de régulation de la concurrence, a approuvé sans conditions l’acquisition des actifs argentins de Raízen par le groupe Mercuria. Cette acquisition sera réalisée via deux sociétés contrôlées par Mercuria : Latam Downstream Holdings et Silver Projects I.
Les actifs concernés comprennent principalement le contrôle d’entreprises telles que Raízen Argentina, Raízen Energina, Deheza et Estación Lima. Ces sociétés, actuellement détenues par Raízen Energia, exercent des activités de raffinage, de distribution et de vente de carburants en Argentine. Mercuria cherche ainsi à renforcer son influence sur le marché pétrolier et des carburants en Argentine, en consolidant sa présence opérationnelle et commerciale dans le pays. Pour Raízen, cette cession d’actifs contribue à réduire son endettement et à se recentrer sur ses activités principales.
Bien que les actifs de la transaction soient situés en Argentine, l’opération doit être soumise à l’approbation du Cade, car le chiffre d’affaires des groupes économiques concernés dépasse le seuil fixé par la loi sur la défense de la concurrence. Après une évaluation concurrentielle, l’autorité a estimé que cette acquisition n’aurait pas d’impact significatif sur le marché brésilien, Mercuria n’achetant pas au Brésil les produits exportés par les sociétés argentines. Au Brésil, les activités de la société cible sont limitées, se concentrant sur l’exportation de naphta et de lubrifiants, avec un chiffre d’affaires annuel inférieur à 75 millions de reais.
Mercuria est l’un des principaux négociants mondiaux d’énergie et de matières premières, avec des activités couvrant le pétrole, les produits pétroliers, le gaz naturel, l’électricité, les biocarburants et les crédits carbone. Au Brésil, ses activités se concentrent principalement sur le commerce de carburants, les crédits carbone et la vente en gros de produits pétroliers via Flamma Óleos & Derivados.
La résolution des difficultés financières de Raízen constitue le contexte sectoriel plus large de cette transaction. Son actionnaire Cosan mène des négociations d’augmentation de capital pour réduire son propre levier financier et privilégie le renforcement de sa structure capitalistique. Marcelo Martins, PDG de Cosan, a indiqué lors d’une conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2026 que la société envisageait d’injecter des capitaux dans Raízen, mais que le montant n’excéderait pas une partie des fonds levés lors de l’augmentation de capital.
Lors des discussions entre actionnaires, diverses options ont été explorées, mais aucun accord n’a été trouvé sur la manière dont Cosan participerait à la recapitalisation de la coentreprise. Martins a révélé que l’évaluation interne de Cosan estimait que, sans une conversion massive de dettes en actions, un simple apport en capital ne suffirait pas à améliorer fondamentalement la situation financière de Raízen. Les discussions ont également porté sur la cession de certaines activités de Raízen ou la vente de participations dans l’une de ses activités. En raison des conditions convenues avec les créanciers, Cosan n’a finalement pas pu participer au plan de structure capitalistique annoncé publiquement.
En mars dernier, Raízen a annoncé qu’elle examinait des plans visant à améliorer sa situation financière, notamment une injection de capitaux de 4 milliards de reais. Dans ce cadre, le groupe Shell prévoit d’apporter 3,5 milliards de reais, tandis qu’un instrument d’investissement contrôlé par Aguassanta Investimentos, détenue par la famille Rubens Ometo, actionnaire de contrôle de Cosan, apportera 500 millions de reais. La holding Cosan n’a pas annoncé d’apport en capital à Raízen.
