fr.wedoany.com Rapport : Le 2 juin, la demande d’introduction en bourse de Wuxi Haoda Electronics Co., Ltd. (ci-après dénommée Haoda Electronics) sur le STAR Market a été acceptée par la Bourse de Shanghai, avec Guolian Minsheng comme sponsor. La société prévoit d’émettre publiquement un maximum de 25 654 762 actions, levant 1,836 milliard de yuans, dont 518 millions pour le projet d’extension de la ligne de production de 600 millions de filtres TC-SAW et 400 millions de filtres TF-SAW par an, 434 millions pour le projet de construction d’un centre de R&D, 83 millions pour le projet d’amélioration des capacités de fabrication intelligente, et 800 millions pour compléter le fonds de roulement.

Selon le prospectus, Haoda Electronics se concentre sur la recherche, le développement, la conception, la production et la vente de puces radiofréquences à ondes acoustiques de surface. C’est l’une des rares entreprises IDM en Chine à maîtriser de manière indépendante toute la chaîne, de la conception des puces à la fabrication des plaquettes, en passant par l’assemblage et les tests, et elle a déjà réalisé une production à grande échelle. Ses principaux produits comprennent des filtres, des duplexeurs et des résonateurs. La société utilise SAW, TC-SAW et TF-SAW comme plateformes technologiques clés, possède une ligne de production de plaquettes de filtres ainsi que plusieurs lignes d’assemblage SMD, CSP, WLP et Bare-Die, avec une couverture de fréquence de 300 MHz à 6 GHz, ce qui en fait un leader national dans le domaine des filtres à ondes acoustiques de surface.

Les clients de la société couvrent plusieurs secteurs, notamment les terminaux intelligents, l’Internet des objets, l’électronique automobile, les stations de base et les communications par satellite en orbite basse. Les clients de terminaux intelligents incluent des marques de téléphones comme OPPO, vivo, Xiaomi, Samsung, ZTE, Honor, Transsion et Lenovo, ainsi que des fabricants ODM tels que Huaqin, Longcheer, Tinno, Wingtech et Luxshare. Dans le domaine de l’Internet des objets, les clients comprennent Quectel, Fibocom, China Mobile IoT, Lierda et Megasino ; dans l’électronique automobile, les clients finaux incluent BYD, Xiaomi et Seres ; dans les stations de base, les clients sont ZTE, Rosenberger et Comba ; dans les communications par satellite en orbite basse, les clients incluent ZTE et Datang. En 2020, la société a été la première à fournir des filtres WLP à un fabricant mondial de terminaux téléphoniques, qui est devenu son plus grand client en 2023.

Il s’agit de la deuxième tentative de Haoda Electronics pour une introduction en bourse sur le STAR Market. La société avait initialement soumis une demande en juin 2021 et avait été approuvée en novembre de la même année, mais a rencontré des obstacles lors de la phase d’enregistrement, mettant finalement fin à la procédure en février 2023. Après trois ans, elle soumet à nouveau une demande, avec un objectif de levée de fonds passant de 960 millions de yuans à 1,836 milliard de yuans. Les données financières montrent que de 2023 à 2025, le chiffre d’affaires de la société était respectivement de 419 millions, 607 millions et 675 millions de yuans, avec un taux de croissance annuel composé d’environ 26,97 %. Les pertes se sont considérablement réduites, avec des bénéfices nets attribuables aux actionnaires de la société mère de -216 millions, -80 millions et -3,3542 millions de yuans sur la même période. En 2025, la perte a diminué de plus de 97 % par rapport à 2023, se rapprochant du seuil de rentabilité.

Du point de vue de la structure des produits, les filtres et les duplexeurs sont les principales sources de revenus de la société. En 2025, les filtres ont généré un chiffre d’affaires de 333 millions de yuans, représentant 49,64 % du total ; les duplexeurs ont généré 321 millions de yuans, soit 47,91 %, les deux représentant près de 98 % du chiffre d’affaires. La société a établi un système de livraison à grande échelle avec une capacité de production annuelle de 6 milliards d’unités, offrant un avantage d’échelle parmi les fournisseurs chinois de filtres SAW. Ce projet de levée de fonds se concentrera sur l’expansion de la capacité de production des filtres de milieu et haut de gamme TC-SAW et TF-SAW, avec un plan d’ajout de 600 millions de filtres TC-SAW et 400 millions de filtres TF-SAW par an.

Selon le prospectus, le Fonds d’investissement de l’industrie Hubei Xiaomi Yangtze River (société en commandite simple), contrôlé indirectement par Lei Jun, et Hubble Investment, filiale à 100 % de Huawei, détiennent respectivement 5,3 % des actions de la société. De plus, ZTE Venture Capital, une filiale de ZTE Corporation, a également réalisé un investissement stratégique précoce dans la société et détient toujours des actions à la date de publication du prospectus. Le contrôleur effectif de Huaqin Technology détient collectivement environ 7,68 % des actions de Haoda Electronics via des entreprises affiliées, et Aoqin Information Technology, en tant que premier actionnaire de Huaqin Technology, est profondément lié à la société dans la chaîne industrielle ODM. Des capitaux d’État, tels que le Fonds de l’industrie des circuits intégrés de Wuxi, figurent également parmi les actionnaires. Les produits de la société ont été intégrés avec succès dans la chaîne d’approvisionnement de plusieurs grands clients finaux, dont Xiaomi. Avant l’introduction en bourse, le président Liu Ping, en détenant 75 % des parts de Haoda Investment et en tant que partenaire exécutif de Gongjin Tongda, contrôle collectivement 32,4562 % des droits de vote de la société, ce qui en fait le contrôleur effectif.

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