fr.wedoany.com Rapport : Les importations chinoises de minerai de fer continuent de diverger de l'évolution de la production nationale d'acier, et les stocks portuaires approchent des records historiques. En mai 2026, le flux mondial de minerai de fer s'est établi à 145 millions de tonnes, en baisse de 2 % par rapport à la même période de l'année précédente. Le flux vers la Chine a augmenté de 3 % sur un an, mais ce taux de croissance est le plus bas depuis mars de cette année, reflétant l'aggravation des facteurs défavorables auxquels est confrontée l'industrie sidérurgique chinoise.

La production d'acier dans les régions hors de Chine est sous pression, et la demande de minerai de fer reste atone. En mai 2026, le flux de minerai de fer vers les ports en dehors de la Chine a chuté de 15 % en glissement annuel.

Les expéditions en provenance de Guinée ont dépassé les 2 millions de tonnes en mai, établissant un record mensuel, soit presque le double du précédent sommet historique enregistré le mois précédent. Cependant, la Guinée ne représentait que 2 % du flux mondial de minerai de fer ce mois-là, l'Australie et le Brésil dominant toujours avec des exportations de 86 millions et 33 millions de tonnes respectivement. La croissance structurelle de la capacité de transport sur la route Guinée-Chine apporte un soutien positif au marché des vraquiers Capesize : même si le volume total des importations chinoises n'augmente pas, l'effet de la route elle-même stimulera la demande en tonnes-milles nautiques. Pour une même cargaison transportée de la Guinée vers la Chine, les tonnes-milles nautiques par tonne sont environ 25 % plus élevées que sur la route australienne. En estimant une production stable de 10 millions de tonnes par mois pour Simandou, les tonnes-milles nautiques supplémentaires sont considérables, ce qui devrait fournir un soutien continu aux taux de fret des Capesize pour le reste de l'année.

Selon les données du Bureau national des statistiques (NBS), la production d'acier brut en Chine a diminué de 4 % en glissement annuel depuis le début de l'année, tandis que les importations de minerai de fer ont augmenté de 3 % sur la même période. Ce découplage entre les importations et les exportations a conduit à une accumulation rapide des stocks portuaires. Pour la semaine se terminant le 22 mai, les stocks portuaires chinois ont atteint 160 millions de tonnes, à un pas du record historique de 165 millions de tonnes établi en mars 2026, et en hausse d'environ 22 % par rapport au creux de juillet 2025. Cette divergence est en train de se corriger progressivement à mesure que le mécanisme de rééquilibrage du marché opère : le rythme de croissance des importations a déjà commencé à ralentir.

Les exportateurs australiens sont confrontés à une double pression à court terme. D'une part, avec l'absorption progressive des stocks portuaires élevés, la demande totale d'importation de minerai de fer en Chine devrait diminuer par rapport aux niveaux actuels, ce qui réduira le volume global du transport maritime. D'autre part, l'augmentation commerciale de la production de Simandou entraîne une transition de la structure des matières premières vers des teneurs plus élevées, réduisant ainsi l'attrait relatif des fines de minerai de fer de teneur moyenne australiennes, tandis que les aciéries chinoises, sous la pression des marges bénéficiaires, optimisent en priorité l'économie de leur mélange de minerais.

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