fr.wedoany.com Rapport : L'entreprise chinoise d'IA DeepSeek a réalisé son premier tour de financement externe depuis sa création, levant plus de 50 milliards de yuans (environ 7,4 milliards de dollars), pour une valorisation post-financement de plus de 50 milliards de dollars (environ 338 milliards de yuans). Il s'agit probablement du plus grand tour de financement unique jamais réalisé dans le secteur chinois de l'IA.
Les investisseurs de ce tour comprennent : le fondateur et PDG Liang Wenfeng, qui a investi 20 milliards de yuans à titre personnel, en tant que plus grand contributeur ; Tencent, qui a investi 10 milliards de yuans ; CATL, qui a investi 5 milliards de yuans ; JD.com, NetEase et IDG Capital, qui ont chacun investi 3 milliards de yuans ; et le Fonds national d'investissement pour l'industrie de l'intelligence artificielle, qui a investi 1 milliard de yuans. Les investisseurs couvrent plusieurs secteurs, notamment Internet, les services cloud, la fabrication, les nouvelles énergies et les capitaux industriels stratégiques.
La structure de la transaction est assez unique. À l'exception du Fonds national d'investissement pour l'industrie de l'intelligence artificielle, les autres investisseurs n'investissent pas directement dans l'entité DeepSeek, mais injectent leurs fonds dans une société en commandite simple gérée par Liang Wenfeng. Les investisseurs externes ne bénéficient d'aucun droit de vote, mais obtiennent uniquement un accès prioritaire aux informations financières et un droit de préemption sur les futurs tours de financement. Toutes les actions sont soumises à une période de blocage de cinq ans et ne peuvent être cédées. L'équipe de Liang Wenfeng a également exigé un contrôle approfondi des LP (commanditaires) derrière les fonds contributeurs. Le Fonds national d'investissement pour l'industrie de l'intelligence artificielle, quant à lui, investit directement dans DeepSeek, sans être soumis à la période de blocage, et dispose de droits de vote.
Cet arrangement diffère du modèle de financement conventionnel des startups. Habituellement, lors du financement d'une entreprise à forte valorisation, les investisseurs exigent des sièges au conseil d'administration, des droits de vote et des dispositions de sortie. Cependant, DeepSeek, via sa structure de société en commandite simple, limite le rôle du capital au soutien financier, évitant ainsi toute ingérence dans la trajectoire technologique et la gouvernance d'entreprise. L'investissement personnel de 20 milliards de yuans de Liang Wenfeng démontre également sa détermination à contrôler l'orientation de l'entreprise.
Auparavant, DeepSeek dépendait depuis longtemps des fonds propres de High-Flyer Quant, sans recourir à un financement externe ni se précipiter vers la commercialisation. Son modèle R1 est réputé pour son excellent rapport qualité-prix, en partie grâce à l'absence de pression du capital externe. Aujourd'hui, l'entreprise ouvre la porte au capital, mais le maintient dans des limites définies grâce à la conception susmentionnée.
DeepSeek a choisi de se financer à ce moment non pas simplement par manque de liquidités, mais parce que le stade de développement de l'entreprise a changé. Par le passé, elle s'appuyait sur l'innovation algorithmique et l'efficacité technique pour créer des modèles open source compétitifs à l'échelle mondiale à faible coût. Cependant, en entrant dans une phase de compétition à long terme pour les modèles de pointe, elle fait face à des pressions continues en matière de puissance de calcul, de talents et de commercialisation.
En ce qui concerne la puissance de calcul, plus la compétition dans le domaine des grands modèles avance, plus la puissance de calcul devient une infrastructure. Récemment, DeepSeek a recruté pour des postes tels qu'ingénieur en conception et planification de centres de données IDC et ingénieur d'exploitation de centres de données, ce qui indique qu'elle pourrait ne plus se contenter de louer de la puissance de calcul, mais s'impliquer profondément dans la construction et l'exploitation de centres de calcul intelligents afin de contrôler les coûts et le rythme d'itération.
En matière de talents, certains chercheurs clés ont déjà été recrutés par d'autres grandes entreprises technologiques, avec des offres de rémunération atteignant des dizaines de millions de yuans, voire plus. Le financement aidera à établir un système d'incitation par actions et options réalisables, permettant ainsi de retenir les meilleurs talents.
Sur le plan de la commercialisation, les revenus de DeepSeek provenaient principalement des appels API. Récemment, l'entreprise a commencé à recruter pour des postes de chef de produit en stratégie de modèles et des postes liés aux agents, et progresse dans le domaine des outils pour développeurs. Cela signifie qu'elle passe d'un fournisseur de modèles de base à un modèle « modèle + outil + agent + livraison en entreprise ». L'entrée de capitaux industriels apporte également des ressources cloud, des scénarios d'application et des clients industriels.
Ce tour de financement va remodeler le paysage concurrentiel des grands modèles chinois. La concentration des acteurs de premier plan augmentera encore, et le seuil d'entrée dans le secteur des modèles de base généraux sera relevé. La relation entre les grandes entreprises technologiques et les startups d'IA est redéfinie. DeepSeek, en attirant des capitaux industriels multiples, obtient des synergies de scénarios tout en maintenant l'indépendance de sa trajectoire technologique grâce à sa structure de gouvernance. La logique de valorisation du secteur pourrait également être repensée ; sa stratégie de bas prix pourrait comprimer la marge de manœuvre tarifaire et la bulle de valorisation des autres entreprises.
De plus, la puissance de calcul nationale et l'écosystème open source bénéficieront d'une impulsion plus forte. DeepSeek a toujours été un représentant de la voie des grands modèles open source en Chine. Après le financement, continuer à promouvoir l'entraînement et l'adaptation des modèles sur la puissance de calcul nationale stimulera les puces d'IA chinoises, les centres de calcul intelligents et les frameworks open source. La participation de CATL est également notable ; les variables futures de la compétition en IA pourraient inclure le coût de l'électricité et la capacité de gestion de l'énergie.
La performance de Liang Wenfeng dans ce tour de financement reflète à la fois le changement et la continuité. L'entreprise est passée de l'absence de financement au financement, d'une culture de laboratoire à l'infrastructure, aux produits et à la commercialisation ; mais la structure de la transaction montre qu'il isole toujours l'ingérence du capital à court terme dans la trajectoire de l'entreprise grâce à son investissement personnel massif, à la structure de société en commandite simple et à la conception de la période de blocage. Ce tour de financement vise à trouver une base de soutien plus solide pour l'idéalisme.
Le véritable test réside dans la capacité à trouver un équilibre entre l'open source universel et la boucle commerciale fermée. Si cela est réalisé, une nouvelle paradigme de développement émergera dans le secteur chinois des grands modèles : former un écosystème via l'open source, élargir l'adoption grâce à des prix bas, réduire les coûts via l'infrastructure, soutenir la R&D à long terme avec des capitaux industriels, tout en laissant l'équipe fondatrice maîtriser la direction technologique. Ce financement marque l'entrée des grands modèles chinois dans une nouvelle phase où la compétition porte à la fois sur la supériorité technologique et sur la capacité organisationnelle à long terme.
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