fr.wedoany.com Rapport : Le 29 juin 2026, la Bourse de Shanghai a accepté les documents de demande d’introduction en bourse sur le STAR Market de Nanjing Wotian Technology Co., Ltd. (ci-après dénommée Wotian Technology), cette entreprise nationale « champion invisible » spécialisée et innovante prévoyant de lever 760 millions de yuans pour les trois secteurs du contrôle industriel, de l’aérospatiale et de l’électronique automobile, afin de promouvoir l’autonomie et la maîtrise de la chaîne d’approvisionnement des capteurs.
Fondée en 2005, Wotian Technology est devenue une société par actions en 2020. Les contrôleurs réels Zhao Jianli, Gao Feng, Wu Hualin et Wang Xu détiennent ensemble 88,43 % des droits de vote via un accord de concertation. L’entreprise est le seul démonstrateur de capteurs de pression MEMS dans le projet « une seule chaîne » de capteurs du ministère de l’Industrie et des Technologies de l’information, et l’un des rares fabricants en Chine capables de réaliser la recherche, le développement et la production à grande échelle de puces de pression MEMS, de cœurs de pression et de transmetteurs de manière autonome, brisant ainsi le monopole technologique des géants étrangers dans ce domaine.
Le marché chinois des capteurs de pression MEMS est depuis longtemps dominé par des entreprises étrangères telles que Bosch, STMicroelectronics, Infineon et Amphenol, avec un énorme potentiel de substitution nationale dans les secteurs haut de gamme du contrôle industriel et de l’aérospatiale. Après 20 ans d’accumulation technologique, Wotian Technology maîtrise neuf procédés clés, notamment les jonctions PN, les puces auto-développées SOI, l’étanchéité laser, la résistance aux radiations et le micro-frittage de verre automobile, et possède 26 brevets d’invention et 33 droits d’auteur logiciels. Elle a dirigé ou participé à l’élaboration de cinq normes nationales de capteurs, et ses produits sont comparables aux marques internationales de premier plan en termes de précision, de dérive thermique et de fiabilité à long terme.
Selon les documents de certification délivrés par l’Association chinoise de l’instrumentation et de l’automatisation, au cours des trois dernières années, la production et les ventes de capteurs de pression MEMS en silicium piézorésistif de l’entreprise se classent au premier rang en termes de part de marché nationale dans le domaine du contrôle industriel. Les données de CCID Consulting montrent qu’en 2025, avec une part de marché de 5,00 % dans le domaine du contrôle industriel des capteurs de pression MEMS en Chine, l’entreprise est devenue la seule entreprise chinoise parmi les dix premiers fabricants, se classant première parmi les entreprises chinoises.
L’entreprise adopte principalement un modèle de vente directe, avec des clients comprenant des leaders du secteur tels qu’AVIC, SUPCON et Hikvision, et les ventes à l’exportation représentent plus de 20 %. L’activité est structurée en trois segments : le contrôle industriel constitue la base des revenus, les produits aérospatiaux bénéficient d’une marge bénéficiaire élevée, et l’électronique automobile est la deuxième courbe de croissance prioritaire. En 2025, la capacité de production de cœurs de pression de l’entreprise a atteint 4,12 millions d’unités, avec un taux d’utilisation de 95,41 %, et les lignes de production automatisées garantissent une livraison stable.
Le prospectus révèle que de 2023 à 2025, les revenus de l’entreprise ont augmenté régulièrement, passant respectivement de 253 millions de yuans à 270 millions de yuans, puis à 328 millions de yuans, mais le bénéfice net attribuable aux actionnaires a diminué d’année en année, passant de 47,38 millions de yuans à 39,31 millions de yuans, puis à 36,5 millions de yuans. La pression sur les bénéfices provient principalement de la hausse des coûts d’achat de puces étrangères, des pertes continues dues aux investissements dans le secteur automobile, de la comptabilisation des paiements en actions et de la baisse des prix des produits due à la concurrence sectorielle, la marge brute globale passant de 43,81 % à 37,41 %. La situation financière est globalement saine, avec un ratio d’endettement de seulement 30,51 % à fin 2025, un flux de trésorerie net d’exploitation de 31,96 millions de yuans pour l’année, et une trésorerie en amélioration continue.
Les attributs scientifiques et technologiques sont le principal soutien de l’entreprise pour son entrée sur le STAR Market. Au cours des trois dernières années, les dépenses cumulées de R&D se sont élevées à 63,43 millions de yuans, représentant 7,46 % des revenus, avec 78 employés en R&D, soit 12,09 % de l’effectif total. Actuellement, l’entreprise dépend encore largement des achats de puces clés à l’étranger, ce qui présente un risque pour la chaîne d’approvisionnement. Cette levée de fonds sera principalement consacrée aux projets de R&D de puces autonomes afin de réduire cette dépendance extérieure.
Pour cette introduction en bourse, l’entreprise prévoit d’émettre au maximum 10,4167 millions de nouvelles actions, et les 760 millions de yuans levés seront entièrement alloués à quatre grands projets principaux : 230 millions de yuans pour l’expansion des capteurs de contrôle industriel afin de consolider la base ; 130 millions de yuans pour l’industrialisation des capteurs aérospatiaux, visant à conquérir le marché haut de gamme à forte marge ; 300 millions de yuans pour la construction d’une base de production d’électronique automobile dans l’Anhui, ciblant le marché croissant des véhicules à énergies nouvelles ; et 100 millions de yuans pour la création d’un centre de R&D intégré, afin de développer des technologies clés telles que les puces et les matériaux résistants aux hautes températures. Une fois les projets mis en production, la capacité de l’entreprise sera considérablement augmentée, perfectionnant la courbe de croissance tridimensionnelle « contrôle industriel, aérospatial, automobile ».
Le prospectus mentionne également plusieurs risques opérationnels : l’intensification de la concurrence sectorielle réduit les marges bénéficiaires ; la dépendance aux fournisseurs étrangers pour les puces clés les rend vulnérables aux fluctuations géopolitiques et de capacité ; le cycle de certification des produits automobiles est long, avec des pertes continues à court terme pesant sur les performances ; en outre, il existe des risques de dépréciation des stocks, de concentration des droits de vote des contrôleurs réels et d’absorption insuffisante de la capacité de production financée.
Wotian Technology a déclaré qu’à l’avenir, elle renforcera ses capacités financières grâce à l’introduction en bourse, optimisera sa gouvernance d’entreprise, améliorera les incitations pour les talents, et augmentera son niveau de gestion et sa compétitivité globale ; elle continuera à accroître ses investissements en R&D, à renforcer le système technologique complet « puce – cœur de pression – transmetteur », et à consolider sa position de leader dans le domaine des capteurs de pression MEMS de qualité industrielle en Chine ; elle accélérera le développement de nouveaux produits tels que les capteurs de qualité automobile, les capteurs aérospatiaux et les capteurs de force à six axes, et élargira les scénarios d’application dans les véhicules à énergies nouvelles, l’aérospatiale commerciale, les équipements haut de gamme et les robots intelligents incarnés, créant ainsi de nouveaux moteurs de croissance ; elle servira les objectifs stratégiques nationaux globaux, en soutenant la substitution nationale, l’autonomie et la maîtrise, ainsi que la sécurité de la chaîne d’approvisionnement dans le domaine des capteurs clés ; elle continuera à s’ancrer en Chine tout en se tournant vers le monde, à améliorer son influence de marque et sa part de marché, et à devenir un fournisseur de capteurs de pression MEMS de renommée internationale.
