fr.wedoany.com Rapport : Actuellement, la situation au Moyen-Orient a un impact profond et durable sur le marché mondial de l'aluminium. Pour les producteurs de cette région, le défi le plus urgent consiste à garantir un approvisionnement suffisant en alumine et autres matières premières essentielles dans un contexte de turbulences, afin d'assurer la continuité des lignes de production, quitte à fonctionner à des taux d'utilisation des capacités plus faibles. Parallèlement, le blocus du détroit d'Ormuz et les menaces récentes pesant sur la sécurité de la navigation dans le canal de Suez entravent déjà sévèrement les exportations internationales de produits métalliques.

Nous avons récemment procédé à une mise à jour complète de nos perspectives à court terme pour le marché mondial de l'aluminium. La plateforme d'analyse Lens Metals & Mining de Wood Mackenzie permet de visualiser des informations sur la dynamique de la chaîne d'approvisionnement de l'aluminium, l'exposition au risque énergétique et les risques de marché à court terme. Voici les principaux points de notre rapport.

L'aggravation du déficit de production d'aluminium soutient la hausse des prix

Les attaques directes contre les alumineries des Émirats arabes unis et de Bahreïn ont accru le risque sur l'offre de métal. En conséquence directe des frappes subies par l'usine Al Taweelah d'Emirates Global Aluminium (EGA) et par Aluminium Bahrain (Alba), nous prévoyons un déficit d'offre (market deficit) pouvant atteindre 3 millions de tonnes sur le marché mondial de l'aluminium en 2026, la production mondiale totale devant se contracter de 3 % en glissement annuel. Même si la situation se stabilise à l'avenir, le retour des capacités à un niveau proche de la pleine production sera un long processus.

Sans surprise, les prix du marché ont déjà augmenté. Nous prévoyons que le prix de l'aluminium se rapprochera de la fourchette de 3 700-3 800 $/t dans les semaines à venir. Actuellement, les acteurs du marché s'efforcent encore d'assimiler toutes les conséquences économiques en chaîne du conflit, y compris les pressions baissières sur la demande et le choc violent subi par l'offre.

Afin de compenser ce déficit d'offre, nous prévoyons à court terme une substitution limitée de matériaux ou une utilisation économe (thrifting) dans les secteurs de l'emballage et de l'automobile. Bien que l'augmentation de la proportion d'aluminium recyclé puisse atténuer dans une certaine mesure les tensions sur l'offre d'aluminium primaire, les défis restent considérables. Au cours des 18 prochains mois, le marché mondial de l'aluminium sera inévitablement confronté à une situation de pénurie massive. Cette situation de pénurie d'offre se reflète déjà pleinement dans les primes physiques (physical premium). Nous observons un ajustement rapide des contrats de prime dans les principaux ports japonais (MJP contract) et des cotations droits acquittés (duty-paid quote) en Europe. La prime MJP initialement annoncée à 250 $/t pour le deuxième trimestre a été directement retirée, et le prix de règlement aurait depuis grimpé à 352 $/t. Compte tenu de la nouvelle détérioration de la situation, le prix de règlement pour le troisième trimestre pourrait très probablement franchir la barre des 400 $/t.

La fermeture de l'usine de Mozal et le mécanisme CBAM aggravent les difficultés du marché européen

Sur le marché européen, la fermeture de l'usine de Mozal (Mozal) a donné une impulsion supplémentaire à la hausse des cotations droits acquittés. Selon les statistiques, la cotation médiane de ce mois est passée de 348 $/t en février à 468 $/t. Nous prévoyons que les cotations dépasseront rapidement les 600-650 $/t. Actuellement, les consommateurs en aval utilisent les stocks constitués avant l'entrée en vigueur effective du Mécanisme d'Ajustement Carbone aux Frontières (CBAM) fin 2025, mais ces stocks finiront par s'épuiser.

Au cours des trois premières semaines suivant le conflit, notre scénario de référence préliminaire tablait sur une baisse modérée de seulement 0,4 % de la production mondiale d'aluminium en 2026. Grâce à des marges bénéficiaires confortables, les entreprises chinoises ont activement étendu leurs capacités, des projets clés tels que Xinjiang Tianshan, la phase II de Zahannur de SPIC et Xiangyu Zhongwang devant contribuer à plus de 700 000 tonnes d'offre supplémentaire en 2026. Cependant, la réalité est que l'augmentation de la production en Chine et ailleurs ne peut plus compenser entièrement les pertes de production massives causées par le conflit au Moyen-Orient et la fermeture de Mozal.

La production d'alumine restera globalement stable à court terme

Affectée par des facteurs de perturbation à court terme tels que les goulets d'étranglement de l'approvisionnement en gaz en Australie-Occidentale et les limitations potentielles de production à Al Taweelah, l'offre d'alumine hors de Chine pourrait se resserrer. Cependant, les nouvelles capacités ajoutées en Chine, dépassant 5 millions de tonnes, sont non seulement suffisantes pour couvrir le déficit causé par la réduction de production de Wenfeng et d'autres alumineries de l'intérieur, mais devraient également atténuer les tensions sur l'offre mondiale. Dans l'ensemble, la production mondiale totale d'alumine devrait rester globalement stable en 2026.

Bien que les activités de reconstitution des stocks en aval aient fourni un soutien temporaire aux prix, le prix de l'alumine est retombé à 304 $/t en mars en raison d'une offre excédentaire persistante. Dans un contexte d'expansion continue des capacités, même si des perturbations temporaires de l'offre peuvent apporter un soutien passager, la marge de hausse continue des prix de l'alumine est limitée. Le conflit au Moyen-Orient pourrait freiner davantage les enlèvements (offtake) d'alumine, maintenant ainsi la pression sur les prix en 2026, avec un prix moyen annuel attendu autour de 290 $/t.

L'équipe de recherche sur le marché de l'aluminium de Wood Mackenzie présentera, lors de la session spéciale du séminaire de Pékin le 26 mai 2026, une intervention intitulée « Le marché mondial de l'aluminium face aux perturbations de l'offre », analysant en profondeur l'offre, la demande, les prix et les opportunités de marché. Inscrivez-vous dès maintenant : Nous vous invitons à participer au séminaire Métaux et Mines de Wood Mackenzie, axé sur les métaux mondiaux et la transition énergétique.

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