ExxonMobil et d'autres enchérisseurs convoitent les actifs chimiques américains de Shell, d'une valeur de 8 milliards de dollars

fr.wedoany.com Rapport : Le 24 août, les actifs chimiques américains que Shell envisage de céder ont attiré des offres d'ExxonMobil, de LyondellBasell, d'Apollo Global Management et de la division chimique de la Kuwait Petroleum Corporation, le prix de transaction de ces actifs pouvant atteindre 8 milliards de dollars.

Les acheteurs potentiels ont soumis des offres préliminaires non contraignantes en juillet, les propositions d'acquisition incluant à la fois la reprise globale des activités chimiques américaines de Shell et l'achat séparé de certaines usines ou de certains actifs. Ces offres restent des propositions indicatives à un stade précoce de la transaction et ne signifient pas que Shell a sélectionné un acheteur, ni ne constituent un accord d'acquisition contraignant.

Les activités concernées se composent de quatre sites de production chimique situés en Louisiane, au Texas et en Pennsylvanie, aux États-Unis, avec des produits couvrant l'éthylène, le propylène, le butadiène, le phénol, l'acétone, les alpha-oléfines, l'éthylène glycol et le polyéthylène, principalement destinés aux secteurs de la fabrication de plastiques, de détergents, de produits pharmaceutiques, de revêtements et de produits d'hygiène et de soins. Les principales implantations de production chimique de Shell aux États-Unis comprennent Deer Park, Geismar, Norco et Shell Polymers Monaca.

Shell Polymers Monaca est le site de production le plus important en termes d'investissement au sein du portefeuille d'actifs. Ce projet, situé en Pennsylvanie, a été mis en service en novembre 2022 ; Shell y a investi au total environ 14 milliards de dollars, avec une capacité de production annuelle conçue de 1,6 million de tonnes de granulés de polyéthylène. L'usine utilise l'éthane des bassins de Marcellus et d'Utica comme matière première, et ses produits approvisionnent les marchés américains de l'emballage, des biens de consommation courante et des produits industriels. Si cette usine est incluse dans le périmètre final de la transaction, la valorisation globale maximale de 8 milliards de dollars serait nettement inférieure aux investissements en capital cumulés de Shell dans ses installations américaines concernées.

Les trois autres sites sont principalement concentrés sur la côte du Golfe du Mexique aux États-Unis. Deer Park produit de l'éthylène, du propylène, du butadiène, du benzène, du phénol et de l'acétone, avec une capacité intégrée annuelle d'éthylène d'environ 834 000 tonnes ; Geismar produit des alpha-oléfines, des alcools gras, des alcools éthoxylés, de l'oxyde d'éthylène et de l'éthylène glycol, avec une capacité annuelle d'oléfines linéaires à haute teneur en carbone d'environ 920 000 tonnes ; Norco, quant à lui, forme une configuration intégrée avec les installations de raffinage, avec des capacités annuelles d'éthylène et de butadiène d'environ 1,372 million de tonnes et 260 000 tonnes respectivement. Les différents sites présentent des différences en termes de sources de matières premières, de structure de produits et de clients en aval, offrant ainsi diverses combinaisons pour une vente globale ou une transaction scindée.

L'ajustement des actifs chimiques de Shell aux États-Unis et en Europe a commencé en 2025. En mars 2025, la société a commencé à évaluer les options stratégiques pour ces actifs, notamment la vente, l'introduction de partenaires et l'ajustement de certaines installations de production. Le rapport annuel 2025 de Shell a en outre classé les actifs chimiques américains dans le portefeuille d'activités à la recherche d'opportunités stratégiques et de partenariats. La soumission actuelle d'offres préliminaires par des acheteurs potentiels indique que cet ajustement est passé de l'évaluation des actifs à la phase de sélection des acheteurs.

Les données opérationnelles reflètent également la pression sur la rentabilité à laquelle est confrontée l'activité chimique de Shell. En 2025, les ventes de produits chimiques de la société sont passées de 11,875 millions de tonnes l'année précédente à 9,26 millions de tonnes, soit une baisse d'environ 22 % ; le taux d'utilisation des installations chimiques est passé de 76 % à 78 %, mais les marges sur les produits chimiques ont continué de subir des pressions. Sur la même période, le résultat ajusté des activités chimiques et produits raffinés est passé de 2,934 milliards de dollars à 1,051 milliard de dollars, la perte ajustée de la sous-activité chimique s'étant creusée de 693 millions de dollars par rapport à 2024. Shell a cité la baisse des marges, les évolutions fiscales défavorables et un environnement de marché atone comme principaux facteurs d'influence.

Cette enchère se caractérise également par la participation simultanée d'acheteurs industriels et d'investisseurs financiers. ExxonMobil et LyondellBasell disposent déjà de grands systèmes de production et de vente pétrochimiques, la division chimique de la Kuwait Petroleum Corporation possède une base en matières premières en amont et en activités chimiques, tandis qu'Apollo Global Management représente le capital-investissement dans la participation à l'enchère du portefeuille d'actifs. Les propositions soumises par les différentes parties couvrent à la fois l'acquisition globale et l'acquisition scindée ; Shell peut choisir la voie de transaction ultérieure en fonction de la structure de produits, des performances opérationnelles et de la valorisation des différentes usines.