fr.wedoany.com Rapport : Selkirk Copper Mines Inc. (TSXV:SCMI) avance dans le projet de redémarrage d’une mine de cuivre, or et argent déjà en production, que son président-directeur général, Colin Joudrie, qualifie d’« histoire de redémarrage ». Comparé à un projet greenfield, un redémarrage permet de réduire les risques techniques et d’infrastructure grâce aux installations physiques existantes, à la connaissance géologique et à l’historique d’exploitation. Lors d’une récente interview, Joudrie a présenté les résultats du premier forage réalisé par la société depuis l’acquisition de cet actif, et a détaillé la voie vers une mise à jour de l’étude économique, ainsi que la stratégie de financement et d’autorisation visant à se distinguer de l’ancien propriétaire.
L’actif dispose déjà de ressources de surface, notamment une usine de traitement, des installations de camp et des infrastructures de site déjà construites. De nombreux risques en capital et en ingénierie liés à la construction d’une nouvelle mine, tels que la conception du circuit de flottation, la construction de routes et d’installations électriques, ou l’achat d’équipements à longs délais de livraison comme les transformateurs, ont déjà été résolus par l’opérateur précédent. Actuellement, les travaux d’ingénierie se concentrent sur des ajouts progressifs, comme un nouveau concasseur tertiaire, plutôt que sur la construction de toutes pièces de l’infrastructure de traitement principale. La société bénéficie également d’une vaste base de données géotechniques et métallurgiques historiques, ce qui, selon la direction, réduit le périmètre de travail habituellement nécessaire pour passer de l’évaluation économique préliminaire (PEA) à l’étude de faisabilité.
Le premier programme de forage, réalisé en hiver, comprenait 175 trous visant à tester la présence, la taille et l’étendue d’environ 66 lentilles minéralisées dans l’ensemble du système. La direction qualifie les résultats de validation solide de leur approche de ciblage géologique. Joudrie indique que 87 % des 175 trous forés ont atteint une minéralisation de teneur économique, les 13 % restants ayant tout de même fourni des informations géologiques utiles. Ce programme a également démontré une efficacité opérationnelle, l’équipe de forage atteignant en moyenne 94 mètres par jour et par foreuse dans des conditions hivernales, ce que Joudrie considère comme un soutien à la capacité de l’entreprise à opérer de manière sécuritaire et rentable toute l’année.
En plus de confirmer les ressources existantes, le programme a permis de découvrir deux lentilles minéralisées jusqu’alors inconnues, nommées 117 et 301. La lentille 301 est peu profonde, proche de la galerie existante de la mine, à environ 100 mètres de profondeur ; la lentille 117 est plus profonde, adjacente à l’extrémité nord de l’exploitation souterraine existante de Copper Keel. Les deux sont considérées comme des découvertes précoces, sans garantie d’intégration dans le plan minier initial. La stratégie de séquencement plus large de la société prévoit une exploitation combinée à ciel ouvert et souterraine, environ 50 % de l’alimentation de l’usine provenant de la mine à ciel ouvert et le reste de la mine souterraine. La direction s’attend à ce que cet équilibre reste constant pendant les sept à huit premières années d’exploitation, avant de passer progressivement à une plus grande contribution souterraine au cours de la durée de vie prévue de la mine, de 12 à 15 ans.
Une fois le premier programme de forage terminé, ses résultats sont intégrés dans une estimation actualisée des ressources minérales. Selkirk mène actuellement un deuxième programme de forage d’environ 50 000 mètres, qui a débuté en mai 2026. Cette phase vise à réaliser des forages de délimitation pour convertir les ressources inférées et indiquées en ressources mesurées et indiquées, et comprend des travaux géotechniques sur les structures souterraines, les conditions hydrologiques, les angles des talus de la fosse à ciel ouvert, la conception du nouvel orifice d’entrée de Minto North, ainsi que l’élimination des stériles et des résidus. Ce programme avance plus rapidement que prévu et devrait être achevé début septembre 2026, soit environ un mois et demi plus tôt que le calendrier initial. Les résultats des analyses sont attendus en octobre ou novembre. Ces données seront directement utilisées pour l’étude de faisabilité, que la direction prévoit de commencer fin août ou début septembre 2026 et d’achever mi-2027, jetant ainsi les bases de la décision finale d’investissement pour le redémarrage. La société prévoit de publier une évaluation économique préliminaire (PEA) et une estimation des ressources minérales (MRE) actualisées en juillet 2026.
Parallèlement aux travaux sur les ressources et les autorisations, Selkirk a engagé les sociétés d’ingénierie Hatch et SRK Consulting pour les études techniques. La direction indique que cette étude comprend déjà des devis de fournisseurs pour certains équipements, un organigramme complet de l’équipe propriétaire couvrant la rotation du personnel, ainsi qu’une visibilité claire sur les coûts de l’électricité et de l’énergie. En termes de production, l’objectif de base actuel de la société est de traiter 4 100 tonnes de minerai par jour, soit environ 1,5 million de tonnes par an, produisant chaque année environ 30 000 tonnes équivalent cuivre de concentré. Ce chiffre devrait se décomposer en moyenne annuelle en environ 18 000 à 22 000 tonnes de cuivre, 25 000 onces d’or et 250 000 onces d’argent, la direction visant des coûts d’exploitation situés dans la partie médiane de la courbe des coûts de l’industrie, soit environ 3 dollars par livre de cuivre (après déduction des crédits de sous-produits). Ces chiffres sont basés sur des prix de planification : cuivre à 4,60 dollars la livre, or à 3 300 dollars l’once, argent à 40 dollars l’once, et devraient être affinés au fur et à mesure de l’avancement de l’étude de faisabilité.
Joudrie a décrit plusieurs voies de financement potentielles, principalement non dilutives. La première est un contrat d’enlèvement, soutenu par un concentré de haute qualité, qui a historiquement une teneur moyenne en cuivre de 39 % et une faible teneur en éléments nocifs, et qui a trouvé des acheteurs sur plusieurs marchés, notamment historiquement au Japon. La deuxième est le financement de projet traditionnel et sur mesure, que la direction estime pouvoir être mis en place trois à quatre mois avant la date de redémarrage, à condition que la certitude des autorisations soit démontrée. Compte tenu de la part relativement faible de l’argent dans les revenus prévus (environ 2 %) et du fait que l’actif bénéficie de crédits significatifs pour les sous-produits or et argent, la société envisage également un accord de flux sur l’argent uniquement, mais est moins encline à un flux plus large sur les métaux précieux. Selon les conditions du marché, la dette convertible et d’autres instruments de type obligataire ont également été mentionnés comme options supplémentaires.
Cet actif était auparavant exploité par une autre société qui, selon Joudrie, avait sur-endetté le projet et pris des hypothèses de planification minière et d’autorisation qui se sont finalement révélées problématiques. L’approche de Selkirk diffère sur deux points : premièrement, élaborer un plan minier intégré soutenant l’ensemble de la durée de vie de la mine de 12 à 15 ans, plutôt que d’exploiter d’abord le minerai à haute teneur pour prolonger la durée de vie de la mine ; deuxièmement, procéder à un examen et à une révision complets des permis existants avant toute décision de redémarrage, plutôt que de supposer une flexibilité des permis après la mise en production. Joudrie a déclaré que l’actif lui-même est bon, mais que l’opérateur précédent a commis quelques erreurs. Il a également noté que les conditions du marché ont considérablement changé depuis la dernière obtention des permis pour cet actif, les prix des métaux et le sentiment de l’industrie concernant les minéraux critiques ayant tous deux évolué de manière significative.
Le redémarrage de Selkirk se déroule dans un contexte macroéconomique très différent de celui de la dernière période d’exploitation de l’actif. La direction souligne que les prix des métaux sont environ deux fois plus élevés qu’en mai 2023, et que les « minéraux critiques » sont devenus un thème plus important pour les acteurs de l’industrie et les fournisseurs de capitaux. Ce changement est particulièrement important pour les projets de redémarrage : des prix plus élevés améliorent l’économie du projet et les conditions de financement, tandis qu’une attention politique et des investisseurs accrue pour l’approvisionnement national ou régional en cuivre, or et argent peut soutenir les discussions sur les contrats d’enlèvement et le financement de projet. La direction présente prudemment ces conditions comme des vents favorables bénéfiques, et non comme un substitut à une planification minière et à des autorisations rigoureuses.
Selkirk Copper Mines Inc. avance dans le redémarrage d’une mine de cuivre, or et argent existante, avec pour objectif une mise en production à la mi-2028. Le premier programme de forage a confirmé une forte continuité des ressources et a découvert deux nouvelles lentilles minéralisées, soutenant l’objectif d’un plan minier combiné à ciel ouvert et souterrain sur 12 à 15 ans. Une évaluation économique préliminaire (PEA) et une estimation des ressources minérales (MRE) actualisées seront publiées en juillet 2026, suivies d’une étude de faisabilité entre fin 2026 et mi-2027. Le financement devrait reposer sur des contrats d’enlèvement, du financement de projet, ainsi que des flux sélectifs ou des instruments de dette, la direction mettant l’accent sur une stratégie de séquencement minier et d’autorisation plus conservatrice que celle de l’opérateur précédent de l’actif.
