fr.wedoany.com Rapport : Depuis la mi-mai, le marché de l'acier a globalement affiché une tendance à la baisse avec des fluctuations. En juin, les prix de l'acier ont cessé de baisser et se sont stabilisés dans une fourchette de fluctuation. Selon les analyses, la marge de baisse des prix de l'acier est limitée, et un rebond par phases est possible au troisième trimestre.
La hausse des prix de l'acier début mai était principalement soutenue par les anticipations macroéconomiques. Après la mi-mai, ces anticipations s'étant concrétisées, l'attention du marché s'est tournée vers la faiblesse de la demande fondamentale. D'une part, les données économiques d'avril publiées à la mi-mai montrent un affaiblissement général des indicateurs liés à la demande intérieure d'acier, tels que l'immobilier, les infrastructures, l'automobile et l'électroménager. D'autre part, la saison creuse de la demande d'acier est arrivée, et les indicateurs haute fréquence s'affaiblissent simultanément. La consommation apparente des cinq principales catégories de produits sidérurgiques a baissé pendant quatre semaines consécutives après avoir atteint un sommet à la mi-mai, s'établissant à 8,4502 millions de tonnes à la deuxième semaine de juin (du 8 au 12 juin), soit une baisse de 665 100 tonnes par rapport au sommet de mai.
La période de juin à août étant la saison creuse de la demande d'acier, une amélioration de la demande intérieure est peu probable, la variable marginale se situant du côté de la demande extérieure. En mai, les exportations d'acier se sont élevées à 10,341 millions de tonnes, en hausse de 8,9 % par rapport au mois précédent et en baisse de seulement 2,2 % sur un an. En termes d'écarts de prix, la fenêtre d'exportation s'était brièvement fermée début mai, mais s'est rouverte après la baisse des prix à la mi-mai, les écarts de prix des bobines laminées à chaud entre la Turquie, l'Inde, la CEI et la Chine s'étant creusés. Au cours des cinq premiers mois, les exportations chinoises de produits mécaniques et électriques ont augmenté de 22,4 % sur un an, soit un gain d'un point de pourcentage par rapport à la période de janvier à avril. Les indicateurs avancés des exportations ont été solides en mai et juin. En mai, les exportations totales de la Corée du Sud et du Vietnam ont augmenté respectivement de 53,37 % et 17,98 % sur un an. Du 1er au 10 juin, les exportations totales de la Corée du Sud ont bondi de 85,93 % sur un an. L'indice des tarifs de fret des conteneurs à l'exportation de Ningbo a augmenté pendant sept semaines consécutives, atteignant 2 263,76 à la semaine se terminant le 12 juin (du 8 au 12 juin), soit une hausse de 26,36 % sur un an. Globalement, la résilience des exportations d'acier pourrait se maintenir en juillet et août. Si cette hypothèse se vérifie, la production quotidienne moyenne de fonte brute dans les hauts fourneaux pourrait rester au-dessus de 2,35 millions de tonnes, et un effet de rétroaction négative de la chaîne industrielle pourrait ne pas se produire.
Si la production quotidienne moyenne de fonte brute dans les hauts fourneaux se maintient au-dessus de 2,35 millions de tonnes en juillet et août, la demande de matières premières ne devrait pas diminuer de manière significative. Côté offre, à la semaine se terminant le 12 juin, 77 des 137 mines de charbon du Shanxi fermées en raison d'accidents miniers avaient repris la production, et les prix du charbon à coke ont récemment baissé. Cependant, la situation de la supervision de la sécurité reste sévère, et les accidents miniers dans le Shanxi pourraient avoir un impact à plus long terme sur l'approvisionnement en charbon. Le 12 juin, deux mines de charbon du Shanxi ont été contraintes de cesser leur production en raison de risques majeurs pour la sécurité. Les données montrent que l'offre de charbon à coke continue de se contracter. À la semaine se terminant le 12 juin, la production quotidienne de charbon à coke de lavage des 523 mines de charbon du pays était de 674 200 tonnes, soit une baisse de 148 600 tonnes par rapport à la période précédant l'accident ; les stocks de charbon à coke de lavage s'élevaient à 1,7496 million de tonnes, soit une baisse de 373 500 tonnes par rapport à la période précédant l'accident, les deux se situant à des niveaux bas pour la même période des cinq dernières années. La correction des prix du charbon à coke sur le marché à terme début juin était davantage une réparation de la prime élevée qu'un affaiblissement des fondamentaux ; après la réparation de la prime, les prix pourraient encore augmenter. La septième hausse des prix au comptant du coke a déjà été mise en œuvre. Côté minerai de fer, bien que la tendance à l'augmentation de l'offre cette année soit établie, l'ampleur de la correction actuelle des prix atteint 8,5 %. Selon les estimations, le prix du minerai de fer sur le marché à terme est de 730 yuans par tonne, soit environ 91 dollars par tonne, et la marge de baisse supplémentaire à court terme est limitée. Globalement, le soutien des coûts pour l'acier reste relativement fort en juillet et août.
La correction du marché des matières premières après la mi-mai est due, outre les raisons fondamentales, à un renforcement de l'aversion au risque sur le marché provoqué par les anticipations de hausse des taux de la Réserve fédérale. Récemment, des progrès significatifs ont été réalisés dans les négociations de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran. Selon une résolution du Conseil de sécurité nationale iranien, le texte du mémorandum d'accord mettant fin aux négociations de guerre (négociations d'Islamabad) a été finalisé le 14 juin et sera officiellement signé le 19 juin. Le président américain Donald Trump a déclaré que, conformément à l'accord avec l'Iran, le détroit d'Ormuz sera ouvert en permanence et gratuitement. Sous cette influence, les prix du pétrole brut ont fortement corrigé. Sur la base de ce changement, il est peu probable que la réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC) des 16 et 17 juin émette un signal « faucon ». La modération de la hausse de l'indice du dollar américain et la baisse du rendement des obligations d'État à 10 ans au cours des deux derniers jours de bourse de la semaine dernière (11 et 12 juin) reflètent également cette attente. Côté national, l'affaiblissement des données macroéconomiques d'avril a pesé sur les prix de l'acier, mais a en même temps renforcé les anticipations d'un renforcement des politiques après le troisième trimestre. À la mi-juin, la Commission nationale du développement et de la réforme a souligné la nécessité d'utiliser pleinement et efficacement les politiques macroéconomiques, en exploitant l'effet de synergie des politiques existantes et des nouvelles politiques. On s'attend à ce que la réunion du Bureau politique du Comité central du Parti à la fin juillet puisse introduire de nouvelles politiques supplémentaires. Ces derniers mois, certains indicateurs macroéconomiques ont également évolué dans une direction positive. En mai, l'indice des prix à la production (IPP) a augmenté de 3,9 % sur un an, l'écart entre l'IPP et l'indice des prix à la consommation (IPC) s'est creusé à 2,7 %, et le centre de gravité de l'inflation s'est globalement déplacé à la hausse. L'indicateur M1-M2 (écart entre la monnaie au sens étroit et la monnaie au sens large), reflétant le degré de monétisation, s'est également stabilisé à un niveau bas, augmentant de 0,5 point de pourcentage en mai. Ces indicateurs ont un certain effet d'avance sur les prix de l'acier. En résumé, la période de juin à août reste une saison creuse pour la demande, mais la résilience de la demande extérieure pourrait persister tout au long de cette saison. Le charbon du Shanxi montre des signes d'un impact à long terme des accidents, et les prix du charbon à coke pourraient encore augmenter en raison de la contraction de l'offre. Le prix du minerai de fer est tombé à un niveau relativement bas, avec une marge de baisse supplémentaire limitée, offrant un soutien par les coûts aux prix de l'acier. Avec la conclusion du mémorandum d'accord américano-iranien, les anticipations de hausse des taux de la Réserve fédérale pourraient s'atténuer. Certains indicateurs macroéconomiques nationaux s'améliorent, et de nouvelles politiques pourraient encore être introduites dans les deux prochains mois. Par conséquent, la marge de baisse supplémentaire du marché de l'acier à son niveau actuel est limitée, et un rebond par phases est possible au troisième trimestre.
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