fr.wedoany.com Rapport : Selon les dernières données du World Gold Council, les ETF sur l’or physique ont enregistré une collecte nette de 6,6 milliards de dollars dans le monde en avril, inversant ainsi la tendance à la décollecte observée en mars. L’actif total sous gestion a atteint 615 milliards de dollars, en hausse de 1 % par rapport au mois précédent ; les encours se sont établis à 4 137 tonnes, soit le troisième plus haut niveau historique, juste derrière le record de 4 176 tonnes atteint en février 2026.
Les ETF sur l’or ont généralement bénéficié de retours de capitaux dans toutes les régions. Le marché européen a mené la tendance avec une collecte nette de 3,7 milliards de dollars, le Royaume-Uni y contribuant le plus, suivi de près par la Suisse et l’Allemagne. Les anticipations des investisseurs concernant l’intensification des tensions au Moyen-Orient, l’instabilité des marchés de l’énergie et la possibilité d’une politique monétaire moins restrictive que prévu ont alimenté les achats. La demande pour les ETF sur l’or en Asie est également restée solide, avec une augmentation pour le huitième mois consécutif et une collecte de 1,8 milliard de dollars sur le mois. La région de Hong Kong a enregistré une collecte record de 732 millions de dollars grâce au lancement de nouveaux produits, tandis que le marché de la Chine continentale a attiré 498 millions de dollars, soutenu par les achats officiels continus et des rendements plus faibles ; l’Inde a enregistré une collecte nette de 297 millions de dollars, poursuivant sa hausse pour le onzième mois consécutif, et le Japon a acheté pour 246 millions de dollars nets. L’Australie et l’Afrique du Sud ont ensemble drainé 106 millions de dollars, montrant que les marchés émergents comme développés maintiennent une volonté de diversification stable.
Les ETF sur l’or nord-américains sont repassés en territoire de collecte nette, avec 1 milliard de dollars, mais à un rythme irrégulier. Le rebond du cours de l’or et l’atténuation des pressions après la volatilité de mars ont stimulé les achats durant la première quinzaine, tandis que le renforcement du dollar et la hausse des rendements obligataires ont accru le coût d’opportunité de la détention d’or, ralentissant ainsi l’afflux de capitaux durant la seconde moitié du mois.
Avec le regain de demande pour les ETF sur l’or, les encours se maintiennent près de leurs sommets historiques, mais l’activité de transaction sur le marché de l’or au sens large s’est quelque peu calmée. Le volume quotidien moyen des échanges mondiaux est tombé à 398 milliards de dollars, en baisse de 24 % par rapport au mois précédent, tout en restant supérieur à la moyenne de 2025, ce qui indique que l’environnement de liquidité demeure robuste. Le volume quotidien moyen des transactions de gré à gré a légèrement diminué à 244 milliards de dollars, tandis que les transactions sur les marchés organisés ont connu une baisse plus marquée en raison du repli de l’activité sur le COMEX et le Shanghai Futures Exchange. Les données sur les positions montrent que les positions longues nettes sur l’or au COMEX ont diminué de 4 % par rapport au mois précédent pour s’établir à 477 tonnes, les positions constituées en début de mois ayant été partiellement réduites durant la seconde quinzaine.
D’un point de vue analytique, l’évolution du marché en avril reflète une phase de transition. L’ampleur et la structure des flux de capitaux vers les ETF sur l’or suggèrent que l’or est en train de rétablir son statut d’instrument de couverture central au sein des portefeuilles : les capitaux européens réagissent vivement aux risques géopolitiques et énergétiques, tandis que les flux entrants de long terme en Asie reflètent davantage une force de diversification structurelle. Le ralentissement des flux en Amérique du Nord et les variations marginales des encours indiquent que l’évolution du dollar et des taux d’intérêt continue de limiter une percée généralisée du cours de l’or, et que la confiance du marché se rétablit de manière inégale.
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