Le prix du zinc au LME franchit les 4 000 USD/tonne, la reprise des stocks ne suffit pas à atténuer la tension de l'offre

fr.wedoany.com Rapport : Le 25 septembre, le prix de règlement du zinc au comptant au London Metal Exchange (LME) s'est élevé à 4 060 USD/tonne, en hausse de 1,2 % par rapport aux 4 010 USD/tonne du 18 septembre ; le zinc à trois mois a progressé de 1,0 % sur la même période, à 3 952 USD/tonne. Au cours de la même période, les stocks de zinc du LME ont augmenté de 6 300 tonnes pour atteindre 121 600 tonnes, soit une hausse hebdomadaire de 5,5 %, mais la prime du comptant sur le contrat à trois mois s'est élargie de 97 USD/tonne à 108 USD/tonne, l'offre au comptant restant tendue.

Parallèlement à la hausse des stocks, l'approvisionnement en concentré de zinc reste affecté par la baisse de la production minière. La production de concentré de zinc de Boliden a reculé de 16,8 % en glissement mensuel à 74 200 tonnes, et celle de Glencore issue de ses propres mines au premier semestre 2026 a diminué de 21 % en glissement annuel à 365 600 tonnes. De grandes mines telles qu'Antamina au Pérou et Red Dog en Alaska aux États-Unis ont également été touchées par la baisse de la teneur du minerai. Selon les données de l'International Lead and Zinc Study Group, la production mondiale de minerai de zinc a diminué de 2,6 % en glissement annuel au premier semestre 2026.

Le secteur de la fonderie est également soumis à des contraintes d'approvisionnement. L'usine de zinc de Nyrstar Budel aux Pays-Bas procède à une évaluation stratégique, la société citant principalement les coûts énergétiques élevés et les faibles frais de traitement. Le 16 septembre, un accident s'est produit à l'usine d'Onsan de Korea Zinc à Ulsan, en Corée du Sud ; bien qu'aucune donnée précise de réduction de production ne soit disponible à ce jour, l'incident a accru l'attention du marché sur la continuité de l'approvisionnement en zinc raffiné. Les frais de traitement du concentré de zinc restent durablement bas, ce qui reflète la pression persistante sur les coûts d'approvisionnement en matières premières des fonderies.

Les données mondiales d'offre et de demande de zinc raffiné présentent une divergence entre les chiffres mensuels et cumulés. En juin, le marché mondial du zinc raffiné est passé d'un excédent de 22 400 tonnes en mai à un déficit de 31 400 tonnes ; toutefois, le cumul du premier semestre 2026 affiche encore un excédent de 120 000 tonnes, supérieur aux 74 000 tonnes de la même période de 2025. La production chinoise de zinc raffiné en août a diminué de 1,8 % en glissement annuel à 639 000 tonnes, marquant la première baisse en glissement annuel depuis près d'un an.

La hausse des exportations chinoises a apporté des ressources livrables supplémentaires au marché londonien. Les stocks du LME sont remontés de leur plus bas niveau de 86 500 tonnes le 17 août à plus de 110 000 tonnes début septembre, mais les stocks nouvellement ajoutés ne se sont pas entièrement transformés en métal immédiatement livrable, une partie ayant été annulée dans l'attente d'un enlèvement. Début septembre, la prime du zinc au comptant du LME sur le contrat à trois mois a brièvement dépassé 160 USD/tonne, avant de se réduire quelque peu, mais elle demeurait à trois chiffres au 25 septembre.

Le marché indien maintient également des niveaux élevés. Hindustan Zinc a relevé le 24 septembre le prix de référence de ses lingots de zinc spécial de haute qualité de 900 roupies indiennes/tonne à 425 500 roupies indiennes/tonne ; l'évaluation par BigMint du lingot de zinc spécial de haute qualité départ usine de Delhi a atteint 447 700 roupies indiennes/tonne le 25 septembre.