fr.wedoany.com Rapport : La consolidation des fusions-acquisitions dans le secteur mondial des minéraux critiques s'accélère. Goldman Sachs souligne dans son rapport semestriel que les entreprises adoptent une stratégie d'intégration « de la mine à l'aimant » pour répondre à la demande croissante générée par l'intelligence artificielle, les véhicules électriques et la transition énergétique, tout en garantissant la sécurité de leurs chaînes d'approvisionnement.
Selon le rapport, alors que la demande de terres rares et d'autres minéraux critiques ne cesse de croître avec l'évolution des technologies, les activités de financement et d'investissement connexes augmentent également. Andrew Timbers et Nicholas Smith, co-responsables des métaux et mines pour les Amériques chez Goldman Sachs Banking & Markets, indiquent que les fusions-acquisitions, les introductions en bourse (IPO) et les investissements du gouvernement américain s'accélèrent dans un contexte où les États-Unis cherchent à réduire l'écart avec la Chine (actuellement leader mondial de l'approvisionnement et de la transformation des minéraux critiques) en matière de chaîne d'approvisionnement.
En 2026, les prix du cuivre ont atteint des records historiques à plusieurs reprises, avec une hausse de plus de 30 % sur un an, et devraient rester un thème porteur à long terme pour le secteur minier. La construction de centres de données pour l'intelligence artificielle est l'un des principaux moteurs. Timbers souligne qu'un centre de données de niveau gigawatt peut nécessiter jusqu'à 50 000 tonnes de cuivre pour le câblage et la modernisation des réseaux électriques, mais la demande ne se limite pas au cuivre : le lithium et les terres rares, entre autres minéraux, sont également des composants essentiels.
Smith indique que l'expansion rapide de l'électrification et des centres de données rend la concurrence entre les entreprises minières pour des projets de cuivre de haute qualité « extrêmement intense ». « Le développement d'une nouvelle mine de cuivre, de la découverte à la mise en production, peut prendre 15 ans ou plus », explique-t-il. « L'acquisition de projets existants ou de développeurs juniors est le moyen le plus rapide pour les géants miniers de répondre à la demande. Nous prévoyons que les activités de consolidation et de fusions-acquisitions se poursuivront, les géants miniers cherchant à racheter des opérateurs plus petits. »
Le rythme de la consolidation dans le secteur du cuivre s'accélère. La fusion entre Teck Resources (NYSE : TECK) et Anglo American (LSE : AAL) devrait être finalisée entre septembre 2026 et mars 2027, donnant naissance à un producteur mondial de cuivre dont l'exposition au cuivre dépassera 70 %. L'entité issue de la fusion couvrira des actifs de cuivre, de minerai de fer et de zinc, ainsi qu'un portefeuille de projets de cuivre brownfield et greenfield dans des juridictions minières matures.
Fin juin 2026, Hudbay Minerals (TSX : HBM) a finalisé l'acquisition d'Arizona Sonoran Copper dans le cadre d'un plan de arrangement approuvé par les tribunaux, les deux sociétés affirmant que cette transaction créerait la troisième plus grande zone minière de cuivre en Amérique du Nord. Hudbay a déclaré que cette acquisition renforce son implantation stratégique aux États-Unis, le projet Cactus en Arizona étant appelé à devenir un producteur majeur de cathodes de cuivre, faisant de Hudbay l'un des rares opérateurs capables de produire du cuivre raffiné sur le territoire américain et de soutenir la chaîne d'approvisionnement en minéraux critiques du pays.
Plus récemment, Evolution Mining (ASX : EVN) a annoncé l'acquisition de Carnaby Resources (ASX : CNB) pour environ 213 millions de dollars, intégrant son projet avancé de cuivre-or Greater Duchess dans son pipeline régional de croissance cuprière.
Alors que la dynamique des fusions-acquisitions dans le secteur du cuivre est vigoureuse, l'industrie des terres rares fait également face à une demande en constante augmentation. La volonté de diversifier les chaînes d'approvisionnement hors de Chine et d'étendre les capacités en aval — transformation, fabrication d'aimants, séparation — reste forte. Timbers souligne que les entreprises cherchent activement à adopter une stratégie « de la mine à l'aimant » pour capter la valeur en aval et contourner les goulots d'étranglement complexes de transformation. Cela a déclenché une vague de fusions-acquisitions stratégiques et de coentreprises, dont certaines bénéficient d'un fort soutien des gouvernements occidentaux, ciblant spécifiquement les terres rares lourdes affectées par le resserrement des contrôles à l'exportation, comme le dysprosium et le terbium. « L'objectif est clair : établir une chaîne d'approvisionnement entièrement intégrée et résiliente pour soutenir et sécuriser la base industrielle nationale. »
La stratégie « de la mine à l'aimant » intègre verticalement les étapes d'extraction, de séparation, de métallisation et de fabrication d'aimants de la chaîne de valeur, permettant aux développeurs d'obtenir des marges plus élevées grâce aux opérations en aval tout en contournant les goulots d'étranglement intermédiaires. Timbers indique que cette intégration verticale transforme les modalités de financement des projets. « Compte tenu des dépenses d'investissement élevées requises pour le raffinage intermédiaire, les développeurs recourent de plus en plus à des solutions de financement public-privé », explique-t-il. « Nous observons des transactions combinant le capital-investissement traditionnel avec un soutien gouvernemental, ainsi que des accords d'achat stratégiques incluant des mécanismes de soutien des prix pour atténuer la volatilité du marché. » Il note que les transactions de fusions-acquisitions sont financées par une combinaison d'actions ordinaires, de liquidités et de capitaux structurés.
En avril 2026, USA Rare Earth (NASDAQ : USAR) a annoncé avoir conclu un accord définitif pour l'acquisition à 100 % de Serra Verde Group, propriétaire de la mine et de l'usine de transformation de terres rares de Pela Ema au Brésil. La contrepartie comprend 300 millions de dollars (428 millions de dollars australiens) en espèces et 126 849 000 actions ordinaires nouvellement émises d'USAR, pour une valeur totale en capitaux propres d'environ 2,8 milliards de dollars.
Serra Verde devrait produire environ 6 400 tonnes d'oxydes de terres rares par an. La société a obtenu en février 2026 un financement de 565 millions de dollars de l'International Development Finance Corporation (DFC) des États-Unis pour financer son plan d'expansion, et a signé un accord d'achat à 100 % sur 15 ans pour fournir des produits à une entité à vocation spéciale financée par un mélange d'entités gouvernementales américaines et de capitaux privés. La société prévoit de représenter plus de 50 % de la production d'éléments de terres rares lourdes hors de Chine d'ici 2027. La mine et l'usine de transformation de Pela Ema prévoient également de contribuer à la chaîne d'approvisionnement mondiale des terres rares grâce à la transformation, la séparation, la métallisation et la fabrication d'aimants.
Energy Fuels (TSX : EFR) a annoncé en juin 2026 avoir conclu un accord définitif pour l'acquisition à 100 % de Vacuumschmelze (VAC) dans le cadre d'une transaction de 1,9 milliard de dollars en espèces et en actions, créant ainsi une plateforme de chaîne d'approvisionnement en terres rares entièrement intégrée, combinant ses actifs de terres rares en amont avec l'expertise de VAC en fabrication d'aimants en aval. Parallèlement, Energy Fuels fait progresser son acquisition proposée d'Australian Strategic Materials (ASX : ASM), transaction en attente d'approbation des actionnaires, qui fournirait une capacité de production de métaux et d'alliages de terres rares à l'échelle commerciale en Corée du Sud. Ces transactions permettent à Energy Fuels d'étendre ses capacités sur la chaîne de valeur des terres rares, avec une présence couvrant les mines australiennes, la transformation et la séparation à l'usine White Mesa aux États-Unis, la production de métaux et d'alliages en Corée du Sud, et la fabrication d'aimants à l'usine Sumter aux États-Unis.
L'accélération des fusions-acquisitions dans le cuivre et les terres rares met en évidence la manière dont les sociétés minières et les sociétés d'exploration juniors se repositionnent pour la croissance des infrastructures pilotée par l'intelligence artificielle et la transition énergétique au sens large. Alors que les grands groupes miniers acquièrent des actifs dans des juridictions stables et intègrent verticalement leurs chaînes d'approvisionnement, l'activité de transactions devrait rester dynamique au-delà de 2026.
