fr.wedoany.com Rapport : L’entreprise chinoise de bijouterie haut de gamme en or Laopu Gold Co., Ltd. a clôturé le 9 juin 2026 à 456,4 HKD par action, en baisse de plus de 57 % par rapport à son plus haut historique de 1 065,1 HKD atteint en cours de séance en juillet 2025. Sa capitalisation boursière est passée d’environ 180 milliards de HKD à environ 80 milliards de HKD. Le titre n’a cessé de baisser depuis fin janvier 2026, perdant la moitié de sa valeur en un an.
Laopu Gold est une marque de bijouterie haut de gamme en or de style ancien, basée à Pékin, en Chine. Fondée en 2016, elle se spécialise dans les bijoux et objets décoratifs en or pur fabriqués à la main selon des techniques artisanales du patrimoine immatériel, se positionnant sur le marché du luxe. La société a été introduite en bourse sur le marché principal de la Bourse de Hong Kong en juin 2024. En 2025, bénéficiant de la hausse continue des cours internationaux de l’or, de l’expansion de son réseau de magasins et du renforcement de son influence de marque, l’entreprise a vu son chiffre d’affaires augmenter de 221 % pour atteindre 27,3 milliards de RMB, réalisant une croissance à la fois en volume et en prix.
En 2026, le cours international de l’or a montré une tendance à la correction depuis fin janvier, effaçant pratiquement tous les gains de l’année début juin. Une récente étude de Citi a réduit de 6 % ses prévisions de chiffre d’affaires pour Laopu Gold pour l’exercice 2026, à 37,7 milliards de RMB. Le rapport indique que les ventes de mai de Laopu Gold devraient dépasser celles d’avril grâce aux promotions des fêtes, mais que sa performance lors de l’événement « 618 » sur Tmall a été inférieure aux attentes. Selon l’analyse de Citi, Laopu Gold a augmenté ses prix en février 2026, et la baisse du cours de l’or a porté la prime de ses produits par rapport aux bijoutiers traditionnels à plus de 55 % (contre 30 % en 2024 et 10 % en 2025), ce qui pourrait entraîner une perte de clients sensibles aux prix.
Selon un compte rendu de réunion avec des investisseurs circulant en ligne, Laopu Gold a reconnu que la correction du cours de l’or « affecte effectivement le moral des consommateurs » et a indiqué qu’elle n’avait pas de projet d’ouverture de nouveaux magasins sur le marché chinois continental en 2026, sa stratégie de distribution hors ligne se concentrant principalement sur l’optimisation des magasins existants. En comparaison, la société avait ouvert 10 nouveaux magasins en 2025. Par ailleurs, Laopu Gold a lancé des offres de réduction et de remise dans plusieurs magasins à différentes occasions (Nouvel An chinois, Fête du Travail, Fête des Bateaux-Dragons, etc.), avec des politiques et des durées variables, mais n’a pas encore adopté de mesures de relance à court terme telles que des baisses de prix importantes ou une expansion agressive des magasins.
Au 9 juin 2026, le ratio cours/bénéfice (PER) de Laopu Gold était d’environ 14,89 fois. À titre de comparaison, les PER des sociétés de bijouterie traditionnelles cotées telles que Chow Lais Fook, Luk Fook Group, Lao Feng Xiang et Chow Tai Seng se situent entre 8 et 12 fois, tandis que celui de Chow Tai Fook est de 18,88 fois. Côté groupes de luxe internationaux, le PER d’Hermès est d’environ 38,7 fois, celui de LVMH d’environ 22,5 fois et celui de Richemont d’environ 31,3 fois.
Chen Jingjing, fondateur du cabinet de conseil en marques Jingjie Brand Consulting, estime que la correction du cours de l’action de Laopu Gold est le marché qui élimine les attentes trop optimistes, le revalorisant d’une « marque de luxe » à une marque d’or haut de gamme performante mais toujours cyclique. La valorisation actuelle de Laopu Gold se situe dans une fourchette relativement raisonnable. Sa capacité à retrouver une prime de valorisation à l’avenir dépendra de sa capacité à démontrer une compétitivité à long terme digne d’une marque de luxe en période de baisse des cours de l’or.
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