fr.wedoany.com Rapport : Le cuivre raffiné afflue vers les ports américains au rythme le plus rapide jamais enregistré depuis le début des statistiques maritimes en 2014. Les opérateurs et les négociants se précipitent pour constituer des stocks dans les ports américains avant la décision finale du président Donald Trump sur les droits de douane à l'importation du cuivre raffiné.
En juillet 2026, environ 200 000 tonnes métriques de cuivre ont été déchargées sur le territoire américain, soit le plus grand volume d'importation mensuel depuis que le cabinet de conseil IHS Markit a commencé à enregistrer les statistiques maritimes en 2014. Environ 110 860 tonnes ont été temporairement entreposées dans des entrepôts portuaires hors du système de garantie du London Metal Exchange (LME).
L'accumulation de métaux en Amérique du Nord se fait au détriment de l'approvisionnement du reste du monde. Les stocks du LME hors des États-Unis ont fortement chuté cette année, les négociants ayant transféré des marchandises d'Europe et d'Asie vers les installations nord-américaines pour obtenir des prix plus élevés. Cela a créé une pénurie d'approvisionnement au comptant sur le marché londonien, avec une prime d'environ 65 dollars par tonne des contrats au comptant et à court terme du LME par rapport aux contrats à trois mois, soit la structure de backwardation la plus marquée depuis janvier.
L'écart entre le Comex de New York et le LME de Londres reste élevé. En juillet, l'écart moyen entre le contrat du mois le plus proche du Comex et la valeur au comptant du LME a dépassé 350 dollars par tonne métrique, suffisant pour couvrir les coûts de transport maritime, ce qui a orienté les flux commerciaux vers les États-Unis. Sous l'effet de l'arbitrage, les stocks officiels des entrepôts enregistrés au Comex ont augmenté de plus de 40 % depuis le début de l'année, atteignant un record historique. Selon les estimations, en incluant les stocks officiels et les entrepôts privés, les réserves totales de cuivre accumulées sur le territoire américain dépassent largement 1 million de tonnes métriques.
Bien que la date limite du 30 juin pour la soumission des recommandations du secrétaire au Commerce Howard Lutnick soit dépassée, la Maison-Blanche n'a toujours pas publié de déclaration officielle, et les flux de cuivre continuent de s'accélérer. Les producteurs, les sociétés minières mondiales, les entreprises industrielles et les négociants attendent tous la décision du gouvernement sur l'extension éventuelle des droits de douane de 50 % actuellement applicables aux produits semi-finis en cuivre aux cathodes de cuivre raffiné.
Mining.com rapporte que dans le débat politique intérieur américain, les partisans estiment que les droits de douane stimuleront les investissements dans l'extraction et le raffinage nationaux, tandis que les opposants avertissent que cela fera grimper les coûts des industries manufacturières locales dépendantes des importations de cuivre. La menace tarifaire a déjà incité les États-Unis à constituer des stocks tampons stratégiques, le cuivre étant considéré comme un intrant clé pour la transition énergétique, les réseaux électriques, les infrastructures d'intelligence artificielle (IA), les véhicules électriques et l'industrie de la défense.
Le marché anticipe deux scénarios finaux : si Washington impose officiellement des droits de douane sur le métal raffiné — avec un taux progressif initialement prévu de 15 % à partir de janvier 2027 — une dernière ruée d'approvisionnement aura lieu avant l'entrée en vigueur des droits. Si la proposition est officiellement rejetée, les négociants liquideront les positions accumulées au cours des 18 derniers mois, et les flux d'exportation s'inverseront rapidement vers l'Asie et l'Europe.
