fr.wedoany.com Rapport : Au 29 juin 2026, le stock total de cathodes de cuivre sur les principaux marchés chinois s'élevait à 207 400 tonnes, soit une augmentation de 1 400 tonnes par rapport au jeudi précédent (25 juin). Les tendances des stocks par région montrent une divergence marquée : à Shanghai et dans le Jiangsu, les stocks continuent de baisser en raison de la baisse des prix du cuivre et de la reprise de la demande finale ; dans le Guangdong, en revanche, les stocks augmentent fortement en raison de la faiblesse de la demande finale et d'une croissance significative de l'offre.
Le cuivre, en tant que métal industriel important, est largement utilisé dans les secteurs de l'électricité, de la construction, des transports, de l'électroménager et des nouvelles énergies. Ses variations de stocks sont considérées comme un indicateur avancé clé de la conjoncture macroéconomique et de l'activité manufacturière. La Chine est le plus grand consommateur de cuivre au monde, représentant environ 55 % de la consommation mondiale totale. Selon les données de l'Association chinoise de l'industrie des métaux non ferreux, la consommation de cuivre raffiné en Chine en 2025 était d'environ 14,8 millions de tonnes. Les données de Shanghai Metals Market (SMM) montrent que la production chinoise de cuivre raffiné de janvier à mai 2026 a augmenté d'environ 4,2 % en glissement annuel.
D'un point de vue régional, Shanghai et le Jiangsu, en tant que zones centrales de transformation et de consommation du cuivre en Chine, voient leurs stocks diminuer, ce qui reflète une volonté accrue des entreprises en aval de reconstituer leurs stocks. Le prix du cuivre, qui est passé d'un sommet d'environ 82 000 yuans/tonne à la mi-mai à environ 75 000 yuans/tonne actuellement, a stimulé les achats à bas prix de certains utilisateurs finaux. Les principales industries consommatrices de cuivre, telles que les câbles électriques et la climatisation, maintiennent un certain rythme de production avant la saison creuse traditionnelle. La région du Guangdong, quant à elle, fait face à une situation radicalement différente. En tant que base importante de fabrication d'électroménagers et de produits électroniques en Chine, la demande de cuivre dans le Guangdong est étroitement liée aux commandes à l'exportation. Selon les données de l'Administration générale des douanes, les exportations chinoises de produits mécaniques et électriques en mai 2026 ont diminué de 2,1 % en glissement annuel, avec un ralentissement de la croissance des exportations d'électroménagers, ce qui exerce une pression sur la consommation de cuivre dans le Guangdong.
Du côté de l'offre, l'arrivée récente de cuivre importé et l'augmentation des expéditions des fonderies nationales dans le Guangdong ont encore aggravé le déséquilibre entre l'offre et la demande. Selon les statistiques des institutions du secteur, la prime au comptant du cuivre dans le Guangdong est passée d'une prime en début de mois à une décote, indiquant une offre abondante sur le marché au comptant. Cette divergence des stocks montre que, dans le contexte de l'ajustement des prix du cuivre, les différences fondamentales entre l'offre et la demande dans les différentes régions s'accentuent. La légère augmentation des stocks nationaux, couplée à des tendances régionales opposées, mérite une attention soutenue.
Historiquement, la période de juin à août est la saison creuse traditionnelle pour la consommation de cuivre, et le taux d'utilisation des capacités des entreprises de transformation en aval diminue généralement en séquentiel. Selon une enquête de Shanghai Metals Market, le taux d'utilisation des capacités des entreprises chinoises de tiges de cuivre en juin 2026 était d'environ 65 %, en baisse de 3 points de pourcentage par rapport au mois précédent. Sous l'effet combiné de la saison creuse et de la divergence régionale, les stocks de cuivre en Chine pourraient connaître des fluctuations à court terme. Il conviendra de suivre de près l'évolution des prix du cuivre, la reprise des commandes des utilisateurs finaux et le rythme d'arrivée du cuivre importé.
