fr.wedoany.com Rapport : Le 11 avril, Guangzhou Port Co., Ltd. (601228, ci-après dénommée « Guangzhou Port » ou « la société ») a publié son rapport annuel 2025. Au cours de la période considérée, le port de Guangzhou a réalisé un volume de fret de 583 millions de tonnes, en hausse de 2,6 % en glissement annuel, et un trafic de conteneurs de 27,145 millions d’EVP, en hausse de 7,7 %, ces deux indicateurs clés se maintenant aux premiers rangs mondiaux. Le volume de fret extérieur s’est élevé à 183 millions de tonnes (+23,4 %), et le trafic de conteneurs extérieur à 14,112 millions d’EVP (+ près de 20 %). Pour la première fois, le volume de conteneurs extérieur a dépassé celui du commerce intérieur, représentant 52 % du total, marquant ainsi la transformation réussie du port, autrefois « premier port de commerce intérieur », en un hub à double circulation, performant à la fois en trafic intérieur et extérieur.
Durant la période du 14e plan quinquennal, Guangzhou Port a mené de front, d’une part, le « grand coup de pinceau » de la construction des capacités portuaires, et d’autre part, le « travail de miniaturiste » de l’optimisation de la structure, de l’amélioration de la qualité et de l’efficacité. Tout en poursuivant sa transformation intérieur/extérieur, le port s’est concentré sur la stratégie « hub + corridors + réseau », accélérant l’amélioration de son système logistique portuaire intégré. Il a désormais ouvert 182 lignes maritimes extérieures, 45 lignes intérieures, 73 lignes de « navettes » et 39 trains de transport combiné rail-mer, établi 38 bureaux dans les ports intérieurs, lancé des lignes spécialisées telles que la « ligne express e-commerce Amérique du Nord » et la « ligne express directe Amérique du Sud », ajouté 10 lignes régulières internationales et 19 nouvelles lignes extérieures de transport roulier. Les exportations extérieures de véhicules commerciaux ont augmenté de 37,6 %, construisant ainsi un réseau de transport multimodal portuaire intégré, connectant terre et mer, et favorisant les échanges dans les deux sens est-ouest.
Sur la période considérée, Guangzhou Port a réalisé un chiffre d’affaires de 13,908 milliards de yuans et un bénéfice total de 1,444 milliard, en baisse respective de 1,99 % et 10,65 %. La pression temporaire sur les revenus et les bénéfices de la société est principalement due à la baisse des vracs secs comme les céréales pour l’exportation, ainsi qu’à l’augmentation des coûts d’amortissement et des frais financiers. Depuis le début du 14e plan quinquennal, Guangzhou Port a vigoureusement promu le développement de la zone portuaire de Nansha et le déploiement de son réseau régional. À titre d’exemple, la valeur nette des immobilisations corporelles est passée de 15,135 milliards de yuans fin 2021 à 28,723 milliards fin 2025, soit un taux de croissance annuel moyen de 17,37 %. Entre 2021 et 2023, les travaux en cours étaient élevés (9,602 à 6,035 milliards), avant de chuter significativement à 3,009 milliards en 2024 (-68,67 %), marquant une importante capitalisation. Les coûts d’amortissement et frais financiers conséquents liés à cette capitalisation massive ont inévitablement entraîné une pression temporaire sur la performance financière de l’entreprise.
De plus, il est remarquable que Guangzhou Port ait maintenu une échelle de revenus stable pendant cette période cruciale de transformation de ses activités intérieures et extérieures. En 2025, les revenus de manutention et activités connexes, ainsi que ceux de logistique et services portuaires auxiliaires, ont augmenté respectivement de 1,29 % et 17,61 %. Par ailleurs, en 2021, le coût d’exploitation était de 11,004 milliards de yuans, avec une marge brute de 33,18 % pour la manutention et activités connexes ; en 2025, le coût d’exploitation s’élevait à 12,716 milliards, avec une marge brute de 33,49 %. Les données montrent qu’alors que l’amortissement augmentait les coûts d’exploitation, la marge brute des activités de manutention et connexes a maintenu une croissance stable, principalement grâce à l’optimisation de la structure intérieur/extérieur et à la compensation par les activités extérieures à plus forte marge.
Il convient de noter que Guangzhou Port dispose d’une trésorerie abondante et d’une solide capacité de « génération de fonds » par son exploitation. En 2025, le flux de trésorerie net lié aux activités opérationnelles s’est élevé à 2,363 milliards de yuans, formant un « écart de ciseaux » avec le bénéfice net, ce qui met en lumière l’avantage central du port : une trésorerie stable et une forte capacité de résistance aux risques, offrant un soutien solide pour le remboursement de la dette, les investissements en projets et la rémunération des actionnaires.
En tant que hub principal polyvalent de la région sud de la Chine, Guangzhou Port a, ces dernières années, activement tiré parti de ses atouts pour les diverses catégories de fret, vigoureusement promu le développement de la zone portuaire de Nansha et sa transformation numérique, étendu son influence vers l’arrière-pays intérieur comme le Hunan et Chongqing, et établi un vaste réseau de transport multimodal. En répondant par la « stabilité » à de multiples chocs, il a démontré la résilience de l’entreprise pour un développement positif à long terme. Avec la mise en évidence des effets d’échelle du commerce extérieur, la performance financière devrait se stabiliser. À long terme, avec l’approfondissement de la stratégie de « double circulation », l’accélération de la construction de la Grande Baie Guangdong-Hong Kong-Macao, et le renforcement de la fonction de hub maritime international de Nansha, Guangzhou Port, en tant que hub principal, modèle de transformation du commerce extérieur et exemple de port intelligent et vert, continuera de bénéficier des dividendes politiques et des avantages géographiques. Sa compétitivité centrale et sa valeur d’investissement à long terme ne cesseront de s’améliorer, contribuant ainsi à créer des rendements stables et durables pour les actionnaires.
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