fr.wedoany.com Rapport : À partir du 1er juillet, l'Union européenne réduira de 50 % les quotas d'importation d'acier, tout en permettant aux États membres d'allouer jusqu'à 0,3 % de leur PIB annuel à des projets de transition verte. Dans le cadre de cette combinaison de politiques, Voestalpine maintient ses prévisions d'EBITDA pour l'exercice 2026/27 entre 1,6 et 1,85 milliard d'euros, un chiffre supérieur aux 1,76 milliard d'euros prévus par les analystes. Après l'annonce, le cours de l'action Voestalpine est resté quasiment stable.
L'impact de ce changement politique ne se limite pas au secteur sidérurgique. L'UE réduit la concurrence des importations tout en orientant les dépenses publiques vers l'électrification, les pompes à chaleur, les projets solaires et la décarbonation industrielle. Cette combinaison de politiques offre des perspectives de croissance des commandes pour les fournisseurs d'équipements, de matériaux et d'infrastructures industrielles. Pour les investisseurs, la question centrale est de savoir si ces nouvelles dépenses se traduiront par un carnet de commandes plus élevé et une meilleure rentabilité.
Au deuxième trimestre 2026, les importations d'acier des 27 États membres de l'UE ont chuté de 17 % sur un an. Cette baisse des importations réduit la concurrence des fournisseurs à bas coûts, contribuant ainsi à soutenir les prix de l'acier des producteurs européens.
La Commission européenne, tout en autorisant une augmentation des dépenses publiques pour les infrastructures vertes, n'a pas permis de subventions aux combustibles fossiles. Cette politique oriente les fonds vers les pompes à chaleur, les systèmes solaires, les véhicules électriques et les projets connexes, ce qui accroît la demande d'équipements et de matériaux industriels. Les pays ayant déjà utilisé la flexibilité des dépenses de défense devront d'abord réaliser une évaluation de la soutenabilité de leur dette avant d'obtenir des financements supplémentaires.
Les dépenses industrielles ne se traduiront pas immédiatement en revenus pour les entreprises, car les projets doivent passer par plusieurs étapes : financement, autorisations, approvisionnement et construction. Voestalpine a mis en garde à cet égard : bien que le marché de l'acier se renforce, les retards dans les projets énergétiques pourraient freiner la croissance des bénéfices de son activité de tôles fortes.
Les investisseurs doivent surveiller les prises de commandes, les approbations de projets et les carnets de commandes dans les publications de résultats des entreprises industrielles européennes pour 2026-2027. Une augmentation des prises de commandes, une hausse des carnets de commandes et des prévisions de résultats stables seront des signes clés de la transformation des dépenses d'infrastructure en revenus et en croissance des bénéfices.
Parmi les entreprises fournissant de l'acier, des équipements d'électrification, des infrastructures industrielles, des pompes à chaleur, des mises à niveau de réseaux électriques et des projets d'énergie renouvelable, celles qui sont les plus directement exposées aux nouvelles dépenses et aux politiques de protection commerciale. La réduction de la concurrence des importations soutient les prix de l'acier, tandis que les dépenses d'investissement soutenues par l'État augmentent la demande d'équipements et de matériaux industriels.
L'avertissement de Voestalpine concernant les retards de projets montre que le seul soutien politique ne garantit pas la croissance des bénéfices. Les entreprises disposant d'une clientèle diversifiée, d'un bilan solide et d'un bon historique de réalisation de projets sont plus susceptibles de transformer le soutien politique en croissance des revenus et des flux de trésorerie.
L'approbation des dépenses publiques n'entraîne pas automatiquement le début des travaux de construction ou une augmentation des revenus. Les prises de commandes, la croissance des carnets de commandes, les engagements en matière de dépenses d'investissement et les révisions des prévisions de bénéfices sont des indicateurs précoces permettant de déterminer si les dépenses d'infrastructure atteignent déjà les entreprises industrielles.
La réduction de moitié des quotas d'importation d'acier mise en œuvre le 1er juillet et le déploiement de dépenses supplémentaires pour la transition verte sont deux conditions clés pour soutenir les bénéfices de l'industrie européenne. La diminution de la concurrence des importations et l'augmentation des dépenses d'infrastructure apportent un soutien à la demande pour les producteurs industriels nationaux et les fournisseurs d'infrastructures de transition énergétique.
Si les gouvernements ne parviennent pas à déployer efficacement les dépenses autorisées, ou si les préoccupations concernant la soutenabilité de la dette limitent la participation de certains pays, ou si les retards de projets réduisent la demande d'infrastructures, les bénéfices des entreprises industrielles européennes pourraient être inférieurs aux prévisions actuelles. Un ralentissement de la croissance des bénéfices affaiblirait la base de revalorisation des entreprises industrielles européennes.
La transformation des dépenses publiques en demande industrielle se manifestera à travers la réduction des quotas d'acier au 1er juillet, les dernières communications de la Commission européenne sur le déploiement des dépenses des États membres, et les prévisions trimestrielles de bénéfices d'entreprises comme Voestalpine. Une hausse des carnets de commandes et des prévisions d'EBITDA stables indiquent que les dépenses d'infrastructure parviennent aux entreprises industrielles, tandis que les retards de projets et la faiblesse de la demande annoncent un ralentissement de la croissance des revenus et des bénéfices.
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