Red Metal Chili redevance de 10 % sur le cuivre, livraison anticipée en août 2026

fr.wedoany.com Rapport : Red Metal Resources Ltd. (CSE:RMES) fait progresser son projet de cuivre-or-argent-cobalt de Carrizal, au Chili, selon un modèle de location avec redevance. Cette société d'exploration basée à Vancouver loue une petite partie de sa concession à des mineurs locaux expérimentés, qui extraient le minerai, et perçoit une redevance plutôt que d'exploiter la mine elle-même. Le premier opérateur, Minera KMT SpA, a commencé à livrer du minerai en août 2026, soit environ quatre mois avant le calendrier contractuel. Caitlin Jeffs, présidente et directrice générale, estime que les petites mines souterraines à haute teneur, capables d'être rapidement délimitées et mises en service, pourraient l'emporter au cours de la prochaine décennie.

Carrizal est situé dans la Cordillère côtière de la région d'Atacama, au Chili, près de la ville de Vallenar, et se compose de 21 concessions. Le secteur de la petite exploitation minière au Chili est mature et strictement réglementé ; chaque concession permet d'extraire jusqu'à 5 000 tonnes de minerai par mois. Les petits mineurs vendent généralement leur minerai aux usines de traitement exploitées par Empresa Nacional de Minería (ENAMI), la société minière nationale chilienne, et obtiennent environ 50 % à 65 % de la valeur du minerai. Red Metal loue des concessions spécifiques à des opérateurs miniers artisanaux établis et perçoit une redevance de 10 % sur les ventes nettes (NSR), versée directement par l'usine de traitement. À Farellon, une redevance préexistante de 1,5 % due au vendeur initial réduit la part de Red Metal à 8,5 % jusqu'à ce que ce vendeur ait reçu 600 000 $. La société peut également acheter des échantillons en vrac à l'opérateur au prix de l'usine de traitement à tout moment, et le contrat protège également son droit de poursuivre l'exploration. Selon Mme Jeffs, le personnel de la société peut descendre sous terre pour observer la situation en trois dimensions et acheter des échantillons en vrac au prix payé par l'usine de traitement centrale à l'opérateur à tout moment.

Mme Jeffs est géologue et a commencé sa carrière dans l'exploration aurifère dans le nord-ouest de l'Ontario pour Placer Dome. Après le rachat de Placer Dome par Barrick, elle a fondé Fladgate Exploration Consulting avec deux associés, dans le but de permettre aux sociétés d'exploration junior d'accéder à une structure d'équipe, à des logiciels de modélisation tridimensionnelle et à des outils techniques généralement réservés aux grandes sociétés minières. En 2012, elle a cofondé Kesselrun Resources avec Michael Thompson, qui siège également au conseil d'administration de Red Metal. La thèse initiale d'exploration aurifère de Kesselrun n'a pas fonctionné ; l'équipe a néanmoins continué à acquérir des projets, n'a jamais procédé à une réduction de capital et a fait d'un projet adjacent au gisement aurifère de Moss une cible d'acquisition, vendue à Gold X2 en décembre 2025.

Le premier bail couvre la concession Farellon 1/8 et est exploité par Minera KMT SpA (KMT). Le contrat de mai 2026 accordait à KMT une période de développement de sept mois, après quoi elle doit atteindre et maintenir une production d'au moins 2 500 tonnes par mois ; si elle n'y parvient pas pendant trois mois consécutifs, Red Metal peut résilier le bail. KMT a déjà transporté environ 592 tonnes de minerai de sulfure de cuivre vers l'usine ENAMI de Vallenar. Entre 2015 et 2017, la petite exploitation minière sur la même concession affichait une teneur moyenne de 1,87 % de cuivre, alors que le prix du cuivre était environ la moitié du niveau actuel. Mme Jeffs s'attend à une teneur proche de 2 %, ce qui pourrait générer une redevance mensuelle de 35 000 à 50 000 $. Les analyses finales et le règlement par ENAMI des premières livraisons de minerai sont encore en attente. Les techniciens de Red Metal se rendent sur place toutes les deux semaines pour échantillonner les fronts de taille et vérifier les tonnages extraits et livrés ; le règlement d'ENAMI rapporte également les teneurs en cuivre, en or et en argent ainsi que toute déduction pour arsenic.

Le deuxième bail concerne les concessions Irene et Margarita, louées à l'opérateur local Catalina. Red Metal détient ces deux concessions depuis environ 2012 ; leur superficie totale d'environ 150 hectares est insuffisante pour héberger un gisement d'importance sociétaire. Catalina dispose de deux entrées de galerie et d'environ six mois pour atteindre le même objectif de 2 500 tonnes par mois.

À ses débuts à Carrizal, Red Metal ne possédait que 66 hectares, ainsi qu'environ 3 000 mètres de forage réalisés par une société australienne en 1996 et 1997, mais ces travaux n'avaient laissé que des résultats d'analyse ; il a fallu environ 10 ans pour constituer un portefeuille de concessions suffisant pour forer correctement. Par la suite, environ 3 000 mètres de forage à circulation inverse (RC) et 3 000 mètres de forage carottier au diamant ont porté le métrage total à environ 9 000 mètres, couvrant environ 1,5 kilomètre de direction minéralisée ; les résultats montrent une minéralisation continue, avec de meilleures teneurs et des intervalles minéralisés plus larges jusqu'à environ 200 mètres de profondeur. La cartographie de surface a depuis délimité environ 15 kilomètres de veines, qui s'étendent le long de la direction jusqu'à l'ancienne mine de Carrizal Alto, noyée en 1891 à environ 500 mètres de profondeur. Mme Jeffs estime que l'exploitation des sulfures à cette profondeur au XIXe siècle nécessitait une teneur d'au moins 3 % à 5 % de cuivre pour être rentable.

Après avoir réalisé un levé LiDAR (détection et télémétrie par laser) pour cartographier précisément la structure, Red Metal a achevé l'acquisition de données d'un levé de polarisation provoquée tridimensionnelle (3D IP) sur deux blocs. Dans le bloc sud, six lignes ont produit une anomalie de chargeabilité coïncidant avec la zone déjà forée, et une seconde anomalie se situe à l'endroit où les veines cartographiées en surface se prolongent en profondeur ; les résultats du bloc nord n'ont pas encore été publiés. Le modèle de travail de Mme Jeffs est un projet d'exploitation souterraine d'une teneur de 1 % de cuivre ou mieux, fondé sur trois veines parallèles sur 5 kilomètres. Les veines forées à ce jour ont une largeur de 3 à 15 mètres et présentent un halo à faible teneur, ce qui pourrait soutenir une exploitation souterraine à grande échelle, avec un objectif à long terme de 50 à 100 millions de tonnes. Elle reconnaît qu'atteindre cette envergure pourrait nécessiter 50 000 à 100 000 mètres de forage, à un coût d'environ 350 $ le mètre, avec un accès possible toute l'année. Le dernier programme de forage au diamant a permis de forer 2 700 mètres en moins d'un mois ; une fois le forage commencé, le flux d'informations devrait donc être régulier. Le programme de forage est prévu pour la fin de 2026. Selon Mme Jeffs, c'est avec le début du forage que les nouvelles acquièrent réellement le pouvoir de faire bouger le marché, alors que le levé IP et la cartographie de surface ne constituent que le début du récit du projet et les arguments avancés.

Red Metal compte 61 millions d'actions en circulation, plus environ 20 millions d'options et de bons de souscription, à des prix d'exercice allant jusqu'à 15 cents ; si tous étaient exercés, cela ajouterait environ 2 millions de dollars et porterait le nombre d'actions à environ 80 millions. La dernière levée de fonds de la société s'est faite à 6 cents, et le titre s'est depuis négocié entre 10 et 15 cents. Au moment de l'entrevue, la trésorerie s'élevait à environ 300 000 $ ; Red Metal doit donc voir ses options et bons de souscription exercés, ou lever de nouveaux capitaux, avant de forer. L'argument de la société est que les revenus de redevances devraient couvrir les frais généraux et administratifs (G&A) ainsi que les coûts de marketing, laissant les nouveaux fonds libres pour l'exploration souterraine.

En matière de risques, la société ne dispose actuellement d'aucune ressource conforme au NI 43-101, et les revenus de redevances dépendent des opérateurs, des conditions de règlement d'ENAMI et du prix du cuivre. Le financement est le principal risque à court terme : une trésorerie d'environ 300 000 $ signifie qu'un financement ou l'exercice de bons de souscription doit d'abord être réalisé.

L'approvisionnement mondial en cuivre dépend fortement d'un petit nombre de mines géantes. Mme Jeffs souligne que 10 mines produisent environ 20 % du cuivre mondial, et qu'Escondida à elle seule en contribue environ 6 % ; de tels projets mettent des années à obtenir leurs permis et à être construits, et font face à une pression croissante en matière d'acceptabilité sociale. Elle estime qu'une pénurie de cuivre approche et que, dans les dix ou vingt prochaines années, les mines plus petites pourraient l'emporter. La Cordillère côtière chilienne se prête à cette approche : le pays dispose d'une main-d'œuvre formée aux métiers de la mine, d'un régime réglementé de petite exploitation minière, d'usines de traitement publiques et d'une autorisation allant jusqu'à 5 000 tonnes par mois et par concession. Le prix actuel du cuivre est environ le double du niveau auquel les petits mineurs exploitaient Farellon entre 2015 et 2017, ce qui transforme des chantiers historiques dormants en actifs que les opérateurs sont prêts à louer.